光大銀行(601818)曲折的港股上市路終于在今天到達(dá)了勝利終點(diǎn)。今天，光大銀行正式登陸香港聯(lián)交所，按12月14日光大銀行發(fā)布公告稱，該公司已于2013年12月13日確定H股發(fā)行最終價(jià)格為每股3.98港元，目前國(guó)際配售已實(shí)現(xiàn)超額認(rèn)購(gòu)。經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)等待，光大銀行此次H股上市融資規(guī)模將超過(guò)200億港元，這一數(shù)字使得光大銀行成為2013年香港最大的IPO，同時(shí)也晉升為全球IPO規(guī)模第三。

上市歷程一波三折

如果用“一波三折”來(lái)形容一家公司的上市歷程，絕對(duì)非光大銀行莫屬。光大銀行幾乎是在用親身經(jīng)歷來(lái)詮釋“曲折”二字的內(nèi)涵。2010年8月，光大銀行A股上市時(shí)曾經(jīng)有過(guò)A+H兩地上市的計(jì)劃。但因金融危機(jī)導(dǎo)致全球股市低迷，光大銀行H股上市計(jì)劃不得不暫時(shí)擱淺，在A股市場(chǎng)中先行一步。

此后，2011年3月，光大銀行H股上市方案獲得股東大會(huì)通過(guò)，并于當(dāng)年6月獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，再一次踏上H股上市的征程，但又遭遇歐債危機(jī)而不得不再次推遲上市計(jì)劃。不愿放棄的光大銀行在2012年再次重啟上市計(jì)劃，并于當(dāng)年6月再次獲得批準(zhǔn)，但由于市場(chǎng)持續(xù)低迷，為保護(hù)股東利益，光大銀行又一次主動(dòng)暫緩上市進(jìn)程。

經(jīng)過(guò)短暫的蟄伏，今年3月，光大銀行宣布重啟H股上市計(jì)劃，并終于在年底等來(lái)了發(fā)行窗口?；蛟S是因?yàn)闇?zhǔn)備工作在過(guò)去的兩年中從未真正停止，所以此次上市從公開(kāi)招股到掛牌僅僅用了10天時(shí)間，再次實(shí)現(xiàn)了2010年在A股的“閃電上市”，并摘得2013年香港最大一單IPO。

不過(guò)，這次看似水到渠成的上市經(jīng)歷背后卻也險(xiǎn)象環(huán)生。

2013年對(duì)光大來(lái)說(shuō)異?？部?。光大證券(601788)爆發(fā)的“烏龍指”事件，被市場(chǎng)認(rèn)為將嚴(yán)重影響光大銀行的上市。此外，據(jù)接近光大銀行的人士介紹，在這次上市過(guò)程中，外界也一直存在質(zhì)疑，當(dāng)前中資銀行股估值低迷、香港股票市場(chǎng)不確定因素較多等看法也一直在干擾著光大的上市工作。這些觀點(diǎn)令不少研究人員給出了3.33至3.94港元的定價(jià)區(qū)間，其中也有不少人認(rèn)為最終的結(jié)果很可能是折價(jià)發(fā)行。

而最終市場(chǎng)做出了3.98港元的選擇。一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一方面說(shuō)明投資者認(rèn)可光大銀行的增長(zhǎng)潛力，另一方面也對(duì)光大集團(tuán)未來(lái)的改革充滿期待。該人士表示，以光大銀行的業(yè)績(jī)看，最終定價(jià)是一個(gè)反復(fù)權(quán)衡后相對(duì)合適的價(jià)格，既考慮了當(dāng)前，也為接下來(lái)上市后的股價(jià)表現(xiàn)預(yù)留了空間。

光大集團(tuán)整裝待發(fā)

比光大銀行H股上市更難的，是光大集團(tuán)的改革。

2007年，剛剛就任光大集團(tuán)董事長(zhǎng)的唐雙寧提出，當(dāng)時(shí)光大改革重組的主要矛盾就是盡快解決國(guó)家擬注入光大銀行的資金到位問(wèn)題。匯金注資完成后，光大銀行A股上市和H股上市，以及拉直光大集團(tuán)與光大銀行的股權(quán)關(guān)系等等，都成了不同階段光大重組中的主要矛盾并成為光大重組中必須集中解決的問(wèn)題。

幾年來(lái)，盡管一路坎坷，但成效已然顯現(xiàn)。作為光大集團(tuán)最主要的資產(chǎn)，光大銀行完成H股上市后，將對(duì)整個(gè)光大集團(tuán)未來(lái)的重組掃清障礙。目前，光大系中的光大證券已于2009年在A股上市；光大永明人壽在2010年由光大集團(tuán)控股；2013年，光大集團(tuán)又收購(gòu)了甘肅信托，全牌照金控架構(gòu)已經(jīng)完成。

集團(tuán)重組也取得了重大進(jìn)展。去年末，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)對(duì)光大集團(tuán)重組改革方案進(jìn)行完善，完善后的方案理順并強(qiáng)化了光大集團(tuán)總公司（北京總部）與光大集團(tuán)有限公司（香港總部），以及光大集團(tuán)總公司（北京總部）與光大銀行以及其他子公司的股權(quán)關(guān)系。這一調(diào)整不僅為中國(guó)光大集團(tuán)重組畫(huà)上了一個(gè)圓滿的句號(hào)，也解決了持續(xù)30年的中國(guó)光大集團(tuán)總公司（北京總部）與中國(guó)光大集團(tuán)有限公司（香港總部）沒(méi)有股權(quán)關(guān)系、法律上各自獨(dú)立、“兩地分居”的現(xiàn)狀，使得企業(yè)股權(quán)關(guān)系完全理順，一個(gè)股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰的“光大系”完整展現(xiàn)。每次談到光大重組的艱難過(guò)程，唐雙寧都笑稱：“光大的改革可以寫一部小說(shuō)了。”

時(shí)任銀監(jiān)會(huì)副主席時(shí)，唐雙寧曾有一句形容銀行業(yè)改革的名言：“形似更要神似”。而“神似”也是未來(lái)光大集團(tuán)改革所追求的目標(biāo)。

光大集團(tuán)內(nèi)部人士介紹說(shuō)，發(fā)生了今年的“烏龍指”事件后，唐雙寧的第一反應(yīng)是：“打鐵還需自身硬”。“他是非常敢于直視問(wèn)題的人”了解他的人這樣評(píng)價(jià)。而隨后，光大集團(tuán)內(nèi)部立刻部署了全面的風(fēng)險(xiǎn)排查工作。

據(jù)了解，光大集團(tuán)近日已要求各企業(yè)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)排查，摸清經(jīng)營(yíng)管理的風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，排除風(fēng)險(xiǎn)隱患。各企業(yè)分別成立相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)排查機(jī)構(gòu)，明確領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，做好風(fēng)險(xiǎn)排查工作的組織與推進(jìn)。為確保工作落到實(shí)處，光大集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)排查工作劃分為企業(yè)自查、派出檢查組對(duì)重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行抽查、形成整改報(bào)告、督促各企業(yè)落實(shí)整改四個(gè)階段，力求通過(guò)此次風(fēng)險(xiǎn)排查，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，督促整改，務(wù)求實(shí)效，著力構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。