每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

隨著“滬港通”臨近，這一利好預(yù)期正處于不斷兌現(xiàn)過(guò)程中，各路機(jī)構(gòu)又在尋找支撐大盤(pán)繼續(xù)上漲的新“邏輯”。 興業(yè)證券的張憶東就認(rèn)為，十八屆四中全會(huì)召開(kāi)前，“推進(jìn)依法治國(guó)而帶來(lái)的改革、轉(zhuǎn)型的預(yù)期進(jìn)一步提升，相應(yīng)地，改革、轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新相關(guān)的最新政策將不斷地推動(dòng)新的股市熱點(diǎn)。”

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近日，李克強(qiáng)總理在夏季達(dá)沃斯論壇上有關(guān)經(jīng)濟(jì)和政策的表述也引起了一些機(jī)構(gòu)注意，他們對(duì)后期政策面表達(dá)了相對(duì)謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。

大勢(shì)風(fēng)向/

◎民生證券：不會(huì)輕易全面降息

興業(yè)證券張憶東等分析師近日聯(lián)合發(fā)布研報(bào)稱：“看多金九行情”。他認(rèn)為，改革、轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新相關(guān)的最新政策將不斷推動(dòng)新股市熱點(diǎn)，比如，軍工、科技創(chuàng)新、國(guó)企改革，A股市場(chǎng)對(duì)改革紅利反應(yīng)將更積極。

興業(yè)證券對(duì)“滬港通”啟動(dòng)之前的行情也保持樂(lè)觀。該券商提出的理由是：首先，A股可作為海外資金尋求風(fēng)險(xiǎn)分散及多元化配置的良好標(biāo)的；其次，歐洲資金有望駐扎香港地區(qū)參與“滬港通”；第三，A股對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的樂(lè)觀預(yù)期顯著增強(qiáng)，現(xiàn)在轉(zhuǎn)型路徑已明確，大概率將在平穩(wěn)中改革、轉(zhuǎn)型，“人心思漲，特別是‘金九’行情趨勢(shì)已成，短期內(nèi)行情趨勢(shì)將自我強(qiáng)化。”

該券商指出，9月中旬公布的宏觀數(shù)據(jù)依然難有驚喜，預(yù)計(jì)PPI、M2和信貸繼續(xù)偏弱，“可能會(huì)引發(fā)短期震蕩，但是，不會(huì)改變趨勢(shì)。”

興業(yè)證券認(rèn)為，9月行情仍處于可操作階段，投資者此時(shí)可淡化對(duì)于大盤(pán)指數(shù)見(jiàn)頂?shù)膿?dān)憂，安心找機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)在于：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的“新故事”+新興產(chǎn)業(yè)的“新變化”。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)，如改革提升估值、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提升基本面、滬港通吸引海外資金等；第二，關(guān)于新興產(chǎn)業(yè)的“新變化”，高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者可“財(cái)富險(xiǎn)中求”,淘金熱門(mén)股，如軍工、信息安全、新能源汽車(chē)等。以及中報(bào)增長(zhǎng)較快且同時(shí)充分調(diào)整以消化估值壓力的板塊，包括：通信設(shè)備、增值服務(wù)、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)軟件、電站設(shè)備、電子設(shè)備和傳媒板塊等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然興業(yè)證券表示看好“金九”行情，但李克強(qiáng)總理在夏季達(dá)沃斯論壇上的相關(guān)講話也引起了機(jī)構(gòu)注意，并對(duì)政策面預(yù)期表達(dá)了謹(jǐn)慎態(tài)度。

華泰證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家俞平康、研究員楊斌和研究助理孫崢聯(lián)合發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，總理在達(dá)沃斯論壇的發(fā)言中強(qiáng)調(diào)，政府最關(guān)注就業(yè)，而8月新增就業(yè)已接近全年1000萬(wàn)的目標(biāo)，因此對(duì)GDP增速的波動(dòng)可以接受?？偫肀響B(tài)意在降低公眾對(duì)政策大規(guī)模發(fā)力的預(yù)期，為后續(xù)政策操作留出足夠空間。

民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，政策仍將保持穩(wěn)定性和連續(xù)性，全面寬松的“舊常態(tài)”不會(huì)再現(xiàn)，取而代之的是定向調(diào)控的“新常態(tài)”。預(yù)計(jì)中央不會(huì)輕易使用全面降息、降準(zhǔn)的“大招”，而是通過(guò)定向再貸款等“小招”實(shí)現(xiàn)定向降息的功效。但考慮當(dāng)前環(huán)境和上半年的差異，定向?qū)捤闪Χ瓤赡苓呺H減弱。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：改革進(jìn)度

行業(yè)熱點(diǎn)/

◎汽車(chē)零部件“輕量化”時(shí)代開(kāi)啟

新能源汽車(chē)一直備受市場(chǎng)矚目，國(guó)家推廣力度頗大。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，要讓新能源汽車(chē)更加環(huán)保，汽車(chē)部件輕量化是大勢(shì)所趨。

華泰證券最新研究認(rèn)為，“出于節(jié)能、環(huán)保方面的壓力，未來(lái)汽車(chē)輕量化成為必然選項(xiàng)；此外，新能源汽車(chē)重量大，輕量化的需求更為緊迫。同時(shí)，微型電動(dòng)車(chē)有望成為新能源汽車(chē)輕量化的另一生力軍，預(yù)計(jì)其銷(xiāo)量將由當(dāng)前30萬(wàn)輛/年上升到2020年的500萬(wàn)輛/年，單車(chē)用鋁由30Kg/輛上升至150Kg/輛。”

事實(shí)上，汽車(chē)輕量化主要依賴于材料的選擇，鋁合金輕量化是最現(xiàn)實(shí)的選擇。據(jù)測(cè)算，2014年國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)汽車(chē)鋁件市場(chǎng)空間約607億元，保守估計(jì)到2020年國(guó)內(nèi)汽車(chē)鋁件市場(chǎng)空間可達(dá)1622億元。此外，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)微型電動(dòng)車(chē)用鋁將由2014年的3億元增長(zhǎng)至2020年的268億元。綜合來(lái)看，2020年國(guó)內(nèi)汽車(chē)鋁件市場(chǎng)將由610億元增長(zhǎng)至1899億元。以全球汽車(chē)增速3%計(jì)算，估計(jì)2014年全球汽車(chē)鋁鑄件市場(chǎng)規(guī)模2743億元，到2020年這一規(guī)模將上升至4859億元。

華泰證券稱，看好汽車(chē)鋁合金部件生產(chǎn)企業(yè)。通過(guò)梳理產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前汽車(chē)鋁鑄件占據(jù)整個(gè)汽車(chē)鋁部件大約77%，另有23%的鋁部件為擠壓件等。因此，重點(diǎn)推薦國(guó)內(nèi)技術(shù)成熟、逐步轉(zhuǎn)向高端，且已打入了國(guó)際市場(chǎng)的鋁鑄件子行業(yè)。同時(shí)，在擠壓件領(lǐng)域，技術(shù)亦在進(jìn)步，誕生了一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)。重點(diǎn)推薦輕量化龍頭廣東鴻圖（002101，收盤(pán)價(jià)18.26元），以及鋁鑄件生產(chǎn)企業(yè)鴻特精密和鋁擠壓件生產(chǎn)企業(yè)利源精制（002501，收盤(pán)價(jià)15.22元）、亞太科技（002540，收盤(pán)價(jià)15.61元）。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：輕量化推進(jìn)速度◎自貿(mào)區(qū)掛牌周年 概念股受關(guān)注

去年市場(chǎng)最火爆題材當(dāng)屬上海自貿(mào)區(qū)概念。而在自貿(mào)區(qū)成立一周年將到來(lái)的日子，宏源證券認(rèn)為：“自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，制度創(chuàng)新明確，各項(xiàng)利好層出不窮。”因此，自貿(mào)區(qū)主題性投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

該券商稱，自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，今年上半年完成經(jīng)營(yíng)總收入7400億元，同比增長(zhǎng)11.2%，其中商品銷(xiāo)售額6350億元，同比增長(zhǎng)11.3%，航運(yùn)物流服務(wù)收入535億元，同比增長(zhǎng)19.0%；工商稅收335億元，同比增長(zhǎng)21.0%；截至今年6月底，掛牌后累計(jì)新設(shè)外資企業(yè)1245戶，是同期的8.6倍，新增注冊(cè)資本超過(guò)73億美元，是同期的4倍。

宏源證券認(rèn)為，自貿(mào)區(qū)自去年正式掛牌以來(lái)，總體方案確定的改革任務(wù)基本落地，改革效應(yīng)加快顯現(xiàn)。

隨著自貿(mào)區(qū)各方面建設(shè)逐步完善，各項(xiàng)法律法規(guī)及政策措施支持力度加大。

2014年8月，上海市人大常委會(huì)通過(guò)《中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)條例》，在自主改革、負(fù)面清單管理、金融創(chuàng)新、“一公平四保護(hù)”等方面存在諸多亮點(diǎn)。此外，近期上海國(guó)際貿(mào)易中心建設(shè)重點(diǎn)工作安排發(fā)布，自貿(mào)內(nèi)將建石油天然氣、鐵礦石、棉花、液體化工品、白銀、大宗商品、有色金屬等多個(gè)國(guó)際交易平臺(tái)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，宏源證券建議關(guān)注近期自貿(mào)區(qū)主題性投資機(jī)會(huì)，標(biāo)的包括上海機(jī)場(chǎng)、錦江投資、華貿(mào)物流和交運(yùn)股份等。此外，曾被市場(chǎng)關(guān)注的自貿(mào)區(qū)概念股還包括外高橋、浦東建設(shè)等。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：自貿(mào)區(qū)政策超預(yù)期