每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

11月19日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，決定進一步采取有力措施、緩解企業(yè)融資成本高問題。

這是繼今年8月國務院辦公廳出臺企業(yè)融資成本高的十條指導意見之后，國務院層面再次強調(diào)解決融資成本問題。“與8月的十條指導意見相比，雖然本次會議的“新十條”書面文字更少，但其內(nèi)容則更具針對性，比如提出“增加存貸比指標彈性”，“取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻”等。

小微企業(yè)融資開源

11月19日的國務院常務會議指出，今年7月國務院推出一系列措施以來，有關方面做了大量工作，“融資難、融資貴”在一些地區(qū)和領域呈現(xiàn)緩解趨勢，但仍然是突出問題。必須堅持改革創(chuàng)新，完善差異化信貸政策，健全多層次資本市場體系，進一步有針對性地緩解融資成本高問題，以促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、帶動群眾收入提高。

對此，決議提出要增加存貸比指標彈性，改進合意貸款管理，完善小微企業(yè)不良貸款核銷稅前列支等政策，增強金融機構擴大小微、“三農(nóng)”等貸款的能力。

今年6月，銀監(jiān)會發(fā)布通知，在不改變存貸比算法的同時，對存貸比分子、分母的范圍進行了調(diào)整。其中，分子扣除6項，分母增加2項，調(diào)整的總基調(diào)是對小微企業(yè)融資、“三農(nóng)”支持傾斜。

“國務院決議出臺后，存貸比指標有望做進一步調(diào)整，現(xiàn)在銀行的信貸發(fā)放已經(jīng)快到頂了，存貸比上升得很快。”一位商業(yè)銀行人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，就決議的表述來看，短期內(nèi)還不太可能徹底取消存貸比指標管理，對于同業(yè)存款是否能納入存貸比考核范圍仍還存有爭議，可能會是下一步改革方向。

存貸比考核指標主要由銀監(jiān)會擬定，而所謂合意貸款則由央行管理。據(jù)央行在三季度貨幣政策報告中的解釋，實際就是指差別準備金動態(tài)調(diào)整機制，其核心內(nèi)容是指金融機構適當?shù)男刨J投放應與其自身的資本水平以及經(jīng)濟增長的合理需要相匹配。

“簡單理解，就是信貸額度的控制，這一方面可能會更多向涉農(nóng)、小微業(yè)務量大的金融機構傾斜。”上述銀行人士稱。

此外，完善小微企業(yè)不良貸款核銷稅前列支等，都是市場長久以來的期望，但在政策法規(guī)方面的改革進展緩慢，相信此次國務院層面提出后，將加快推動相關政策的出臺。

會議還提出，加快發(fā)展民營銀行等中小金融機構，支持銀行通過社區(qū)、小微支行和手機銀行等提供多層次金融服務，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融等更好向小微、“三農(nóng)”提供規(guī)范服務。

支持擔保和再擔保機構發(fā)展，推廣小額貸款保證保險試點，發(fā)揮保單對貸款的增信作用。

降低小微企業(yè)上市門檻

為了為小微企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)打造更多融資渠道，此次國務院常務會議決議還提出，抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權眾籌融資試點。

其中，“取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件”尤為引人關注，根據(jù)現(xiàn)行有關管理辦法，中小企業(yè)擬進行首發(fā)融資(IPO)的財務指標相對較高，如創(chuàng)業(yè)板要求企業(yè)最近2年連續(xù)盈利，凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長(扣除非經(jīng)常性損益后)；或最近1年盈利，凈利潤不少于500萬元，主營業(yè)務收入不少于5000萬元，最近2年營業(yè)收入增長率均不低于30%。中小板比創(chuàng)業(yè)板要求更高。

關于放寬小微企業(yè)上市條件，監(jiān)管層或許早有意向。在日前舉辦的2014中國小微金融研討會上，銀監(jiān)會監(jiān)管二部小企業(yè)金融服務辦公室處長張媛媛談到，鼓勵多元化的融資渠道來拓寬小微企業(yè)的融資方式和融資渠道、以及資金的來源，“特別希望推進直接融資市場建設，進一步優(yōu)化中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排。適度放寬一些對中小企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)和成長型企業(yè)的準入標準，擴大中小企業(yè)私募債試點。”

長期以來，我國融資體系中以商業(yè)銀行為主的間接融資占比過大，而股權、債權等直接融資比例與發(fā)達國家市場相比占比較低，近年來有關部門通過推進創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)集合債等新產(chǎn)品，解決了部分中小企業(yè)的融資問題，但對于更多的小微企業(yè)來說，上市或發(fā)債仍然路途漫漫。

“持續(xù)盈利指標是個硬指標，絕大部分創(chuàng)業(yè)期的小企業(yè)都很難達到，如果這個通道能夠打開，也會帶動更多的PE、股權投資者的創(chuàng)投熱情，對于成長期的小微企業(yè)來說，這樣的融資渠道是比銀行貸款更合適的。”一位券商機構人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

除了在融資渠道方面“開源”，國務院也支招小微企業(yè)“節(jié)流”，對商業(yè)銀行等金融機構的改革提出了要求，包括改進商業(yè)銀行績效考核機制，防止信貸投放“喜大厭小”和不合理的高利率、高費用。運用信貸資產(chǎn)證券化等方 式盤活資金存量，簡化小微、“三農(nóng)”金融債等發(fā)行程序。加快利率市場化改革，建立市場利率定價自律機制，引導金融機構合理調(diào)整“虛高”的貸款利率。