每經(jīng)編輯 陳小雨

每經(jīng)記者 楊長(zhǎng)江 發(fā)自深圳

7月28日出爐的2014年半年報(bào)再次讓深圳惠程（002168，SZ）引起資本市場(chǎng)的關(guān)注。公告顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.82億元，同比略增3.16%，但凈利僅為208.36萬元，同比下滑89.26%。這并非深圳惠程業(yè)績(jī)下滑的終點(diǎn)。公告還披露，預(yù)計(jì)今年前三季度將虧損0～2000萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，深圳惠程2010年底定增募資項(xiàng)目收入遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期。對(duì)此，有分析師表示，募投項(xiàng)目所涉及的聚酰亞胺行業(yè)發(fā)展緩慢，主因是相關(guān)技術(shù)仍不夠成熟

半年報(bào)凈利下滑九成

深圳惠程2014年半年報(bào)凈利急劇下降89.26%，對(duì)此，公司對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者書面回復(fù)稱：“一是今年公司在北京、上海、深圳三地開設(shè)營(yíng)銷中心，二是面對(duì)電氣業(yè)務(wù)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司加強(qiáng)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)建設(shè)，并重新梳理和確定了激勵(lì)制度。另外產(chǎn)品銷售價(jià)格下降主要是因?yàn)榇罂蛻魢?guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)采購(gòu)招標(biāo)價(jià)格連年下降。”

公開資料顯示，深圳惠程主營(yíng)業(yè)務(wù)為電氣設(shè)備，設(shè)備主要包括中壓電纜分支箱、低壓分支箱、開關(guān)、電纜插頭及附件。除主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力下降，公司看重的聚酰亞胺新材料項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期也被關(guān)注。

時(shí)間回?fù)苤?010年12月。深圳惠程通過定向增發(fā)募資4.5億元，計(jì)劃投向“高性能耐熱聚酰亞胺纖維產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”等項(xiàng)目。增發(fā)方案提到，該項(xiàng)目建設(shè)期1年，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可年新增銷售收入1.15億元，實(shí)現(xiàn)年凈利潤(rùn)2042.60萬元。另外，彼時(shí)深圳惠程高調(diào)宣稱，上述項(xiàng)目主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)容量巨大、市場(chǎng)前景廣闊。其實(shí)施可避開低檔產(chǎn)品業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)，保持公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

然而事與愿違。這個(gè)被公司寄予厚望的募投項(xiàng)目遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期。

中報(bào)顯示，今年上半年該項(xiàng)目給深圳惠程貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為2231萬元，產(chǎn)品毛利率僅9.38%，同比下降13.71%。

對(duì)此，深圳惠程回應(yīng)記者采訪稱，這主要是市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品性能、價(jià)格的接受尚需要一定時(shí)間，產(chǎn)品尚未大規(guī)模生產(chǎn)和銷售，折舊攤銷占單位成本的比重較大，導(dǎo)致產(chǎn)品單位成本較高。深圳惠程拒絕承認(rèn)項(xiàng)目失敗，稱“公司正在采取各種有效措施改善新材料業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況，爭(zhēng)取在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)突破。”

“目前聚酰亞胺行業(yè)依然處于停滯不前的狀態(tài)，而發(fā)展緩慢的主要原因是相關(guān)技術(shù)仍不夠成熟”，國(guó)海證券分析師周成娟認(rèn)為，未來聚酰亞胺行業(yè)發(fā)展現(xiàn)在尚難以判定。

一位不愿透露姓名的分析師表示，聚酰亞胺產(chǎn)品性能較突出，目前行業(yè)尚處發(fā)展初期，規(guī)模較小，但仍存一定的需求。行業(yè)目前最大問題是生產(chǎn)成本高導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格過高，抑制了需求。

管理層頻繁“洗牌”公司：去家族化

除了業(yè)績(jī)下滑，深圳惠程股東瘋狂減持及高管頻繁的離也吸引了外界目光。

7月7日，深圳惠程公告稱，公司第一大股東呂曉義將在未來18個(gè)月內(nèi)減持超過3785.52萬股但不超過7571.0538萬股，即減持比例在5%至10%之間，第二大股東何平、任金生夫婦亦如此。公告給出的理由是，“通過降低實(shí)際控制人的持股比例、進(jìn)一步消除控股股東一股獨(dú)大、完善法人治理機(jī)制，以市場(chǎng)化的手段、專業(yè)化的管理、國(guó)際化的視野促成公司向科技型社會(huì)公眾公司轉(zhuǎn)型。”

幾天后，其他股東迅速作出“響應(yīng)”。7月10日～11日兩個(gè)交易日，股東匡曉明減持累計(jì)1350萬股,占公司總股本的1.78%，成功套現(xiàn)9409.5萬元。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，匡曉明累計(jì)套現(xiàn)超過3億元。

大股東瘋狂減持的同時(shí)，深圳惠程迎來了管理層的頻繁“洗牌”。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2013年至今公司已有約20位高管相繼離職，從董事長(zhǎng)、總經(jīng)理到董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù)總監(jiān)等無一例外。對(duì)此，深圳惠程的解釋是：“去家族化”、打造職業(yè)化管理團(tuán)隊(duì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，此前深圳惠程的管理層，董事長(zhǎng)到董事、總經(jīng)理大多數(shù)是家族內(nèi)部人員。

近年來深圳惠程負(fù)面新聞不斷，如2012年1月5日，深圳惠程擬續(xù)聘呂曉義為公司董事，但呂曉義在對(duì)外披露的個(gè)人簡(jiǎn)歷中未說明2011年受到深交所通報(bào)批評(píng)處分的情況。為此，深交所于2012年4月24日再次對(duì)呂曉義通報(bào)批評(píng)。（實(shí)習(xí)生伍增發(fā)對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）