每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻    

每經(jīng)記者 楊可瞻

盡管奧巴馬醫(yī)改政策招來(lái)一大堆反對(duì)者的批判聲，但相信美國(guó)連鎖醫(yī)院和它們的投資者都是舉雙手贊成。

這點(diǎn)從美股市場(chǎng)的表現(xiàn)就可見(jiàn)一斑，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去1個(gè)月中，覆蓋10家大型連鎖醫(yī)院的醫(yī)院板塊累計(jì)上漲17%，漲幅在全美212個(gè)行業(yè)中排名第二，僅次于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商（22%）;而在上周的5個(gè)交易日內(nèi)，醫(yī)院板塊上漲2.42%，遠(yuǎn)跑贏同期標(biāo)普500指數(shù)的漲幅0.3%。

在上述10家連鎖醫(yī)院股中，過(guò)去1個(gè)月僅3家下跌，其中表現(xiàn)最好的是TenetHealthcareCorp（NYSE:THC），期間累計(jì)漲幅接近26%，緊隨其后的是HCAHoldings（NYSE:HCA）,同期上漲21%。

有意思的是，按市值計(jì)算，這兩家公司規(guī)模并不小，其中THC為56億美元，HCA更高達(dá)299億美元，是美國(guó)市值最大的連鎖醫(yī)院股。

據(jù)彭博報(bào)道，7月4日，奧巴馬政府宣布從2015年將醫(yī)保支出增加2.1%，主要用于中老年人和殘疾人接受的門診費(fèi)用，美國(guó)政府2013年在這部分事務(wù)上的支出為370億美元。很顯然，這對(duì)于那些已經(jīng)盈利的連鎖醫(yī)院是利好，彭博資料顯示，包括HCA等連鎖醫(yī)院的營(yíng)業(yè)收入中有高達(dá)27%~40%來(lái)自醫(yī)保項(xiàng)目。根據(jù)彭博測(cè)算的數(shù)據(jù)，HCA應(yīng)該有92億~137億美元來(lái)自醫(yī)保項(xiàng)目，而如果醫(yī)保支出在2015年增加2.1%，將進(jìn)一步推動(dòng)HCA收入上升。

華爾街自然不會(huì)放過(guò)這個(gè)事件驅(qū)動(dòng)型機(jī)會(huì)，記者查閱數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，HCA的遠(yuǎn)期市盈率為14.3倍，將明顯低于目前市盈率18.96倍，其原因是投資者預(yù)計(jì)HCA未來(lái)5年EPS復(fù)合增速將達(dá)到13.67%，明顯快于過(guò)去5年的復(fù)合增速8.5%。

記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，美國(guó)最主要的6家連鎖醫(yī)院股遠(yuǎn)期市盈率均低于目前市盈率。另外，10家醫(yī)院股今年EPS預(yù)期平均增速為-33%，2015年則飆升為25%，證明市場(chǎng)認(rèn)為醫(yī)院的整體盈利水平將明顯改善。

值得一提的是，奧巴馬的醫(yī)改法案頒布后的直接利好是醫(yī)院上調(diào)收益預(yù)期值，比如HCA就在7月底上調(diào)盈利預(yù)期，并表示旗下醫(yī)院未參加保險(xiǎn)的患者人數(shù)下滑接近7%，而LifePoint則表示法案為其多帶來(lái)929萬(wàn)美元的收益，同時(shí)自費(fèi)就醫(yī)患者比重較去年大幅下滑近3個(gè)百分點(diǎn)。