每經編輯 每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

截至昨日（7月30日），滬指連拉7根陽線，在此之前，只有2013年1月28日～2月6日的八連陽可與之相提并論。

《每日經濟新聞》記者注意到，6月15日、7月27日，國泰君安兩度發(fā)布題為“漫山紅遍”的研報，看多A股；昨日，國泰君安第三次發(fā)布“漫山紅遍”研報，重申對A股的看多邏輯。

從A股歷史看，銀行股一直是行情能否持續(xù)走強的關鍵因素之一，興業(yè)證券認為，銀行板塊有20%以上的上行空間；但安信證券則質疑銀行估值修復行情能走多遠。

大勢風向/

◎銀河：防風險是下半年重點

據新華社報道，7月29日，中共中央政治局召開會議，習近平總書記主持會議。會議分析研究了上半年經濟形勢和下半年經濟工作。

會議到底傳遞出什么樣的信號？這成為各大機構關注焦點。

中信證券認為，決策層對經濟判斷比一季度末樂觀，未來政策以定向調控為主，政策針對性會加強，在經濟復蘇趨勢沒有出現反復的前提下，政策力度不會進一步加碼。改革依然是重中之重，促轉型依然是貫穿全年的政策重心；下半年政策將關注改革和長期利益。

中信證券稱，在穩(wěn)增長方面，預計未來政策措施將更重視效率而非總量，下半年改革的看點在于深化投資體制，放開自然壟斷行業(yè)的競爭性業(yè)務，提高簡政放權質量，加快開放服務業(yè)和放開制造業(yè)準入限制等。

海通證券指出，目前基本面平穩(wěn)、政策風險偏好提高、有增量資金入場等條件均已具備，建議投資者采取增量策略，提高倉位加配藍籌。海通稱：政治面的變化將進一步提升風險偏好，風險偏好提升首先利于金融股。“參考Wind測算口徑，目前股票基金倉位均值才80%，2012年1月、12月、2013年7月指數高點時 （基金倉位）為85%附近。建議進一步提高倉位，首選金融。此外，未來改革有望提速，國企改革尤其是油服股等受益。

國泰君安認為，市場風險評價已下調，A股將迎來估值持續(xù)上升過程，低估值藍籌以及大金融板塊將在下一階段取代原來的鋼鐵等，構成上漲主體。該券商認為，由于目前風險溢價下降導致股價上升，那么波動性大的（高β值）個股上漲速度要快于波動性小的個股。從近24個月來看，高β值行業(yè)主要是：國防軍工、非銀金融和采掘等。

《每日經濟新聞》記者注意到，銀河證券針對29日召開的中央政治局會議表示，本次會議再次把“防風險”明確提出來，“防風險”將是下半年經濟工作重要內容。

市場關注度：★★★★★驅動周期：中短期重點關注：增量資金入場情況

行業(yè)熱點/

◎興業(yè)：銀行板塊有20%空間

行情接下來能否有 “大作為”，銀行股的走勢，無疑有決定性作用。

興業(yè)證券回顧了銀行近5年來三次較為明顯的板塊性行情，從時間段看，分別在2009年一季度～二季度，2012年四季度～2013年一季度，以及2013年三季度。三輪行情分別延續(xù)了7個月、2個月和1個多月，板塊整體獲得130%、50%和20%的漲幅。

興業(yè)證券認為，近期事件性因素頻發(fā)，市場反響積極（包括交行稱研究混合所有制，雅戈爾大幅增持寧波銀行）。上周以來市場對銀行股事件性因素的持續(xù)回應顯示，三季度可能是資金博弈和市場風格轉換下，對銀行股最有利的表現窗口。

在個股層面，在以往的三次趨勢性行情中，股份制銀行彈性明顯高于四大行，特別是浦發(fā)、興業(yè)、平安，三次行情的個股區(qū)間漲幅最高的為200%（興業(yè)），80%（民生）和50%（浦發(fā)）。

對照歷史經驗，興業(yè)證券認為，本輪銀行板塊有20%以上的上行空間，三季度是銀行股投資的最佳時點，推薦興業(yè)、浦發(fā)、招行、南京和平安銀行，基于主題投資思路加推華夏銀行。

29日，申銀萬國證券分析師徐冰玉、陸怡雯和研究助理高燕蕓聯合發(fā)布研報稱，銀行板塊迎來短暫蜜月期。申萬指出，下半年三重催化因素利好板塊：首先，滬股通推出將帶來增量資金，直接利好高股息率、高折價和A股有但H股無的銀行標的。其中高股息率、AH折價高的品種包括農行、中行、建行、工行；A股有、H股無的受益標的包括浦發(fā)、華夏、興業(yè)；其次，2014年上市銀行共計公布優(yōu)先股3000億，將緩解二級市場再融資壓力，同時緩解資本監(jiān)管壓力，助力業(yè)務正常發(fā)展；第三，同業(yè)監(jiān)管負面政策出盡，下半年非標回暖有助支持實體流動性，減輕銀行信用風險壓力。申萬同時認為，由于貨幣政策時滯，降息、降準對今年穩(wěn)增長作用有限，因此預計采取兩種方式的概率很小。

《每日經濟新聞》記者注意到，相比興業(yè)和申萬，安信證券態(tài)度謹慎。安信認為，匯豐、中采PMI連續(xù)4個月回升，但發(fā)電量增速、鋼鐵、水泥煤炭等微觀領域數據低迷，二者背離。因此，與2012年、2013年8月板塊漲幅相比，目前銀行股上漲空間縮窄，除非經濟筑底企穩(wěn)得到證實。

市場關注度：★★★★驅動周期：中長期重點關注：滬港通能否帶來增量資金◎機構積極調研券商

上一期“機構情報站”重點提及券商股前期跌幅大，存估值修復機會，本周券商股有不俗表現，且機構亦頻頻調研券商。

剛剛公布了重組方案的宏源證券（000562，收盤價10.80元）7月26日接受多家機構調研，其中不乏華夏、人保、泰康等“大買家”。機構關注焦點集中于本次重組方案以及未來的規(guī)劃；7月25日，廣發(fā)證券亦接受了投資者調研。

此外，國泰君安發(fā)布深度研究報告，認為太平洋“定增迎來鳳凰涅槃，機制堪比國金錦龍”，國泰君安認為，太平洋與國金證券、中山證券類似，均為具備靈活民營機制的中型券商，業(yè)務轉型機會成本低。目前BAT互聯網巨頭正謀求獲得財富管理牌照，公司大股東持股比例低于15%，未來拓展互聯網金融的潛力巨大。”

市場關注度：★★★★驅動周期：中短期重點關注：券商股短期漲幅