港股市場(chǎng)上周回穩(wěn)，內(nèi)地央行出手逆回購(gòu)后，此前持續(xù)飆升的銀行拆息有所回落，加上美股上周連創(chuàng)新高，推動(dòng)市場(chǎng)信心回升。恒指上周累計(jì)上漲四百逾點(diǎn)，并收復(fù)23000點(diǎn)關(guān)口及10日線。本周一恒指于50日線附近爭(zhēng)持，最終收?qǐng)?bào)23244.87點(diǎn)，微升1.63點(diǎn)或0.01%，成交416.5億港元；國(guó)企指數(shù)報(bào)收10770.69點(diǎn)，跌0.55%。

從周一港股市場(chǎng)盤(pán)面上看，科網(wǎng)股表現(xiàn)較佳，恒生資訊科技業(yè)指數(shù)揚(yáng)升1.88%，其中，恒指成分股騰訊控股漲幅高達(dá)2.61%，引領(lǐng)大市；此外，元旦假期臨近，博彩股持續(xù)造好。但內(nèi)銀股表現(xiàn)偏軟，對(duì)大市形成一定拖累，恒生H股金融業(yè)指數(shù)逆市下挫0.69%。

香港權(quán)證市場(chǎng)方面，博彩股銀河娛樂(lè)、金沙中國(guó)及科網(wǎng)股騰訊控股今年表現(xiàn)亮眼，股價(jià)不斷尋頂創(chuàng)新高，帶動(dòng)相關(guān)權(quán)證成為資金留意對(duì)象。以騰訊權(quán)證為例，今年8月份后，騰訊權(quán)證躍升個(gè)股權(quán)證成交之首，此現(xiàn)象更一直持續(xù)至年底，比重于個(gè)別交易日更高達(dá)兩成以上，每月總成交額均超過(guò)百億港元，當(dāng)中以11月份最高，錄得175億港元。騰訊認(rèn)購(gòu)證街貨量截至上周二(12月24日)為11.9億份，為十大街貨認(rèn)購(gòu)證之一，可見(jiàn)資金隨正股上升而持續(xù)收集其認(rèn)購(gòu)證。

至于港股后市，美股短期上升動(dòng)力或減弱，對(duì)港股市場(chǎng)的推動(dòng)力相應(yīng)降低。美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)退市計(jì)劃后，美股市場(chǎng)顯著造好，道指及標(biāo)普指數(shù)連創(chuàng)新高，市場(chǎng)人士的樂(lè)觀情緒亦達(dá)到近3年高點(diǎn)。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年持續(xù)回暖，加上貨幣政策保持寬松，支持股市上漲，但市場(chǎng)近期連升后，不少板塊都出現(xiàn)了超買(mǎi)跡象，后市出現(xiàn)回調(diào)的可能性有機(jī)會(huì)相應(yīng)增大。另外，近期美國(guó)十年期國(guó)債收益率一度升破三厘，是2011年7月以來(lái)最高水平。若利率持續(xù)上升，或加重聯(lián)邦政府的債務(wù)利息負(fù)擔(dān)，同時(shí)增加企業(yè)借貸成本，對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇構(gòu)成不利影響。而美股企業(yè)的第四財(cái)報(bào)季將在明年1月中拉開(kāi)序幕，三季度美企的靚麗業(yè)績(jī)能否延續(xù)仍有待觀察。而本周將有包括消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)和制造業(yè)數(shù)據(jù)在內(nèi)的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，若新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無(wú)超預(yù)期表現(xiàn)，或增加美股回調(diào)的壓力。

受到市場(chǎng)資金面的制約，內(nèi)地股市近期反復(fù)走弱。雖然上周二內(nèi)地央行進(jìn)行了逆回購(gòu)，發(fā)出維穩(wěn)信號(hào)，但上周四停止逆回購(gòu)，股市再度出現(xiàn)下挫，表現(xiàn)出對(duì)市場(chǎng)資金面的高度敏感及緊張。雖然A股今年整體表現(xiàn)欠佳，但市場(chǎng)卻不缺乏政策利好的出臺(tái)。尤其是近期國(guó)務(wù)院發(fā)布保護(hù)中小投資者權(quán)益的“國(guó)九條”，從多方面提出措施以保障投資者的需求及權(quán)益，彰顯出政府對(duì)完善資本市場(chǎng)制度建設(shè)的決心，未來(lái)A股市場(chǎng)環(huán)境有望得到較大改善，有助A股市場(chǎng)提升動(dòng)力。

綜上所述，在外圍缺乏實(shí)質(zhì)利好的背景下，港股市場(chǎng)短期內(nèi)仍有機(jī)會(huì)維持震蕩整理格局。雖然港股近日止跌回升，但由于假期氣氛濃厚，市場(chǎng)人士入市意愿較低，大市成交出現(xiàn)較大萎縮，顯示出上升動(dòng)力的不足。此外，近期港匯走低，不排除有資金出逃香港市場(chǎng)，港股市場(chǎng)人士近期仍將密切關(guān)注外圍美股的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及內(nèi)地資金面的變化，令恒指短期于23000點(diǎn)-23500點(diǎn)附近徘徊。

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