每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海

近期的美股市場(chǎng)，一邊是電商上市的熱火朝天，一邊卻是游戲公司的黯然離場(chǎng)。

5月21日晚間，觸控科技CEO陳昊芝向員工發(fā)布郵件稱，公司已決定延緩赴美IPO計(jì)劃，主要原因是觸控科技的定位——“創(chuàng)新移動(dòng)娛樂(lè)平臺(tái)”未獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可，給出的估值太低。

他認(rèn)為，觸控科技僅游戲業(yè)務(wù)就大于納斯達(dá)克上市的游戲中概股中國(guó)手游，是“超過(guò)6.7億美元市值的業(yè)務(wù)”，而游戲引擎業(yè)務(wù)在一年前亞馬遜報(bào)出的收購(gòu)價(jià)格是6億美元，按此相加在13億美元左右。然而，資本市場(chǎng)給出的上市價(jià)卻僅為5.4億美元。

觸控科技成立于2010年，2011年因?yàn)橐豢蠲麨椤恫遏~達(dá)人》的手機(jī)游戲而爆紅。該公司開發(fā)了中國(guó)最大份額的2D移動(dòng)游戲引擎，這也是觸控科技此次上市的最主要概念。

觸控科技一季度財(cái)報(bào)顯示，該公司當(dāng)期營(yíng)收為人民幣2.374億元，凈利潤(rùn)達(dá)到1280萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)125.9%和929.9%。增長(zhǎng)主要得益于移動(dòng)游戲營(yíng)收的增長(zhǎng)。

按照陳昊芝的說(shuō)法，如果以2014年一季度作為可比數(shù)據(jù)，觸控僅游戲業(yè)務(wù)便有3500萬(wàn)元以上的凈利潤(rùn)，超過(guò)中國(guó)手游。

對(duì)此，易觀國(guó)際分析師薛永峰在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為，雖然游戲引擎是其最主要業(yè)務(wù)，且贏得大部分投資人的認(rèn)可，但在招股書中，占據(jù)觸控科技90%以上營(yíng)收的依然是游戲業(yè)務(wù)，包括自主研發(fā)以及代理發(fā)行，“就其營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，觸控科技的平臺(tái)概念難以得到認(rèn)可，而引擎業(yè)務(wù)的變現(xiàn)能力以及平臺(tái)化程度都要持續(xù)發(fā)力?！?/p>

事實(shí)上，主打游戲概念的中概股在美股市場(chǎng)上持續(xù)遇冷。記者發(fā)現(xiàn)，目前中概股網(wǎng)游公司中，完美世界的市盈率為9.95倍、暢游為8.09倍、網(wǎng)易為13.03倍。由于估值長(zhǎng)期得不到認(rèn)可，巨人網(wǎng)絡(luò)和盛大游戲此前已經(jīng)相繼宣布私有化。

艾瑞咨詢游戲分析師黃贇認(rèn)為，在美國(guó)投資者看來(lái)，游戲行業(yè)缺乏持久盈利能力，往往太過(guò)于依賴一款產(chǎn)品，“手游競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，變化也更快，一款熱門手游的生命周期更短?！?/p>

一名接近觸控科技的人士向記者透露，推遲上市后，觸控科技會(huì)將旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆，包括自主開發(fā)移動(dòng)游戲、代理發(fā)行移動(dòng)游戲、游戲引擎、開發(fā)者社區(qū)、廣告平臺(tái)等業(yè)務(wù)，“特別是在有著較高投入的移動(dòng)游戲引擎方面，肯定要更加突出它的價(jià)值。在后續(xù)上市的時(shí)候，這一塊應(yīng)該要成為主力?！?/p>

不過(guò)，留給觸控科技的時(shí)間似乎并不多。該公司截至目前已經(jīng)進(jìn)行了四輪融資，其2013年的D輪融資更是達(dá)5000萬(wàn)美元。盡管公司發(fā)展迅猛，但是在引擎方面的投入持續(xù)擴(kuò)大，使得其2013年凈虧損8830.6萬(wàn)元。

投行人士分析，今年是中概股赴美上市的重要窗口期，同時(shí)也是中國(guó)移動(dòng)游戲企業(yè)的上市熱潮，后續(xù)或還會(huì)有藍(lán)港在線、蝸牛游戲等赴美上市。隨著人口紅利的逐步消減，資本市場(chǎng)留給游戲概念股的機(jī)會(huì)不超過(guò)2016年。

觸控科技選擇暫緩上市也令業(yè)界擔(dān)憂是否會(huì)因此錯(cuò)過(guò)窗口期。前述接近觸控科技的人士稱，公司處于隨時(shí)可以上市的狀態(tài)，后面還會(huì)不斷有信息公布。