每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張斯 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張斯 發(fā)自北京

昨日（3月20日），京東向美國證券交易委員會(huì)遞交最新版F1文件，披露了騰訊入局后公司新的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

劉強(qiáng)東及其管理團(tuán)隊(duì)持股占比18.8%，成為第一大股東，騰訊通過與京東建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，持股14.3%成為第三大股東。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)騰訊與京東合作的相關(guān)協(xié)議，未來騰訊有權(quán)增持的5%股權(quán)，可能會(huì)成為京東股權(quán)結(jié)構(gòu)變化的極大變量。

騰訊入局成第三大股東

此前，京東在招股說明書中提及了近4年的業(yè)績表現(xiàn)，2009年至2012年，京東凈虧損分別為人民幣1.03億元、4.12億元、12.84億元和17.29億元。

根據(jù)昨日京東最新更新的2013年全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，京東2013年?duì)I收693.4億元人民幣 (約合114.54億美元)，同比增長67.6%；運(yùn)營虧損5.79億元人民幣(約合9600萬美元)，上年同期運(yùn)營虧損為19.51億元人民幣；凈虧損為5000萬元人民幣(約合800萬美元)，上年同期為凈虧損17.29億元。相比之下，2013年凈虧損額同比降低近97%。

1月30日晚間京東遞交的招股說明書顯示，劉強(qiáng)東及其管理團(tuán)隊(duì)直接和間接合計(jì)持有京東23.67%的股權(quán)，位列第一大股東，其后是老虎基金持股22.1%。

3月10日，騰訊入局京東，彼時(shí)京東并未對(duì)外公布其詳細(xì)的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化情況。昨日，京東遞交給SEC的F1文件披露了公司最新的股權(quán)結(jié)構(gòu)：股權(quán)稀釋后，劉強(qiáng)東及其管理團(tuán)隊(duì)直接和間接合計(jì)持有的京東股權(quán)比例為18.8%，不過以其A/B股機(jī)制下的投票權(quán)可達(dá)到約82%。從投票權(quán)的角度來說，仍對(duì)京東保持控股權(quán)；第二大股東仍為老虎基金，持股比例為18.1%；目前入局后的騰訊持股數(shù)為351678637股，占總股本的14.3%，成為第三大股東。

對(duì)此，電商分析人士王利陽對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，鑒于業(yè)務(wù)層面移動(dòng)端的不足、抱團(tuán)對(duì)抗阿里巴巴等以及資本層面強(qiáng)化京東上市的資本故事等需要，京東股東希望有騰訊可以參與進(jìn)來，以實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。不過鑒于A/B股的設(shè)置，劉強(qiáng)東的投票權(quán)仍過半，從而掌控著公司的話語權(quán)。

第一大股東或存變數(shù)

值得注意的是，在騰訊與京東的合作協(xié)議中，騰訊擁有在京東上市時(shí)再增持5%的在外流通普通權(quán)股權(quán)的權(quán)益。這5%有可能打亂京東的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

王利陽認(rèn)為，騰訊選擇增持的可能性比較大，不過到時(shí)如何配備還不好說。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前包括京東的SEC文件等皆未透露IPO的發(fā)行股數(shù)、發(fā)行價(jià)等細(xì)節(jié)。不過，如果以行業(yè)常規(guī)20%的上市發(fā)行流通普通股比例計(jì)算，京東IPO時(shí)，騰訊增持5%股權(quán)后，劉強(qiáng)東及管理團(tuán)隊(duì)持有的現(xiàn)有股權(quán)可能會(huì)被稀釋至近15.04%，老虎基金的持股比例可能會(huì)被相應(yīng)稀釋至約14.48%。而騰訊現(xiàn)有14.3%的比例會(huì)稀釋至11.44%，加上增持的5%，有可能成為京東的第一大股東。

不過京東披露的SEC文件顯示，為了避免馬云式的困局，劉強(qiáng)東在公司內(nèi)部設(shè)置了A/B股，即劉強(qiáng)東及其管理團(tuán)隊(duì)所持股票為B類股，對(duì)應(yīng)投票權(quán)比例為1:20，其他股東所持股份均為A類股，對(duì)應(yīng)投票權(quán)比例為1:1。

換句話說，即使騰訊增持5%后，如上計(jì)算成為了京東的第一大股東，以其A/B股機(jī)制，劉強(qiáng)東及管理團(tuán)隊(duì)持有的約15%股權(quán)所對(duì)應(yīng)的投票權(quán)仍高達(dá)近78%。

此外，據(jù)彭博社消息稱，京東或于今年7月正式登陸美國資本市場，擬融資15億美元 (約合人民幣92億元)。京東此前招股書顯示，美銀美林和瑞銀投資銀行將擔(dān)任此次IPO的承銷商，上市地點(diǎn)將在納斯達(dá)克和紐交所之間選定，股票交易代碼尚未確定。