降息降準(zhǔn)預(yù)期增強(qiáng)

央行不久前的降息舉措，得到了市場較為正面的回應(yīng)。一個(gè)普遍的共識(shí)是，盡管此次降息幅度不大，但具有強(qiáng)烈的信號(hào)意義，即向外界宣示，央行不會(huì)任由經(jīng)濟(jì)不斷下滑而坐視不管。

因此，就在央行打出降息牌不久，國內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測，明年央行可能繼續(xù)降息。海通證券研報(bào)稱，既然央行稱此次降息為中性貨幣政策，則意味著未來基準(zhǔn)利率仍有望再度下調(diào)，降息周期已經(jīng)開啟。“根據(jù)泰勒規(guī)則計(jì)算，未來仍需降息一次以上。”該報(bào)告稱。

同樣的，降低存款準(zhǔn)備金率，也在市場的預(yù)期之內(nèi)。上述報(bào)告認(rèn)為，2014年央行創(chuàng)新型工具累計(jì)的操作量約2萬億，對(duì)應(yīng)4次左右的法定存款準(zhǔn)備金率的下降。未來準(zhǔn)備金率下調(diào)有望歸位，取代PSL（抵押補(bǔ)充貸款）、MLF（中期借貸便利）等創(chuàng)新工具。報(bào)告預(yù)測，未來外匯占款的趨勢性減少，每年法定存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)次數(shù)應(yīng)該在4次以上。

不過，雖然市場一致認(rèn)為明年央行會(huì)打出降準(zhǔn)牌，但在“出手”次數(shù)的預(yù)估上稍有不同。中行近日發(fā)布的報(bào)告則認(rèn)為，明年降準(zhǔn)的次數(shù)會(huì)在1-2次以上，但鑒于近期流動(dòng)性尚屬充裕，短期內(nèi)不會(huì)實(shí)施。也有其他分析師認(rèn)為，降準(zhǔn)次數(shù)為3次。