每經編輯 每經記者 袁君 發(fā)自上海    

每經記者 袁君 發(fā)自上海

在上海股權托管交易中心發(fā)行的首單私募債——“北京華彩天地科技發(fā)展股份有限公司2013年私募債”于12月25日正式掛牌交易。據(jù)悉，此次華彩債發(fā)行規(guī)模1000萬元，票面利率為12.25%。值得注意的是，這次1000萬元的私募債已被一家投資機構全額認購。

與在證券交易所發(fā)行私募債相比，股交所的私募債市場發(fā)行門檻較低。不過，首單私募債發(fā)行的中介服務機構北京金慧豐投資管理有限公司董事長周麗霞表示，由于此單私募債的發(fā)行具有一定特殊性，未來在股交中心不一定能被大量復制。

已被一家機構全額認購/

北京華彩天地科技發(fā)展股份有限公司是上海股權托管交易中心自今年11月下旬著手開展私募債業(yè)務以來，首家在上海股交中心發(fā)行私募債的企業(yè)。

據(jù)記者了解，華彩天地此次非公開發(fā)行總額為1000萬元的私募債，采用單利按年計息，到期一次還本付息，年利率12.25%。同時，華彩天地將同時發(fā)行197.5萬股新股，增資價格為每股人民幣4元，融資額為人民幣790萬元。

華彩天地董事會公告顯示，私募債到期日為2015年12月31日，本期私募債為可轉債，并于2013年12月25日起在上海股權托管交易中心私募債轉讓系統(tǒng)進行轉讓。

不過，上述首單私募債發(fā)行具有一定的特殊性。此單私募債發(fā)行的中介服務機構北京金慧豐投資管理有限公司董事長周麗霞表示，“這次1000萬元的私募債被一家投資機構全額認購”。該債券是可轉債，投資者有多項選擇，并且該全額認購的投資者本來就想?yún)⒐扇A彩科技，因此一次性認購了所有的債券。

另外，上海股權托管交易中心掛牌管理部副總監(jiān)陳妍在接受記者采訪時表示，此單私募債是純信用發(fā)行，沒有采取任何增信措施。到期后，投資人還可以選擇以債轉股。

“從這個角度看，在股交所發(fā)行私募債具有更大的靈活性，在定制化服務方面具有一定優(yōu)勢。一些已達成投融資意向的企業(yè)和投資方，通過這個平臺雙方就可以直接進行對接?！蹦暇┿y行債券分析師黃艷紅告訴《每日經濟新聞》記者。

發(fā)行及認購要求相對較低/

11月23日，上海股權托管交易中心發(fā)布私募債業(yè)務暫行管理辦法。

與之相比，證券交易所對私募債發(fā)行人的要求則相對較高。去年5月23日發(fā)布實施《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務指引（試行）》規(guī)定，發(fā)行人不屬于房地產企業(yè)和金融企業(yè)，發(fā)行人所在地省級人民政府或省級政府有關部門已與本所簽訂合作備忘錄，且發(fā)行期限在3年以下。陳妍告訴《每日經濟新聞》記者，在股交所的私募債發(fā)行規(guī)模和發(fā)行期限都不受限制，利率符合法律法規(guī)即可，可以進行無擔保的純信用發(fā)行。

在認購端，注冊在中國境內的機構投資者，包括法人、合伙企業(yè)等可以參與上海股交中心的私募債認購和轉讓，但設定了個人投資者的準入門檻，鼓勵公司股東、管理層和內部員工參與認購。

陳妍還告訴記者，個人投資者認購需要在上海股交中心開戶，并提供50萬元人民幣的金融資產證明，認購起點為100萬元。因此一般都是非常具有資金實力和專業(yè)實力的個人投資者在參與。目前來看，還是機構認購較多。

在證券交易所進行私募債的認購，要求則更為嚴格。除了金融機構及機構理財產品，企業(yè)投資者必須是注冊資本不低于人民幣1000萬元的企業(yè)法人，或者合伙人認繳出資總額不低于人民幣5000萬元，實繳出資總額不低于人民幣1000萬元的合伙企業(yè)。而個人投資者要想成為私募債合格投資者，應具有不低于人民幣500萬元的金融資產，以及最近兩年以上的證券交易成交記錄。

首單模式或不可復制/

對于企業(yè)來講，在股交所發(fā)行私募債的成本也相對較低?！睹咳战洕侣劇酚浾邚纳虾９蓹嗤泄芙灰字行墨@悉，在私募債推出初期，上海股交中心免收一切服務費用，旨在孵化私募債發(fā)行業(yè)務市場。

“能成功在證券交易所發(fā)行私募債的企業(yè)，一般都要提供2A或2A+擔保公司進行擔保，而且發(fā)行過程中擔保機構、會計事務所、律師事務所、券商等中間機構都會收取一定費用，給投資者的空間比較小，一般是8%~9%，再加上發(fā)行費用、擔保費用等，企業(yè)付出的成本是很高的?！标愬f。

對于上海股交中心發(fā)行私募債這一業(yè)務的開啟，黃艷紅表示，以后也可以推出資產證券化等一攬子金融產品。不過，由于上海股交中心發(fā)債方一般為平臺掛牌企業(yè)，且門檻和要求相對較低，因此可能不具有很高的安全性。

周麗霞也表示，對于這一無擔保純信用、且全部被一家企業(yè)認購的模式有特殊性，在股交中心不一定能被大量復制。

陳妍也坦言，對個人投資者，私募債市場確實是高風險、高收益，一定會有違約。“目前，為了保護投資人的利益，關鍵就是要有過程中持續(xù)進行信息披露，提醒投資者。其次就是依靠相關法律措施保護投資者，如進行司法仲裁等。”