每經(jīng)記者李娜發(fā)自成都 近期，A股市場震蕩不斷，IPO停滯，打新政策變化，使得位于一級半市場的定向增發(fā)機會顯得更為搶眼。 最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自去年初至上周五（4月18日），基金參與定向增發(fā)的熱情高漲，累計投入的資金已逼近九百億元，其中基金公司專戶產(chǎn)品更是傲視群雄，分享了其中絕大部分收益。 新基金公司熱情較高/ Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年，共有263家A股上市公司實施定增方案，累計增發(fā)數(shù)量522.07億股，募集資金規(guī)模達3463.65億元。進入2014年，上市公司定增需求繼續(xù)，截至今年3月底，已有88家上市公司完成定向增發(fā)，實際募集資金總額超1200億元。 在此背景下，機構(gòu)之中，又是誰在掘金定向增發(fā)？數(shù)據(jù)顯示，2013年至今年3月底，57家參與定增的基金公司累計獲配投入資金為860.05億元，占比近20%。相比之下，保險、券商、信托則分別獲配投入資金為572.29億元、197.04億元、40.63億元。 而在基金之中，誰又是定向增發(fā)市場的主力？根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公募基金參與上市公司定向增發(fā)，基金公司需就獲配基金名稱，持股數(shù)量等詳細信息進行公開披露，而專戶只需要向特定客戶進行披露。 《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自去年初至上周五，滬市主板基金參與增發(fā)獲配了約78.38億股，扣除其中的公募份額和已明確由基金管理的社保和企業(yè)年金的參與份額，基金專戶參與獲配的份額約在55億股左右，占比達到7成。 統(tǒng)計數(shù)據(jù)進一步顯示，同期深市中小板基金參與增發(fā)且獲配了16.55億股，按上述方法扣除相應(yīng)份額后，專戶獲配的股數(shù)約超過11億股，占比接近7成。此外，去年以來，在同期深市主板實施增發(fā)的上市公司中，基金通過增發(fā)獲得的總股數(shù)約為126.4億股，其中絕大多數(shù)都被專戶所得。而深市創(chuàng)業(yè)板上市公司同期增發(fā)的新股中，基金獲配了其中10家上市公司增發(fā)股，持股數(shù)量為5270.5919萬股,扣除相應(yīng)公募份額和社保份額后，專戶參與定增持有股數(shù)約在1900萬股左右，占比不到40%。 從基金公司來看，一些沒有公募產(chǎn)品推出或者新成立的基金公司，旗下專戶產(chǎn)品參與定向增發(fā)的熱情明顯較高，比如平安大華基金、東?；?、江信基金、英大基金等。 興全、財通、匯添富領(lǐng)跑/ 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在淘金定向增發(fā)浪潮中，位于上海的興業(yè)全球、財通和匯添富三家基金公司明顯領(lǐng)跑業(yè)內(nèi)。 在過去一年多時間內(nèi)，財通基金的定增賬本顯得格外搶眼。同花順數(shù)據(jù)顯示，自2013年初至上周五，財通基金投入定增的資金達到103.29億元，成功獲配了46家上市公司股票，累計獲配增發(fā)股數(shù)為15.688億股，浮盈接近30億元，盈利比例接近30%。 上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，財通基金獲配股票的股價較增發(fā)價漲幅最高的是上周一剛解禁的均勝電子。資料顯示，財通基金以8.53元的價格拿下了均勝電子增發(fā)股中的1219.2262萬股，若持股未賣，該股上周五的收盤價為21.6元，股價漲幅超過150%，給相應(yīng)的專戶產(chǎn)品帶來了近1.6億元的盈利。與此同時，財通基金參與的森源電氣和浙富控股，股價較之前的增發(fā)價已翻番。此外，在財通基金定增賬本中，至少有23只上市公司的股價漲幅超過30%。事實上，由于公募參與定增項目很少，財通基金參與定增主要通過專戶產(chǎn)品實現(xiàn)。 一直堅守自己投資風(fēng)格的興業(yè)全球基金，在定增項目的挖掘上也有著不俗的戰(zhàn)績。 同花順數(shù)據(jù)顯示，自2013年初至上周五，興業(yè)全球基金成功參與了41家上市公司的定向增發(fā)，共獲配約為3.59億股，其持倉成本約為40.89億元，若其參與的三力士、華邦穎泰、江山化工等6只增發(fā)股解禁后仍持有，其賬面浮盈超過13.6億元，投入產(chǎn)出比為35.5%。 《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，興業(yè)全球在參與上述41家上市公司的增發(fā)中，一半的最終配售采取了公募基金和專戶產(chǎn)品并存模式。根據(jù)興業(yè)全球基金發(fā)布的公募基金參與定增情況計算，在上述期間內(nèi)，其公募基金獲配增發(fā)股數(shù)約為1.27億股，專戶參與了其中36只上市公司增發(fā)，獲得了2.32億股，占總數(shù)的64.63%，增發(fā)的初始成本為25.38億元，整體浮盈超過8億元。 相比之下，匯添富基金參與定向增發(fā)產(chǎn)出比最高。同花順的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，匯添富在過去一年中，成功參與24家上市公司的增發(fā)，專戶合計持有4.21億股，總成本為42.6億元，若持有的限售股到期后仍未賣出，匯添富基金持有浮盈將達到23.58億元，盈利比例超過55%。該統(tǒng)計數(shù)據(jù)進一步顯示，匯添富持有的一批已經(jīng)到期或即將到期限售股，為其帶來了豐厚的回報，比如，三力士、均勝電子、新綸科技、東旭光電、浙報傳媒等5家上市公司的股價較增發(fā)價已實現(xiàn)翻倍。 《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，根據(jù)基金公司發(fā)布的相關(guān)公告和上市公司公布的股東名單，匯添富的專戶產(chǎn)品是公司參與定向增發(fā)的“大頭”，上述期間內(nèi)專戶獲配的增發(fā)股數(shù)超過3.7億股，占比超過8成。 據(jù)了解，在談到定增業(yè)務(wù)的豐厚回報時，三家公司的有關(guān)人士均表示，業(yè)務(wù)的拓展源自公司領(lǐng)導(dǎo)的重視。此外，有公司研究人士指出，積極就全行業(yè)的定向增發(fā)情況進行匯總、梳理，行業(yè)研究員基于定向增發(fā)公司及其所處行業(yè)進行多角度分析都是目前必不可少的功課。 公募受限多參與度低/ 一份來自基金公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2006年至2013年，當(dāng)上證指數(shù)位于3000點以下時，上市公司更愿意推出增發(fā)。具體來看，當(dāng)指數(shù)位于2000點至2500點時，共有331家上市公司實施增發(fā)，其中盈利的項目達到250家，單個項目到期最大收益為535％，最低收益則是虧損51％，平均收益為43％。而指數(shù)位于2500點到3000點時，所有定增項目到期平均收益為41％。 對此，在一些基金人士看來，專戶參與度高，專戶投資可以犧牲一定流動性，且投資范圍和力度也相對更靈活，而公募因多重限制更多時候只能眼睜睜看著。 “上市公司定向增發(fā)，往往需要鎖定12個月，這對公募基金的流動性是一個挑戰(zhàn)。”上海一家基金公司產(chǎn)品部人士表示，“現(xiàn)有公募產(chǎn)品有鎖定一年的期限。不過，對于定增而言，即使是鎖定一年期限，也很難確定基金產(chǎn)品開放日。因為公募基金不可能只做一個定增產(chǎn)品，不同的定增產(chǎn)品，限售期限也不同，所以公募基金推出主打定向增發(fā)的產(chǎn)品很難?！? 華南一家基金公司的基金經(jīng)理則指出，從具體操作上來看，公募基金在投資中受一定的約束。如果在鎖定期內(nèi)，上市公司股價大幅上漲，而基金資產(chǎn)凈值出現(xiàn)明顯縮水，有可能會導(dǎo)致基金持有股票的比例超過基金資產(chǎn)凈值的10%，特別是那些規(guī)模較小的公募基金，這決定了公募基金相應(yīng)配置力度不會很大。 據(jù)了解，目前，正在接受預(yù)約的財通基金富春定增8號資產(chǎn)管理計劃，將其投資范圍設(shè)定為一組合方式參與多個潛力定增項目為主，具體涵蓋了高折價率、低估值、成長性良好的定增項目；定增破發(fā)股票；債券等固定收益；高折價率、低估值、成長性良好的大宗交易股票以及股指期貨。同時，該專戶產(chǎn)品期限為1.5年。 此外，“即使做定向增發(fā)產(chǎn)品，如果拿不到好標(biāo)的，收益很難保證，報價因素起決定性作用，更為關(guān)鍵的是優(yōu)質(zhì)資源誰都想要?！鄙鲜錾虾Ｒ患一鸸井a(chǎn)品部人士進一步表示。