每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美聯(lián)儲(chǔ)已著手縮減QE，投資者預(yù)期未來一年美聯(lián)儲(chǔ)將以漸進(jìn)方式縮減QE，該預(yù)期必將持續(xù)利好美元。美元下檔空間有限

美聯(lián)儲(chǔ)上周三利率會(huì)議意外宣布縮減購債額度，這引發(fā)美元上周三和上周四連漲，本周一美元大致持穩(wěn)在80.492點(diǎn)。目前美元匯率糾纏于中期均線之間，需要更多指引。

最重要的指引是美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE額度會(huì)否具有持續(xù)性，按照美聯(lián)儲(chǔ)上周說法，如果情況“合適”，明年將在“每次利率會(huì)議上縮減QE”。市場(chǎng)對(duì)這樣的說法有些懷疑。

決定未來美聯(lián)儲(chǔ)是否收窄或暫停削減購債規(guī)模的主要因素在于就業(yè)及物價(jià)情況，從目前情況看，前者極佳而后者較差。不過，上周稍晚公布的三季度美國GDP情況極好，增長率達(dá)到4.1%。

路透社最近有份針對(duì)交易商的調(diào)查結(jié)果顯示，這些交易商平均預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)或于明年年底結(jié)束購債計(jì)劃。此外，上周日國際貨幣基金組織（IMF）主席拉加德表示，IMF將調(diào)高對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測(cè)。美國債券市場(chǎng)充分反映了上述多重利好。

預(yù)計(jì)未來美元下檔空間很有限，因縮減QE已開始實(shí)施，未來不管進(jìn)度如何，大方向總是不變的。不過，美元也暫時(shí)難以錄得較大漲幅，故操作上只宜逢低做多，不宜過度追漲。

歐元有轉(zhuǎn)弱可能

歐元上周三和周四連續(xù)調(diào)整，上周五及本周一小幅反彈，目前暫報(bào)1.3679美元，形態(tài)上位于11月上旬以后所形成的上升退道下軌，故暫時(shí)找到些支撐。

最近消息面暫時(shí)不太有利歐元，評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾降歐盟評(píng)級(jí)亦為重要因素之一。其他方面消息也大致偏空，上周歐洲央行行長德拉吉表示，歐央行熱烈歡迎歐盟財(cái)長會(huì)議達(dá)成協(xié)議“成立一家機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)關(guān)閉歐元區(qū)抒困銀行”，然而歐洲議會(huì)議長舒爾茨對(duì)此指出，這可能是數(shù)年前爆發(fā)歐元危機(jī)以來最嚴(yán)重的政策失敗。

此外，上周五媒體引述歐央行管理委員會(huì)成員、德國央行行長魏德曼的話稱，歐央行給予銀行借貸資金應(yīng)確保不僅用于購買公債進(jìn)行套利交易，而且當(dāng)利率接近零時(shí)，如果傳統(tǒng)工具的效果減弱，歐央行做好準(zhǔn)備在必要時(shí)采取行動(dòng)。

預(yù)計(jì)未來歐元整體保持震蕩偏弱態(tài)勢(shì)，但很難大跌，因畢竟歐元區(qū)債務(wù)情況大有好轉(zhuǎn)且德國經(jīng)濟(jì)情況不錯(cuò)。

英鎊將轉(zhuǎn)入震蕩

英鎊強(qiáng)勢(shì)自今年8月份就確立，但最近四天漲勢(shì)明顯遲滯，英鎊本周一同上時(shí)間暫報(bào)1.6348美元，已連續(xù)兩周受制于1.65美元關(guān)口。本周一英鎊基本上未動(dòng)，因消息面暫缺指引。

上周四英鎊跌和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向相關(guān)，上周五英鎊回落和當(dāng)天英國本身數(shù)據(jù)相關(guān)，因其顯示經(jīng)常賬赤字創(chuàng)20多年最高且政府借款增加，新公布的GFK消費(fèi)信心指數(shù)也不佳。也就是說，這是種“雙赤字”及低消費(fèi)者信心的組合，對(duì)英鎊頗有些壓力。

雖然英鎊始終無法向上突破，但目前基本面維持其高位震蕩應(yīng)綽綽有余，因上周稍早英國人的失業(yè)率降至四年多低點(diǎn)，且樓市頗為興旺。

由于美元有可能開始走強(qiáng)，故未來英鎊繼續(xù)往上的機(jī)會(huì)已大幅縮窄，故多頭目前宜兌現(xiàn)，或者做些高拋低吸。整體而言，英鎊單邊性的升勢(shì)極有可能暫告段落，其未來繼續(xù)走強(qiáng)需要額外的、極強(qiáng)烈的利好，而這一般很難事先預(yù)期。