每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王一鳴    

每經(jīng)記者 王一鳴

由于國(guó)際能源署下調(diào)全球原油需求預(yù)估，國(guó)際油價(jià)14日大跌，其中，紐約油價(jià)創(chuàng)近兩年來(lái)最大單日跌幅。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，受油價(jià)下跌提振，昨日，中國(guó)國(guó)航（601111，收盤(pán)價(jià)4.32元）早盤(pán)高開(kāi)高走，于9時(shí)43分率先封于漲停并保持至收盤(pán)，帶動(dòng)交運(yùn)板塊整體走強(qiáng)，東方航空（600115，收盤(pán)價(jià)3.32元）、南方航空（600029，收盤(pán)價(jià)3.06元）收盤(pán)時(shí)亦分別錄得6.75%和6.62%的漲幅。

紐約油價(jià)4個(gè)月跌25%

10月14日，國(guó)際能源署在最新報(bào)告中將2014年和2015年的全球原油需求日均增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值分別下調(diào)了25萬(wàn)桶和9萬(wàn)桶。

截至14日收盤(pán)，紐約商品交易所2014年11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌3.90美元，跌幅為4.55%，為2012年11月份以來(lái)最大日跌幅；收于每桶81.84美元，為2012年6月以來(lái)最低收盤(pán)價(jià)。2014年11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌3.85美元，跌幅為4.33%，創(chuàng)2011年以來(lái)最大日跌幅，收于每桶85.04美元。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，紐約原油期貨（當(dāng)月連續(xù)）自6月13日觸及107.68美元今年高位后，便一路調(diào)整，截至記者昨晚發(fā)稿時(shí)，該期貨當(dāng)日仍下跌1.12%，80美元關(guān)口岌岌可危，4個(gè)月時(shí)間累計(jì)跌幅達(dá)24.86%。

對(duì)于油價(jià)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士指出，近來(lái)全球原油價(jià)格持續(xù)下跌，一方面，美國(guó)的頁(yè)巖油和頁(yè)巖氣革命增加了全球能源市場(chǎng)供給；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期打壓了原油需求。

10月14日，市場(chǎng)消息稱(chēng)，石油輸出國(guó)組織（歐佩克）最大產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯暗示，其可以接受每桶80美元到90美元的原油價(jià)格，增加了投資者的做空情緒，帶動(dòng)當(dāng)天油價(jià)走低。

A股市場(chǎng)對(duì)上述消息反應(yīng)強(qiáng)烈，因油價(jià)下挫令運(yùn)營(yíng)成本降低，昨日航空運(yùn)輸股集體飆升。深圳海潤(rùn)達(dá)資產(chǎn)管理公司總裁仇天鏑對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析道，鑒于石油需求呈下降趨勢(shì)，而全球電動(dòng)車(chē)開(kāi)始普及等因素，預(yù)計(jì)未來(lái)油價(jià)將緩慢走低。長(zhǎng)期看，這將降低航空行業(yè)運(yùn)輸成本，有利于航空股走好。

國(guó)航：航油價(jià)跌1%可省逾3億元/

油價(jià)本輪調(diào)整對(duì)航空股的影響究竟有多大？從公開(kāi)信息中不難發(fā)現(xiàn)，航空公司曾對(duì)此進(jìn)行敏感性測(cè)算。

以東方航空為例，公司在2014年半年報(bào)中表示，航油成本為東航最大運(yùn)營(yíng)成本。2014年上半年，公司航油消耗量約226.03萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.38%，由于平均油價(jià)同比下降5.29%，公司的飛機(jī)燃料支出為人民幣149.49億元，較去年同期下降了0.2%。

東航對(duì)航油價(jià)格變動(dòng)進(jìn)行了敏感性分析，稱(chēng)“2014年上半年，在其他變量保持不變的情況下（不包括原有期權(quán)合約的影響），倘若平均航油價(jià)格上升或下降5%，公司航油成本將上升或下降約人民幣7.47億元。2014年上半年，公司未進(jìn)行航油套期保值業(yè)務(wù)?！惫痉Q(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，未進(jìn)行航油套期保值業(yè)務(wù)。

若假設(shè)航油與油價(jià)同步變動(dòng)（以調(diào)整25%為例），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者按此估算，公司航油成本將下降約37.35億元。

受制于匯率波動(dòng)及宏觀環(huán)境等因素，航空股上半年業(yè)績(jī)不甚理想，東航上半年僅錄得1400萬(wàn)元凈利潤(rùn)，同比下降約98%。但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，航油成本降低尚不能簡(jiǎn)單等同于凈利潤(rùn)增加。

昨日，東方航空董秘辦人士接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)，在談及近期油價(jià)下跌對(duì)航空業(yè)影響時(shí)表示，最近是倫敦洲際交易所（ICE）布倫特原油跌幅較大，但對(duì)公司的影響要進(jìn)行如下分析：

首先，ICE布倫特原油與各地航油還存在區(qū)別，航空公司在國(guó)際、國(guó)內(nèi)多個(gè)點(diǎn)都要加油，飛到哪里，各個(gè)點(diǎn)的油價(jià)都不一樣。

其次，航油成本下跌不能簡(jiǎn)單等同于凈利潤(rùn)相應(yīng)增長(zhǎng)，中間還需考慮燃油附加費(fèi)。比如油價(jià)下降，附加費(fèi)會(huì)也隨之下降，一般燃油附加費(fèi)可覆蓋航空公司6、7成燃油成本。

中國(guó)國(guó)航在定期報(bào)告中未對(duì)油價(jià)敏感性測(cè)算，昨日，中國(guó)國(guó)航董秘辦人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，航油價(jià)格每下跌1%，國(guó)航約可節(jié)省逾3億元的航油成本。該人士也認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)的上漲與下跌，與航企采購(gòu)時(shí)價(jià)格存在滯后性。

仇天鏑稱(chēng)，我國(guó)油價(jià)相對(duì)滯后，反應(yīng)到運(yùn)輸行業(yè)會(huì)遲一些。東航上述人士認(rèn)為，按國(guó)內(nèi)油價(jià)的調(diào)整機(jī)制，約滯后一個(gè)月。

對(duì)于行業(yè)未來(lái)基本面，海通證券日前發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，從中長(zhǎng)期看，由于明后年航空行業(yè)運(yùn)力增速會(huì)出現(xiàn)較明顯的下降，因此航空行業(yè)盈利將隨供需關(guān)系在明后年進(jìn)一步向好而出現(xiàn)更大的向上彈性。短期看，行業(yè)第三季度運(yùn)營(yíng)效率改善并不超預(yù)期，但在匯率負(fù)面影響消除、油價(jià)又明顯下滑的驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)盈利能力相比上半年仍會(huì)有較大幅度的改觀。