每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王一鳴    

每經(jīng)記者 王一鳴

近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者從上證所獲悉，作為資產(chǎn)證券化備案制新規(guī)發(fā)布以來首只掛牌轉讓的資產(chǎn)支持證券（ABS），由恒泰證券擔任計劃管理人的 “寶信租賃一期資產(chǎn)支持專項計劃資產(chǎn)支持證券”（以下簡稱寶信租賃一期）于今日（1月14日）在上證所掛牌轉讓。

目前，資產(chǎn)證券化業(yè)務收入在券商的營收中占比不到1%。有觀點認為，2015年將成為券商資產(chǎn)證券化的爆發(fā)元年，新增量有望達到1500億元。對券商行業(yè)來說，這類業(yè)務有望形成新的業(yè)績增長點。

發(fā)行規(guī)模4.05億元

據(jù)介紹，我國資產(chǎn)證券化根據(jù)監(jiān)管機構的不同可分為：受央行和銀監(jiān)會監(jiān)管的信貸資產(chǎn)證券化、銀行間市場交易商協(xié)會主導的資產(chǎn)支持票據(jù)以及受證監(jiān)會監(jiān)管的券商資產(chǎn)證券化業(yè)務；后者通過資產(chǎn)支持專項計劃展開，主要在交易所市場掛牌交易。

2014年11月19日，證監(jiān)會正式發(fā)布《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》及配套工作指引，取消事前行政審批，實行基金業(yè)協(xié)會事后備案和基礎資產(chǎn)負面清單管理。業(yè)內人士指出，隨著備案制的落地，將提升證券化產(chǎn)品的發(fā)行效率和降低發(fā)行綜合成本，為資產(chǎn)證券化業(yè)務打開發(fā)展空間。

資料顯示，寶信租賃一期發(fā)行規(guī)模4.05億元，其中優(yōu)先級檔3.61億元，分為優(yōu)先A-1級、優(yōu)先A-2級和優(yōu)先-B級三個品種，優(yōu)先A級的信用評級為AAA，優(yōu)先A-1級和優(yōu)先A-2級的發(fā)行利率分別為6.15%和6.20%，面向合格投資者發(fā)行。次級檔0.44億元，由寶信租賃全額認購。產(chǎn)品的基礎資產(chǎn)為寶信租賃轉讓給專項計劃的租賃債權，產(chǎn)品采用了包括優(yōu)先/次級結構、差額支付承諾等多重增新措施保障投資者權益。

接近寶信租賃一期項目的人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，從恒泰證券提交掛牌申請到上證所出具無異議函不到兩周時間，產(chǎn)品掛牌轉讓申請、履行備案程序及辦理掛牌登記手續(xù)的各個業(yè)務環(huán)節(jié)效率較高。

華東某券商資管人士向記者表示，“以前是一個專家評審委員會的形式去評，報一個項目，證監(jiān)會組織專家去評審。但是有一點很遺憾，專家評審會的人很少，每年也沒有多少項目可以獲批?！彼J為，現(xiàn)在新的政策，把審批制變成備案制，這樣對常規(guī)性項目，就可直接操作，是明顯突破。

2015年增量或達1500億元

據(jù)記者了解，備案制實施一月余，已有寶信租賃一期、農(nóng)信-公益小額貸款資產(chǎn)專項、東證資管-安吉租賃1號專項等首批產(chǎn)品相繼出爐。

昨日，上證所相關業(yè)務負責人則介紹，備案制實行一個多月來，上證所已受理資產(chǎn)證券化項目數(shù)十個，涉及基礎資產(chǎn)類型包括商業(yè)物業(yè)租金、應收賬款債權、融資租賃合同債權、小額貸款債權、基礎設施收費權、委托貸款債權、公共交通收費等。

“目前，已針對多個ABS項目出具擬同意掛牌轉讓的無異議函，其中寶信租賃、五礦發(fā)展應收賬款、瀚華小額貸款債權等項目已成功設立?！鄙鲜錾献C所人士稱。

“我們現(xiàn)在比較重點關注ABS在租賃及應收賬款等債權、小貸公司債權等方面的運用。”前述華東券商資管人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這些資產(chǎn)的證券化符合國家盤活存量、支持小微、三農(nóng)的發(fā)展導向。

在交易所ABS的發(fā)行鏈條當中，除了基礎資產(chǎn)持有人因盤活資產(chǎn)而得益之外，充當中介角色的券商也有望從中分一杯羹——數(shù)據(jù)顯示，截至2014年11月，券商發(fā)行存續(xù)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共有37只，規(guī)?？傆?47億元。

上海證券研究報告預計，2015年將成為券商資產(chǎn)證券化的爆發(fā)元年，屆時新增量有望達到1500億元。不過，該業(yè)務對盈利貢獻尚需時日，有業(yè)內分析師向記者指出，因目前市場競爭激烈，費用可能僅為千分之幾水平，對收入和利潤貢獻較低，從國外成熟國家來看，資產(chǎn)證券化真正要賺錢，還是要進行做市賺取差價，而短期在國內還難以看到。

據(jù)此前中信證券測算，2013年到2015年券商開展資產(chǎn)證券化業(yè)務的收入將分別達2.05億元、5.12億元和29.5億元，收入貢獻比為0.13%、0.42%和1.58%。