多因素致價格暴漲23.52%

除凈值外，杠桿債券基金還要看價格表現(xiàn)。天相投顧統(tǒng)計顯示，2014年年初到10月23日，30只上市且有交易的杠桿債券基金今年以來的平均價格漲幅達到了23.52%，比凈值漲幅高出2.39個百分點。

價格漲幅比凈值漲幅更高，主要來自于同利B和多利進取的優(yōu)異表現(xiàn)，這兩只基金今年以來的價格漲幅在60%以上，分別達到68.61%和60.6%，扣除這兩只產(chǎn)品之后，杠桿債券基金的價格漲幅和凈值漲幅相差不大。

杠桿債券基金今年以來的強勁表現(xiàn)，根本來自于母基金產(chǎn)品的凈值大漲。年初到10月24日，債券基金的平均凈值增長率已經(jīng)達到10.13%，為2008年以來債券基金收益率最高的一年，此前收益率最高的是2010年的7.97%。

由于分級債券基金的優(yōu)先份額支付的年化收益率一般在5%左右，今年不到10個月時間里，只需要支付約4%的借錢成本，杠桿債券基金在今年這樣的市場環(huán)境下，享受了很高的投資杠桿。例如，浦銀增利分級債券基金今年以來的凈值增長率為14.63%，由于浦銀增B擁有3.33倍的初始杠桿，給A類份額年化單利5.25%，在高杠桿帶動下，浦銀增B今年以來凈值漲幅接近40%，明顯高于母基金同期收益率。

今年以來債市的大漲受到經(jīng)濟環(huán)境不好、流動性越來越寬松的影響。同時，由于2013年下半年利率快速上行，債券價格出現(xiàn)較大幅度下跌，使得今年年初的債市價格處在階段低點中，上半年出現(xiàn)恢復性上漲，下半年開始繼續(xù)出現(xiàn)上漲。

此外，部分折價的杠桿債券基金距離到期時間越來越近，也影響了基金價格表現(xiàn)，帶來基金價格更大幅度的上漲。例如招商雙債B產(chǎn)品是2015年4月底到期，今年年初時折價率還有10%左右，到了10月23日折價率大幅下降到3%左右，同期基金價格上漲20.39%，明顯高于同期基金凈值12.77%的上漲幅度。