每經(jīng)記者 董來孝康 發(fā)自北京

新文化（300336，SZ）收購動作頻頻，涉足游戲領域。

昨日（10月23日），新文化發(fā)布的三季度報顯示，截至9月30日，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入和凈利潤分別為3.94億元和7259萬元，同比增長33.83%和12.93%。公司貨幣資金為1.09億元，相比年初的3.29億元，減少2.2億，下滑近七成。新文化對此解釋稱，"主要原因是用于影視劇項目的資金投入。"

而在10月21日，新文化宣布與臺灣大宇資訊股份有限公司(以下簡稱大宇資訊)及華億傳媒合作。新文化董事長兼總裁楊震華表示，從目前行業(yè)趨勢看，影視作品與游戲結(jié)合往往能夠獲得很好的收益，影視與游戲結(jié)合將越來越緊密。

中投顧問文化行業(yè)研究員沈彥哲對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，上半年新文化參與投資或宣發(fā)的五部電影票房不過3500萬元，說明主打電視劇業(yè)務的新文化在電影運作上有待提高。華誼兄弟也意圖打造"影視+游戲"，但內(nèi)地尚未有成熟的運營模式。影業(yè)上市公司"聯(lián)姻"游戲公司主要是為了獲取投資收益或和進行資本運作。

打造影游格局

10月20日，新文化斥資收購郁金香傳播和迏可斯廣告并募集配套資金的方案正式獲得證監(jiān)會批準。次日，公司又宣布與華億傳媒及大宇資訊合作，聲稱要以品牌游戲為核心，共同開啟品牌游戲與影視精品跨界融合戰(zhàn)略聯(lián)盟。這是繼華誼兄弟和光線傳媒之后，又一家影業(yè)上市公司涉足游戲領域。

公開資料顯示，大宇資訊業(yè)務主要涉及游戲產(chǎn)品研發(fā)、行銷及網(wǎng)絡游戲經(jīng)營等，旗下明星產(chǎn)品有《仙劍奇?zhèn)b傳》和《軒轅劍》等。華億傳媒是大宇資訊的IP（知識產(chǎn)權）影視授權的獨家代理公司。

沈彥哲表示，"影視與游戲的契合度確實比較高，但促使二者融合發(fā)展難度也比較大，目前內(nèi)地尚未出現(xiàn)較為成熟的運營模式。華誼兄弟就是比較典型的例子。"

不過，楊震華表示，新文化之所以結(jié)盟游戲公司，是因為一些成熟的游戲已積累相當大規(guī)模的粉絲群，將其開發(fā)成影視作品往往能夠獲得比普通影視作品更好的收視率。

"粉絲群龐大的游戲改編成影視劇會有更好的收視率，只能說存在這種潛力和可能，但游戲用戶以年輕人為主，而新文化主營的電視劇，受眾群主要是中老年人，所以在媒介轉(zhuǎn)換時可能難度比較大。"樂正傳媒研發(fā)總監(jiān)彭侃稱。

新文化方面透露，將把《軒轅劍》、《仙劍奇?zhèn)b傳》等游戲的IP制作成以網(wǎng)絡粉絲為基礎定制的電影、網(wǎng)絡定制劇、時尚綜藝節(jié)目等不同形式的影視節(jié)目。

易觀國際分析師黃國鋒表示，"新文化投拍的幾部電影，只有《一生一世》票房在2億元以上，但制片和發(fā)行以萬達影視和英皇旗下公司為主，其他幾部電影票房和同類型片相比都不高。"

影視劇投拍快速擴張

新文化三季報顯示，公司應收賬款期末余額為4.44億元，相比年初的2.96億元，增長逾50%，超過同期營收增幅。新文化解釋稱，主要原因是電視劇業(yè)務收入增加所致。

"應收賬款余額較大是影視劇行業(yè)的特點。若期末影視作品發(fā)行量較大，收入確認較為集中，一般會形成較大金額的期末應收賬款余額。"沈彥哲稱。

上半年，新文化資產(chǎn)減值損失為1345萬元，相較于去年同期約203萬元，增幅近630%；新文化稱是報告期內(nèi)應收賬款金額增加及賬齡延長所致。

"新文化主營電視劇，客戶以電視臺為主，按理說比較平穩(wěn)，資產(chǎn)減值損失卻大幅增長值得警惕，因為會影響當期業(yè)績。而應收賬款過大將擠占企業(yè)現(xiàn)金流。"影評人趙珂嘉稱。

新文化在三季度報中指出，由于影視劇行業(yè)特性及公司影視劇投拍規(guī)模的快速擴張，公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流金額為負數(shù)，一旦不能以適當條件及時獲得所需資金，公司的投拍計劃和盈利水平將受影響。

北京世紀嘉曉科技有限公司高級經(jīng)濟顧問齊卿表示，"影視行業(yè)具有'輕資產(chǎn)'的特點，除了保證當期盈利之外，現(xiàn)金流管理更為重要，一旦資金鏈緊張，就會影響企業(yè)正常運轉(zhuǎn)。"