每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 羅慧    

每經(jīng)記者 羅慧

從本周開始，美國的股票市場將迎來了2013財年最后一個季度的財報密集發(fā)布期，其中金融部門，尤其是銀行，將成為市場關注的焦點。

盡管大多數(shù)分析師都不否認第四財季金融行業(yè)的利潤趨穩(wěn)，但在分析師和投資者眼中，這主要得益于金融機構(gòu)在成本削減方面下了苦功。

對于將在周二公布財報的摩根大通、高盛和花旗三大銀行，市場一致認為，其收入都將出現(xiàn)下滑。

據(jù)就業(yè)顧問機構(gòu)Challenger,Gray&Christmas的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年金融機構(gòu)的裁員人數(shù)從2012年的41000人上升到了61000人，占美國裁員總數(shù)的12%，遠高于其他行業(yè)。

隨著債券收益率的上升，抵押貸款市場的疲軟，貸款業(yè)務的下滑將令銀行業(yè)的整體收入出現(xiàn)下滑，這是金融行業(yè)不可忽視的巨大風險。據(jù)美國抵押貸款銀行協(xié)會估計,第四季度銀行記錄在案的抵押支持證券為2930億美元,低于第三季度的4010億美元。

這不僅是金融行業(yè)的風險，也將影響其他行業(yè)公司的股票價格，因為在2013年，很多公司正是依靠低利率融資進行股票回購，進一步推動了股指的上揚。據(jù)標準普爾和道瓊斯的數(shù)據(jù)顯示，在第三財季，股票市場的回購規(guī)模達到了1280億美元，是2007年以來的最高水平，而這些資金大多來自廉價的債務融資。一旦低利率環(huán)境發(fā)生改變，不僅企業(yè)利潤面臨挑戰(zhàn)，回購規(guī)模也將出現(xiàn)回落，這對股票市場來說不是一個好消息。

外界一致認為，將在周二公布財報的摩根大通、高盛和花旗三大銀行，其收入都將出現(xiàn)下滑，其中高盛的收入將下滑16%至77億美元，而花旗的收入將下滑1.8至183億美元，在美國四大銀行中，只有美國銀行的收入預期是上漲7.8%至212億美元。

據(jù)美國研究機構(gòu)FactSet的高級分析師約翰·巴特斯稱，在第四財季，標普500指數(shù)的漲幅達6.1%，如果沒有金融部門的貢獻，估計漲幅僅為3%。

事實上，在過去一年的時間里，被視為金融危機罪魁禍首的銀行業(yè)，其股票走勢卻大多數(shù)表現(xiàn)非常好，漲幅都在25%~50%之間。追蹤標普500金融股的金融行業(yè)股票基金2013年的漲幅也接近30%。

不過，分析師認為，對于那些前期上漲較快的銀行股，在財報公布之后，可能會出現(xiàn)明顯回調(diào)，因為在量化寬松政策持續(xù)發(fā)酵幾年之后，上市公司股價的表現(xiàn)將回到公司基本面的軌道中來，而銀行傳統(tǒng)的商業(yè)模式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

也有激進的基金經(jīng)理認為，目前銀行股的估值普遍還比較低，仍然愿意押注銀行股。就拿摩根大通來說，在過去一年的時間里，該銀行總共遭遇200億美元的罰款，但該公司的股價在過去12個月的時間里卻上漲了27%。