每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 史青偉 發(fā)自上海    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 史青偉 發(fā)自上海

昨日（3月20日），央行以利率招標(biāo)方式開展28天期260億元正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為4%，這一規(guī)模與此前連續(xù)3期維持在1000億元相比下降明顯。

國(guó)泰君安固定收益部研究主管周文淵在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“央行正回購(gòu)縮量，還是傾向于維持流動(dòng)性寬松的局面?！?/p>

近日，資金價(jià)格連續(xù)上升，不過多位分析師在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在沒必要太關(guān)注資金價(jià)格，需更多關(guān)注基本面下行壓力。

正回購(gòu)大幅萎縮至260億

昨日，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行28天期正回購(gòu)操作，回籠260億元人民幣，昨日有430億正回購(gòu)到期，這意味著單日將實(shí)現(xiàn)凈投放，不過這依然未能阻止短期資金價(jià)格全面上揚(yáng)。

昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種上漲20.85個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到3.011%，一個(gè)月期品種上漲20.7個(gè)基點(diǎn)至4.619%，中長(zhǎng)期利率中，3月期、6月期、9月期及一年期利率保持不變。

本周以來，短期資金價(jià)格大幅上升，流動(dòng)性開始顯露趨緊跡象。昨日，7天回購(gòu)利率上漲至3.9%，創(chuàng)下了約2周來的新高，1月回購(gòu)利率為4.9%，高出央行28天正回購(gòu)的中標(biāo)利率。

本周展開的正回購(gòu)總額已達(dá)1260億，若無其他操作，本周公開市場(chǎng)凈回籠規(guī)模將為480億元，上周為凈回籠400億元人民幣。

周文淵對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“央行正回購(gòu)縮量，還是傾向于維持流動(dòng)性寬松的局面?！?/p>

那么，這是否意味著央行公開操作會(huì)轉(zhuǎn)向?qū)捤?？一位券商分析師告訴記者：“從持續(xù)進(jìn)行正回購(gòu)來看，央行并不會(huì)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，市?chǎng)預(yù)期的降準(zhǔn)也是不存在的?！?/p>

“從一個(gè)季度來說，整個(gè)二季度都是城投債和信用債到期量比較大的時(shí)期，債券市場(chǎng)供求關(guān)系會(huì)發(fā)生一定的變化，同時(shí)IPO再度放開，市場(chǎng)預(yù)期會(huì)有一定資金的壓力；受互聯(lián)網(wǎng)金融影響，銀行存款回流速度比較慢，大行拆出資金意愿降低，二季度資金面不容樂觀?！鄙鲜鋈谭治鰩熣f。

專家稱沒必要太關(guān)注資金價(jià)格

此前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，短期流動(dòng)性超預(yù)期寬松，源于監(jiān)管部門引導(dǎo)人民幣貶值，投放了較多人民幣。從目前來看，人民幣或維持一段時(shí)間的弱勢(shì)，這能否消除市場(chǎng)對(duì)資金價(jià)格的擔(dān)憂？

對(duì)此，周文淵認(rèn)為：“目前不存在國(guó)際干預(yù)的環(huán)境，而歐美日訴求不同，人民幣會(huì)貶值到6.3左右?！?/p>

上述券商分析師也認(rèn)為，目前美元處于弱勢(shì)情形，人民幣迎來了一輪調(diào)控的機(jī)會(huì)。

華泰證券首席策略分析師徐彪則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“現(xiàn)在沒有必要太關(guān)注資金價(jià)格，從過去一個(gè)多月來看，資金寬松，資本市場(chǎng)也在下行，與資金價(jià)格寬不寬松沒關(guān)系，‘主要矛盾’發(fā)生變化?！?/p>

徐彪認(rèn)為，現(xiàn)在不再是資金價(jià)格主導(dǎo)市場(chǎng)，而是基本面，他對(duì)目前基本面的判斷并不像其他分析師那樣樂觀。

目前，市場(chǎng)仍在擔(dān)心資金價(jià)格會(huì)出現(xiàn)比較大的上漲，這最終會(huì)影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。不過，上述券商分析師認(rèn)為，資金價(jià)格上升對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響不會(huì)太明顯。

“從今年前兩個(gè)月來看，表外融資一直在壓縮，表內(nèi)維持穩(wěn)定，票據(jù)貼現(xiàn)的利率也是在下降的。實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體需求不旺盛，即便利率上升到一個(gè)比較高的水平，對(duì)銀行的借貸不會(huì)產(chǎn)生很大的影響。”上述券商分析師表示。