每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李琴    

每經(jīng)記者 李琴

昨日（11月17日）是滬港通開(kāi)通首日，此前備受期待的白酒股并未如預(yù)期那樣大紅大紫，相反龍頭貴州茅臺(tái)（600519，收盤(pán)價(jià)160.05元）一根大陰線壓頂，股價(jià)從開(kāi)盤(pán)時(shí)6.81%的漲幅一路回落到收盤(pán)時(shí)的1.75%，同時(shí)創(chuàng)出今年以來(lái)最大成交量（24.52億元）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從今年9月1日開(kāi)始，貴州茅臺(tái)大宗交易開(kāi)始活躍，至11月14日累計(jì)交易金額10.46億元，其中機(jī)構(gòu)席位就套現(xiàn)了3.03億元。與此同時(shí)，上周五貴州茅臺(tái)融券賣出量也創(chuàng)下今年的歷史新高。結(jié)合昨天的股價(jià)走勢(shì)，有私募人士認(rèn)為，這說(shuō)明多空雙方對(duì)貴州茅臺(tái)未來(lái)的走勢(shì)分歧極大。

空頭迅猛來(lái)襲

在滬港通消息兌現(xiàn)的刺激下，昨日貴州茅臺(tái)以6.81%的漲幅跳空高開(kāi)，但隨后盤(pán)中一路走低，最終雖然勉力上漲1.75%，報(bào)收于160.05元，但卻在高位留下了一根大陰線。

值得注意的是，昨日貴州茅臺(tái)成交量也創(chuàng)下今年新高。昨日總共成交15.04萬(wàn)手，成交額高達(dá)24.52億元。

對(duì)此，北京否極泰投資咨詢中心（有限合伙）執(zhí)行合伙人董寶珍認(rèn)為，貴州茅臺(tái)昨日成交量主要集中在上午，下午逐漸回歸常態(tài)。上午正是滬港通開(kāi)通后QFII搶籌的階段，這說(shuō)明外資積極買入，下午成交相對(duì)平淡則是因?yàn)镼FII額度已經(jīng)用完。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在11月14日 （滬港通開(kāi)通前的最后一個(gè)交易日）貴州茅臺(tái)大宗交易榜單上首現(xiàn)機(jī)構(gòu)賣出身影，賣方三個(gè)機(jī)構(gòu)席位共計(jì)賣出200萬(wàn)股，套現(xiàn)金額為3.03億元。

也就是在同一天 （11月14日），貴州茅臺(tái)的融券賣出數(shù)量也創(chuàng)下今年新高。同花順數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日其融券賣出數(shù)量為48.78萬(wàn)股，較前日的15.11萬(wàn)股明顯放大，融券余量為53.17萬(wàn)股，融券余額8363.79萬(wàn)元；當(dāng)日融資買入1.48億元，與前日基本持平，融資余額16.69億元。

值得注意的是，自今年4月明確滬港通將開(kāi)通以來(lái)，貴州茅臺(tái)大宗交易活躍度大大提高。4月至今已發(fā)生29筆大宗交易，而去年僅14筆，無(wú)論是交易筆數(shù)還是交易金額都呈放大趨勢(shì)。并且買賣多為QFII常在的瑞銀證券和中金旗下?tīng)I(yíng)業(yè)部。

結(jié)合茅臺(tái)昨日走勢(shì)以及大宗交易、融資融券等數(shù)據(jù)，董寶珍認(rèn)為，茅臺(tái)此前積累的空方力量已經(jīng)很強(qiáng)大，在滬港通開(kāi)通的背景下，昨日強(qiáng)力買入的境外資金與此前積累的空方資金產(chǎn)生激烈對(duì)抗，并形成高額成交量。這也說(shuō)明多空雙方對(duì)貴州茅臺(tái)存在極大分歧，后市還將繼續(xù)博弈，勝負(fù)難料。

分析師：仍看好上升空間

雖然從近兩日的交易情況看，貴州茅臺(tái)遭遇較大賣壓，但有券商分析師認(rèn)為，這并不表示公司的基本面走壞，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看依然值得期待。

一位不愿具名的券商分析師認(rèn)為，昨日貴州茅臺(tái)的表現(xiàn)應(yīng)該是一種正常的現(xiàn)象，前期白酒股尤其是作為龍頭的貴州茅臺(tái)受滬港通消息刺激已有一波上漲，而昨日消息兌現(xiàn)，獲利盤(pán)回吐是正常的。而且這種現(xiàn)象并非只出現(xiàn)在貴州茅臺(tái)身上，如乳業(yè)龍頭伊利股份（600887，收盤(pán)價(jià)25.42元）、H股的青島啤酒 （600600，收盤(pán)價(jià)39.34元）的走勢(shì)也大致相同。這些分屬不同板塊的行業(yè)龍頭不可能在一夜之間基本面都出現(xiàn)問(wèn)題，所以不必過(guò)度解讀。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，貴州茅臺(tái)在今年三季度首度出現(xiàn)了營(yíng)收、凈利雙降的局面。三季報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)2014年1~9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入217.18億元，同比下滑0.99%；同期錄得歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)106.93億元，同比下滑3.40%。

上述券商人士進(jìn)一步表示，目前H股的消費(fèi)股估值整體比A股高，那是因?yàn)镠股的資金成本比A股便宜；滬港通開(kāi)通后，資金的自由流動(dòng)將促使兩地資金成本趨同，由此A股消費(fèi)股估值有望整體提升。白酒股作為大消費(fèi)的重要板塊，加上本身的稀缺性，長(zhǎng)遠(yuǎn)看仍有上升空間。而貴州茅臺(tái)獨(dú)有的品牌優(yōu)勢(shì)，以及公司高毛利、優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的特質(zhì)，依然是境外資金重點(diǎn)布局的對(duì)象。