亚洲狠狠,一级黄色大片,日韩在线第一区视屏,韩国作爱视频久久久久,亚洲欧美国产精品专区久久,青青草华人在线视频,国内精品久久影视免费

每日經(jīng)濟新聞
股市導讀

每經(jīng)網(wǎng)首頁 > 股市導讀 > 正文

券商:下半年市場突破動力不足

上海證券報 2014-07-21 08:42:30

 

今年上半年各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)在上周陸續(xù)公布。此前,市場人士普遍認為,此期經(jīng)濟數(shù)據(jù)將成為研判經(jīng)濟復蘇成色的重要依據(jù),同時也將成為影響市場情緒和行情未來走勢的方向標。在對各項數(shù)據(jù)分析之后,多數(shù)券商機構對經(jīng)濟企穩(wěn)達成共識,但對未來宏觀政策的演變方向抱有分歧。在上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐之后,研究機構未能對做多達成一致。

經(jīng)濟企穩(wěn)成共識

數(shù)據(jù)顯示,二季度GDP 同比增長7.5%,較一季度7.4%的GDP 增速回升0.1個百分點。銀河證券認為,除去基數(shù)原因外,經(jīng)濟在二季度有所趨穩(wěn)。6 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.2%,環(huán)比增速好于5月,也好于去年同期。國泰君安也表示,二季度GDP 增速符合市場對短期經(jīng)濟企穩(wěn)的預期;6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長比5 月加快0.4 個百分點,也好于市場9.0%的預期。

對于二季度經(jīng)濟企穩(wěn)的原因,銀河證券分析認為,自5月份起,基礎設施投資的快速增加是建立在中央項目投資快速增加的基礎上,本次基礎設施投資主要是中央主導,這種趨勢在6 月份更加明顯。雖然房地產(chǎn)投資增速下滑至14.1%,但是基礎設施投資保持平穩(wěn),其他投資增速回升基本抵消了房地產(chǎn)行業(yè)投資下降的影響。

政策走向判斷不一

盡管上半年經(jīng)濟透露出企穩(wěn)跡象,但券商對經(jīng)濟企穩(wěn)后引導的政策取向變化判斷卻并不一致。國泰君安指出5、6 月地方土地出讓金收入下降38%、33%,預計未來基建投資難以持續(xù)。同時,央行在7 月觀察到二季度經(jīng)濟短期企穩(wěn),企業(yè)流動性改善,貨幣政策略有調整,持續(xù)進行正回購操作,短端和長端利率略升。貨幣高增加財政刺激的政策組合可能暫告一段落,經(jīng)濟在6 月下旬以來開始再度回調。刺激政策僅能一時,不能持續(xù)。

華泰證券(601688)也認為,下半年以貨幣放松的方式進行政策刺激可能性不大。華泰證券表示,在前期貨幣政策放松,財政逐步發(fā)力,保障房和基建等定點刺激政策加碼的情況下,經(jīng)濟企穩(wěn)回升的跡象愈發(fā)明顯。未來幾個月經(jīng)濟的動能仍有望保持,如果外需復蘇力度更大,則國內經(jīng)濟企穩(wěn)回升的可持續(xù)性也會更強。在廣義流動性回升的情況下,貨幣政策在狹義流動性層面進一步放松的概率下降。

平安證券的觀點卻與上述兩家機構不同,其認為,下半年經(jīng)濟依然存在下行壓力,微刺激政策還將繼續(xù)出臺以維持經(jīng)濟增長保持在7.5%左右的水平。由于下半年保增長的壓力依然較重,貨幣政策和財政政策會維持現(xiàn)狀。

貨幣政策方面,平安證券認為,M2增速下半年會低于6月的14.7%,預計全年增長13.3%。同時貨幣政策會更加注重價格,下半年依然能夠看到名義和實際利率的緩慢回落,顯示出貨幣環(huán)境趨向中性偏松。財政政策繼續(xù)落實微刺激政策,棚戶區(qū)改造、中西部鐵路和農(nóng)田水利等投資項目將繼續(xù)投入。

高盛高華則認為,鑒于6月份非常強勁的貨幣增速和財政支出增速,未來放松幅度可能會有所減小,這在近幾周銀行間利率走高的現(xiàn)象中已經(jīng)有所體現(xiàn)。然而,這并非意味著三季度政策立場一定會較二季度偏緊,因為在二季度中6月份的政策立場尤為寬松,而且政府可能會保持寬松立場,從而實現(xiàn)7.5%左右的年度GDP增長目標。因此7月份進一步收緊政策只是為了控制放松的程度而非政策立場發(fā)生根本性改變。

后市盤整成為主流觀點

由于對未來政策方向缺乏明確預期,分析機構也難以斷言未來市場將向上或向下突破,盤整成為主流觀點。

申銀萬國就認為,從經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場的影響來看,數(shù)據(jù)上下超預期的幅度不至于引起市場的大幅波動,既不會像此前PMI 等那樣提振信心,也不會壞到預期下調。同時,當前長期的經(jīng)濟階段和短期的經(jīng)濟特征決定政策既要托底、穩(wěn)增長,又不能重回大規(guī)模投資刺激的老路,小幅、定向的政策基調已非常清晰,也已經(jīng)起效。無論在哪個方向上,整體經(jīng)濟基本面難以推動市場發(fā)動波瀾壯闊的行情,但從政策角度可能引發(fā)一定幅度的階段性行情。

責編 何劍嶺

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

歡迎關注每日經(jīng)濟新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟新聞官方APP

0

0