每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京

昨日（10月16日），央行公布了前三季度社會(huì)融資規(guī)模和金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，9月，人民幣信貸增長(zhǎng)8572億，社會(huì)融資規(guī)模1.05萬(wàn)億。另外，9月末，M2增速達(dá)到12.9%，較上月末微增0.1個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)天，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成表示，目前，M2增速基本上仍在年初預(yù)期調(diào)控目標(biāo)范圍內(nèi)。預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣供應(yīng)量仍會(huì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，穩(wěn)定在穩(wěn)定在13％左右的目標(biāo)區(qū)間。

有專(zhuān)家認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，四季度仍存在降息的可能性。

存款不再“沖時(shí)點(diǎn)”/

統(tǒng)計(jì)顯示，前三季度人民幣貸款增加7.68萬(wàn)億元，同比多增4045億元。分部門(mén)看，住戶貸款增加2.66萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加8989億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.76萬(wàn)億元；非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款增加5.02萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.24萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加2.79萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加7383億元。

“盡管社會(huì)各界對(duì)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度頗有微詞，但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)說(shuō)明實(shí)際信貸投放規(guī)模依然遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)全年信貸增量將成為信貸投放規(guī)模的歷史第二高點(diǎn)，僅次于2009年的9.59萬(wàn)億元，依靠信貸投放拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間已經(jīng)十分有限?！比A夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳表示。

數(shù)據(jù)顯示，前三季度人民幣存款增加8.27萬(wàn)億元，同比少增2.99萬(wàn)億元。其中，住戶存款增加3.68萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款增加1.09萬(wàn)億元，財(cái)政性存款增加1.12萬(wàn)億元。9月份人民幣存款增加9243億元，同比少增7025億元。

9月11日，銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、央行聯(lián)合發(fā)布并實(shí)施了《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，已經(jīng)取得了立竿見(jiàn)影的效果。盛松成透露，9月末，主要金融機(jī)構(gòu)存款偏離度僅為0.9％，基本不存在“沖時(shí)點(diǎn)”現(xiàn)象；而去年同期則高達(dá)2.4％，“沖時(shí)點(diǎn)”特征明顯。

因?yàn)榇婵钇x度管理加強(qiáng)，央行對(duì)貨幣供應(yīng)量增速的統(tǒng)計(jì)也做出了相應(yīng)的調(diào)整。盛松成表示，9月末M2增速是剔除基期“沖時(shí)點(diǎn)”因素影響后的可比口徑數(shù)據(jù)。目前，M2增速基本上仍在年初預(yù)期調(diào)控目標(biāo)范圍內(nèi)。預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣供應(yīng)量仍會(huì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，穩(wěn)定在13％左右的目標(biāo)區(qū)間。他還強(qiáng)調(diào)，“隨著經(jīng)濟(jì)總量增加和經(jīng)濟(jì)潛在增速放緩，未來(lái)貨幣信貸增速可能總體會(huì)趨于下降，對(duì)此應(yīng)客觀看待?！?/p>

表外融資繼續(xù)收縮/

初步統(tǒng)計(jì)，今年前三季度社會(huì)融資規(guī)模為12.84萬(wàn)億元，比去年同期少1.12萬(wàn)億元。2014年9月份社會(huì)融資規(guī)模為1.05萬(wàn)億元，比上月多945億元，比去年同期少3598億元。

前三季度，表外融資三項(xiàng)持續(xù)收縮，委托貸款增加1.79萬(wàn)億元，同比少增329億元；信托貸款增加3602億元，同比少增1.23萬(wàn)億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加1188億元，同比少增5173億元。

盛松成表示，金融機(jī)構(gòu)的三項(xiàng)表外業(yè)務(wù)占社會(huì)融資規(guī)模的比例最高時(shí)超過(guò)30％，而目前低于20％。表外融資的收縮，表明年初以來(lái)加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)監(jiān)管的政策措施成效顯現(xiàn)，這有利于縮短融資鏈條，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

由于監(jiān)管層祭出嚴(yán)厲舉措，表外融資的明顯收縮也令市場(chǎng)產(chǎn)生擔(dān)憂，招行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，雖然監(jiān)管層的意愿是提高表內(nèi)融資占比，但大量表外融資的主體由于資質(zhì)問(wèn)題，難以獲得表內(nèi)融資，影子銀行的快速收縮可能會(huì)惡化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的債務(wù)問(wèn)題。

專(zhuān)家：仍有降息可能/

渣打銀行經(jīng)濟(jì)師李煒對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從已公布的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)還處于下行中，進(jìn)一步推出刺激政策仍有必要。而要扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)，定向?qū)捤傻雀母镎呋螂y在短期內(nèi)取得明顯效果。他認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，四季度仍存在降息的可能性。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年9月我國(guó)出口同比增長(zhǎng)15.3%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)7%，當(dāng)月貿(mào)易順差310億美元。但有分析認(rèn)為，今年三季度GDP增速將為年底最低。

不過(guò)，決策層對(duì)動(dòng)用利率工具仍十分謹(jǐn)慎。國(guó)開(kāi)證券宏觀分析師杜征征認(rèn)為，未來(lái)央行可能在數(shù)量方面推動(dòng)融資成本下行，但對(duì)基準(zhǔn)利率調(diào)整的可能性不大，因?yàn)榇伺e信號(hào)作用過(guò)大。

劉東亮則認(rèn)為，在連續(xù)實(shí)施多輪小規(guī)模的總量寬松而融資仍顯疲軟后，央行的貨幣政策或更加轉(zhuǎn)向價(jià)格調(diào)控而非總量調(diào)控，預(yù)計(jì)將會(huì)有更多壓低市場(chǎng)利率的舉措出臺(tái)，但最關(guān)鍵的仍在于降低貸款利率，考慮到四季度經(jīng)濟(jì)不大可能有明顯反彈，降息可能只是時(shí)間問(wèn)題，屆時(shí)，或?qū)?huì)同步下調(diào)存款利率，以降低銀行的負(fù)債成本。

盛宏清表示，未來(lái)，央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，在保持貨幣信貸總量合理適度增長(zhǎng)的同時(shí)，加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，引導(dǎo)貨幣信貸向經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展。