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每經(jīng)評論員 葉檀

美國在要求人民幣匯率國際化，中國也希望人民幣匯率國際化，問題是，錨在哪兒？

在為期兩天的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話結(jié)束后的情況通報會上，美國財長表示，中國政府已經(jīng)同意減少對匯市的干預(yù)，只在真正特殊的情況下才會出手。

7月9日、11日，中國財政部長樓繼偉連續(xù)吹風(fēng)，指出三點：第一，中國經(jīng)濟不會“硬著陸”，目前增幅放緩是結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然現(xiàn)象，而結(jié)構(gòu)調(diào)整是痛苦的事，想“非常舒服”是不可能的。第二，美國量化寬松應(yīng)有序進行，避免波動對其他國家造成負面的溢出效應(yīng)。第三，中方希望美方關(guān)注并且理解，在目前經(jīng)濟沒有完全復(fù)蘇、資本跨境流動不是很正常的情況下，中國仍需要對匯率進行干預(yù)。

樓繼偉的話非常坦誠。中國的匯率國際化面臨巨大壓力，必須跨過三重挑戰(zhàn)。

首先是實體經(jīng)濟競爭力的上升，中國的制造業(yè)圍繞出口布局產(chǎn)業(yè)鏈，因此匯率的風(fēng)吹草動對中低端以價格競爭為主的制造業(yè)，將造成毀滅性打擊。對于凈利只有兩到三個百分點的制造出口企業(yè)而言，沒有匯率鎖定工具，匯率上升2％就會造成虧損，造成預(yù)期混亂，更別提一年升值10％以上。

7月9日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1~6月，中國品牌乘用車出口26.27萬輛，同比增長下滑10.7%；商用車出口18.22萬輛，同比增長下滑5.8%。分析原因就是日元、韓元兌美元匯率下行，而人民幣匯率與2013年幾乎持平。未來情況將更糟糕，日本汽車業(yè)在美國大規(guī)模設(shè)廠，韓國與美國簽訂自貿(mào)協(xié)定，汽車出口關(guān)稅2016年下降為零，將對中國汽車業(yè)造成毀滅性打擊。

中國需要培育內(nèi)需，需要提升制造業(yè)技術(shù)含量，需要擺脫低劣的價格惡性競爭，但這些站著說話不腰疼的理論，沒有顧及中國汽車業(yè)已經(jīng)算是中高端制造業(yè)，大規(guī)模技術(shù)工人培訓(xùn)才開始，匯率全面放開意味著制造業(yè)全面覆沒。以目前的速度逐步改革，放開匯率浮動區(qū)間，放開資本項下兌換的數(shù)額上限，是中國的現(xiàn)實選擇。

另一重挑戰(zhàn)是金融競爭力挑戰(zhàn)，制造實力還未上升，金融交易又落后于成熟市場，人民幣不擁有對其他貨幣的全球定價權(quán)，一旦全面放開，只有被擁有美元的大型金融掠食動物撕咬的命運，人民幣重新上演東南亞金融危機一幕并不是沒有可能。目前，美元注水利率低迷，中國企業(yè)借入大量外債，一旦美元利率逆轉(zhuǎn)，對沖基金做空中國就會成為美妙的絕殺。

第三重挑戰(zhàn)來自于腐敗者與民眾的信心。中國富豪在境外的資金到底有多少，各方數(shù)據(jù)不同，可以肯定的是，這一群體成為中國信心的最大腐蝕群體，無論這一群體嘴巴上說的是什么，實際上都在以大規(guī)模財富搬家的模式做空中國。

中國反腐對建立法治市場，進一步推動人民幣匯率國際化具有重要意義。面對做空，民眾信心受到強烈打擊，各銀行對高凈值人群移民群體的調(diào)查，就證明了信心的疲軟。因此，放開居民資本項目讓人民幣可以自由兌換、流動，那對于人民幣信心可能是致命打擊。

人民幣匯率國際化只能如此推進，堤壩加固一步就放開一步，逐步恢復(fù)中國企業(yè)與金融機構(gòu)的內(nèi)生競爭力，增強居民對本國貨幣的信心，在市場環(huán)境得到清理、競爭力增強后，全面開放就是大勢所趨。