◎眾祿基金：重點(diǎn)配置偏股及指數(shù)基金 對(duì)2015年的股票市場(chǎng)繼續(xù)保持樂(lè)觀態(tài)度，建議采取比較積極的投資策略。投資者可把公司投研實(shí)力較強(qiáng)、業(yè)績(jī)整體優(yōu)秀、基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的偏股型基金以及指數(shù)型基金作為配置重點(diǎn)，同時(shí)靈活運(yùn)用ETF基金、杠桿基金階段性操作以增強(qiáng)收益。 改革與穩(wěn)增長(zhǎng)的組合是支持2015年行情繼續(xù)向上的關(guān)鍵因素，而市場(chǎng)情緒的回暖及貨幣政策的漸趨寬松有望引導(dǎo)行情向縱深演繹。第一、穩(wěn)增長(zhǎng)遏制經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)；第二、改革紅利提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”的背景之下，預(yù)計(jì)2015年將有一系列改革開(kāi)放政策逐步落地。有利于提供一些結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)；第三、流動(dòng)性充裕提供“活水”。2014年11月21日的降息舉措打開(kāi)了貨幣政策漸趨寬松的窗口，預(yù)計(jì)未來(lái)還將有進(jìn)一步的降息、降準(zhǔn)舉措。在此背景之下，貨幣市場(chǎng)基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品的收益率或出現(xiàn)下滑。市場(chǎng)上行的流動(dòng)性基礎(chǔ)依然牢固。 ◎招商證券：注重基金經(jīng)理?yè)窆赡芰? A股市場(chǎng)有望開(kāi)啟長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)，投資者資產(chǎn)配置也應(yīng)該向A股偏移。由于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者專業(yè)度更高，建議個(gè)人投資者謹(jǐn)慎進(jìn)行個(gè)股投資，更多選擇擇股能力強(qiáng)、中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定而優(yōu)秀的偏股型基金。對(duì)于權(quán)益類基金的投資，目前主動(dòng)管理偏股型基金較指數(shù)仍有較高超額收益。 平衡配置和擇股能力成為下一階段選擇基金經(jīng)理的主流。建議投資者選擇擇股能力較強(qiáng)，能夠靈活根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行行業(yè)配置的基金經(jīng)理，規(guī)避行業(yè)配置過(guò)度集中，或者風(fēng)格較為固化的基金經(jīng)理。 對(duì)于固定收益類基金的投資，2015年債市投資難度加大，可轉(zhuǎn)債配置比例將決定債券型基金業(yè)績(jī)。激進(jìn)的投資者也可考慮申購(gòu)可轉(zhuǎn)債基金或者可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位較高的債基。 建議將貨幣基金僅當(dāng)作流動(dòng)性管理的工具。風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者，考慮配置一定比例分級(jí)基金進(jìn)取份額。 ◎海通證券：主題型投資機(jī)會(huì)仍延續(xù) 基于對(duì)2015年經(jīng)濟(jì)下行幅度可控，當(dāng)前政府促改革和穩(wěn)增長(zhǎng)舉措能夠有效實(shí)施，資金面整體維持相對(duì)寬松局面，全球經(jīng)濟(jì)逐步實(shí)現(xiàn)幅度的判斷，海通認(rèn)為2015年股混基金投資需要把握以下主線： 首先，以前作為題材炒作的主題型機(jī)會(huì)近年來(lái)出現(xiàn)數(shù)量增加，切換較快的趨勢(shì)，逐漸成為市場(chǎng)主要投資機(jī)會(huì)所在。預(yù)測(cè)2015年主題型的投資機(jī)會(huì)仍然延續(xù)。站在優(yōu)選基金經(jīng)理管理人的角度，建議關(guān)注核心配置靈活度和開(kāi)放度較高的基金經(jīng)理：一方面能夠勇于介入主題型投資機(jī)會(huì)，另一方面能夠提前布局主題型機(jī)會(huì)以及在主題轉(zhuǎn)換時(shí)能夠迅速調(diào)整。如何選擇基金經(jīng)理？除了定性調(diào)研以外，海通采取量化方法來(lái)進(jìn)行篩選。最終，選擇長(zhǎng)期業(yè)績(jī)良好的基金經(jīng)理。 其次，建議戰(zhàn)術(shù)配置選擇能力較強(qiáng)的成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理。在業(yè)績(jī)上這類型基金經(jīng)理長(zhǎng)期業(yè)績(jī)可能較好，但短期波動(dòng)也會(huì)較大。 最后，為了平衡組合風(fēng)險(xiǎn)，建議組合中適當(dāng)配置非主流策略的基金經(jīng)理，如擅長(zhǎng)做逆向投資策略、量化投資策略基金經(jīng)理。 ◎華泰證券：債基收益將歸于平淡 宏觀經(jīng)濟(jì)方面，從動(dòng)力上看，2015年上半年，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)依舊乏力，但短期失速的風(fēng)險(xiǎn)較小。 政策方面，近期召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)2015年保增長(zhǎng)將是首要任務(wù)，調(diào)結(jié)構(gòu)將顯著加速。 整體看，“努力保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)”將是明年政策的首要任務(wù)。實(shí)施積極的財(cái)政政策意味著仍將主要通過(guò)基建投資對(duì)沖地產(chǎn)下滑，貨幣政策方面，預(yù)計(jì)央行將以審慎的態(tài)度來(lái)確保資金、信貸和社會(huì)融資的合理增長(zhǎng)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大時(shí)，仍有可能繼續(xù)出臺(tái)降息降準(zhǔn)政策。 2015年的利率債市場(chǎng)仍將受到基本面支撐，但收益率下行空間已然有限，波動(dòng)將加大，建議謹(jǐn)慎選擇債券品種。 債券基金經(jīng)過(guò)2014年的絢麗綻放后，2015年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)大概率將回歸平淡，不過(guò)，對(duì)于中低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，我們一直強(qiáng)調(diào)債券基金作為長(zhǎng)期投資品種的投資價(jià)值。 ◎凱石工場(chǎng)：增倉(cāng)提升組合進(jìn)攻性 基金配置方面，建議提升偏股產(chǎn)品戰(zhàn)略配置比例，增強(qiáng)組合整體進(jìn)攻性，充分分享市場(chǎng)成長(zhǎng)收益；此外，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，增加重配有金融、地產(chǎn)、機(jī)械、交運(yùn)行業(yè)的價(jià)值風(fēng)格突出的基金產(chǎn)品投資比例，把握行情發(fā)展主線，對(duì)于以消費(fèi)、新興為重點(diǎn)投資領(lǐng)域的產(chǎn)品，保持相對(duì)審慎的態(tài)度，加強(qiáng)個(gè)基甄別，等待中長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)的出現(xiàn)。關(guān)注基金經(jīng)理的選股能力，優(yōu)選產(chǎn)品博取長(zhǎng)期較佳累計(jì)收益。 貨幣政策寬松、A股市場(chǎng)國(guó)際化、居民資產(chǎn)再配置帶來(lái)的流動(dòng)性層面的改善則為股指的上行提供資金面支持。盡管在盤升過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)基本面因素、外圍事件影響、以及市場(chǎng)本身波動(dòng)規(guī)律會(huì)在一定環(huán)境下促成市場(chǎng)震蕩回調(diào)，但非極端情形下不會(huì)影響A股中長(zhǎng)期配置價(jià)值的提升。因而投資者可從戰(zhàn)略配置的角度上提升偏股產(chǎn)品整體配置比例，以增強(qiáng)組合進(jìn)攻性，充分分享市場(chǎng)成長(zhǎng)收益。