本報(bào)記者陳瑩瑩倪銘婭

展望2014年，多位專家表示，明年將是各項(xiàng)改革措施全面深化“元年”。經(jīng)濟(jì)增長將逐步適應(yīng)GDP增速在“7-8”區(qū)間的狀態(tài)。全面深化改革帶來的“陣痛”將不斷顯現(xiàn)，包括投資增速下滑、地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯等。專家建議，地方城鎮(zhèn)化建設(shè)投資應(yīng)回歸理性，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)合理配置信貸資源并主動(dòng)“去杠桿”。

GDP增速“七上八下”

中國社科院25日發(fā)布的《中國金融發(fā)展報(bào)告（2014）》認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的背景下，中國2014年宏觀調(diào)控目標(biāo)不應(yīng)定位于追求過高的經(jīng)濟(jì)增長率，而應(yīng)摒棄通過人為刺激需求把經(jīng)濟(jì)增長速度“搞上去”的舊模式，應(yīng)統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革。一方面，運(yùn)用適度的總需求管理政策將經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在7.5%左右的合理區(qū)間內(nèi)；另一方面，大力加強(qiáng)供給管理，激發(fā)企業(yè)和市場(chǎng)活力，增強(qiáng)創(chuàng)新能力，提升勞動(dòng)生產(chǎn)率，全面提升經(jīng)濟(jì)體系的競(jìng)爭(zhēng)力。

中國社科院近日發(fā)布的《中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告（2013-2014）》預(yù)計(jì)，今年GDP增速為7.7%，CPI漲幅為2.6%。明年GDP增速為7.8%，CPI漲幅為2.8%。

中國銀行(601988)最新發(fā)布的2014年宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告預(yù)計(jì)，明年在外部環(huán)境趨好、全面改革起航、新型城鎮(zhèn)化推進(jìn)、消費(fèi)恢復(fù)性增長等因素的影響下，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)穩(wěn)中向好，預(yù)計(jì)全年GDP增長7.6%左右，CPI上漲3.3%左右。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春認(rèn)為，明年宏觀經(jīng)濟(jì)將具有“底部修復(fù)”的運(yùn)行特征。中行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，未來中國需要警惕和防范的風(fēng)險(xiǎn)是，美國QE退出、各項(xiàng)改革集中推進(jìn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整、地方債務(wù)問題、監(jiān)管政策加碼、影子銀行等多重因素引起經(jīng)濟(jì)金融“共振”并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“硬著陸”。

中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長王衍行表示，地方債務(wù)和影子銀行問題仍將是困擾中國經(jīng)濟(jì)增長的主要問題。目前地方債務(wù)的償債主體并未拿出足讓人心服口服的償債方案，這對(duì)社會(huì)誠信有影響，也是改革“深水區(qū)”亟待解決的一個(gè)問題。

投資或穩(wěn)中略降

近年來，學(xué)界和業(yè)界人士反復(fù)強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)增長不能單純倚靠投資拉動(dòng)。明年，拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)走過數(shù)十年高速增長的投資“車輪”將“減速”。多位專家指出，雖然新型城鎮(zhèn)化建設(shè)正在推進(jìn)，但在“唯GDP論”的政績(jī)觀逐步被摒棄后，地方政府的投資將回歸理性。

國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家范劍平表示，明年改革“陣痛”帶來的經(jīng)濟(jì)減速效應(yīng)將首先顯現(xiàn)。過去地方政府存在一些不適當(dāng)?shù)姆龀趾痛碳ば袨椋磥硪屖袌?chǎng)起決定性作用，中央要取消地方保護(hù)、地方盲目競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)惠政策，特別是要摁住地方債盲目擴(kuò)張的勢(shì)頭，從而對(duì)明年的基建投資、總投資增速產(chǎn)生影響。

針對(duì)投資增速，《中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告（2013-2014）》預(yù)計(jì)，明年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速將呈穩(wěn)中略降的趨勢(shì)。中國社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇表示，制造業(yè)投資今年前三季度向下調(diào)整得比較充分，未來有望保持平穩(wěn)，但不會(huì)出現(xiàn)明顯反彈；房地產(chǎn)投資今年經(jīng)歷了較高速增長，加上住房需求釋放力度較大，盡管土地購置面積降幅較上年明顯減小，但未來投資增速將有所放緩；政府主導(dǎo)的投資在穩(wěn)增長中仍將扮演重要角色，但政府不大可能采取大規(guī)模刺激措施，政府投資的效果將有所減弱。

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌預(yù)計(jì)，受政府調(diào)結(jié)構(gòu)和信貸增長放緩的影響，明年固定資產(chǎn)投資增速將回落至19.0%，今年預(yù)計(jì)為19.8%。固定資產(chǎn)投資活動(dòng)的三大要素包括制造業(yè)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資，預(yù)計(jì)明年這三大部分的增速均會(huì)出現(xiàn)不同程度放緩。預(yù)計(jì)明年制造業(yè)投資將增長18.2%，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長回落至20.8%。中央政府可能不會(huì)繼續(xù)推出小范圍的刺激措施，地方政府也難以保持基礎(chǔ)設(shè)施投資的高速增長。在房?jī)r(jià)上漲速度放慢、信貸緊縮、區(qū)域差異化等因素的作用下，預(yù)計(jì)明年房地產(chǎn)行業(yè)的投資增速將回落至16%。

建議明年M2增長14%

在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，明年的金融機(jī)構(gòu)“去杠桿”將加速。中國銀行認(rèn)為，明年金融體系流動(dòng)性不容樂觀。就外部環(huán)境而言，美國退出QE影響、國際資本流向逆轉(zhuǎn)、外匯占款減少等因素將導(dǎo)致銀行間市場(chǎng)資金偏緊的狀況難以在供給端改善；就內(nèi)部環(huán)境而言，通脹有上行壓力，同時(shí)為控制“房地產(chǎn)-影子銀行－地方融資平臺(tái)”三位一體的金融風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策將更趨穩(wěn)健和審慎。預(yù)計(jì)明年M2同比增速回落至13%，銀行間市場(chǎng)利率將位于較高水平，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本在短期很難迅速回落。

《中國金融發(fā)展報(bào)告（2014）》建議，明年的貨幣政策不宜過度收緊，廣義貨幣M2增長率目標(biāo)應(yīng)控制在14%左右。中國社科院金融研究所貨幣政策與理論研究室主任彭興韻指出，明年的貨幣政策應(yīng)在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長和防范中長期的通脹壓力之間、在提高資金配置效率和防范金融風(fēng)險(xiǎn)之間尋求有效平衡點(diǎn)，綜合運(yùn)用各種政策工具，促進(jìn)金融資源配置的結(jié)構(gòu)調(diào)整和改善金融資源的配置效率，同時(shí)完善宏觀審慎的政策體系和框架。

彭興韻表示，鑒于今年前三季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)尚未得到完全鞏固，建議明年的貨幣政策不宜過度收緊，而應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造良好的貨幣融資環(huán)境，既不采取明顯的刺激性政策，也不采取過度的緊縮政策。綜合歷史經(jīng)驗(yàn)，明年將廣義貨幣M2增長率目標(biāo)控制在14%左右、M1增長率目標(biāo)控制在9%左右、信貸增長率目標(biāo)控制在14%左右，能較好地兼顧經(jīng)濟(jì)適度增長與物價(jià)穩(wěn)定，為推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和深化改革提供穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。

今年以來全國固定資產(chǎn)投資同比增速（%）數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站