證券日報 2013-12-13 08:50:48
編者按:國家稅務(wù)總局辦公廳、財政部新聞辦公室以及人社部網(wǎng)站近日同時宣布:企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅遞延納稅優(yōu)惠政策自明年1月1日起實(shí)施。該項(xiàng)重要的稅收優(yōu)惠措施,被認(rèn)為是中國版 “401K計(jì)劃”的重要組成部分,從長期看,這可能為投資股市的資金面儲備重要的后援力量。
“401K計(jì)劃”有望提高年金入市比例 成A股穩(wěn)壓器
投資運(yùn)作資金規(guī)模或陡增,入市比例有望提升
企業(yè)年金與職業(yè)年金個人所得稅遞延納稅政策,對于加快推進(jìn)多層次養(yǎng)老保險體系建設(shè)大有裨益,同時將有助于增加企業(yè)年金投資運(yùn)作資金規(guī)模,并有望加快和提高入市資金比例。
日前,財政部、人力資源和社會保障部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于企業(yè)年金 職業(yè)年金個人所得稅有關(guān)問題的通知》?!锻ㄖ访鞔_,自2014年1月1日起,實(shí)施企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅遞延納稅優(yōu)惠政策?!锻ㄖ芬?guī)定,對單位和個人不超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)年金或職業(yè)年金繳費(fèi),準(zhǔn)予在個人所得稅前扣除;對個人從企業(yè)年金或職業(yè)年金基金取得的投資收益,免征個人所得稅;對個人實(shí)際領(lǐng)取的企業(yè)年金或職業(yè)年金,按規(guī)定征收個人所得稅。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,前端與后端不繳納個人所得稅,將激勵企業(yè)建立年金制度,企業(yè)年金規(guī)模將迅速擴(kuò)大,并且將推動企業(yè)年金委托投資規(guī)模。
中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文認(rèn)為,新政出臺后,企業(yè)年金即將成為中國版的“401K計(jì)劃”,這對國民福祉是重大進(jìn)步,對資本市場也是重大利好。
資金規(guī)模將陡增
所謂遞延納稅,是指在年金繳費(fèi)環(huán)節(jié)和年金基金投資收益環(huán)節(jié)暫不征收個人所得稅,將納稅義務(wù)遞延到個人實(shí)際領(lǐng)取年金的環(huán)節(jié),也稱EET模式(E代表免稅,T代表征稅)。EET模式是西方發(fā)達(dá)國家對企業(yè)年金普遍采用的一種稅收優(yōu)惠模式。據(jù)了解,OECD國家中,法國、德國、美國、日本等多數(shù)國家均選擇了EET模式。此次出臺企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅遞延納稅政策,是我國在研究借鑒發(fā)達(dá)國家通行做法的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國實(shí)際對年金個人所得稅政策體系的完善。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,遞延納稅有助于加快發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金,構(gòu)建多層次社會保障體系。未來幾年,企業(yè)年金數(shù)量、資金規(guī)模以及投資運(yùn)作資金規(guī)模將不斷提高。
此前,人力資源和社會保障部基金監(jiān)督司發(fā)布的2013年二季度全國企業(yè)年金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,截至今年二季度,59362家企業(yè)建立了企業(yè)年金,基金積累達(dá)到5366.65億元,實(shí)際投資運(yùn)作金額達(dá)到5161.40億元,一季度實(shí)際投資運(yùn)作資金為4905.67億元,環(huán)比增長5.21%。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),從2012年起,每年企業(yè)年金新增規(guī)模已過千億元,政策紅利釋放后,不考慮新建計(jì)劃和工資上漲情況,新政也有望促使每年新增規(guī)模翻番,從1000億元增加到2000億元。
有望提高年金入市比例
隨著企業(yè)年金規(guī)模不斷擴(kuò)大,投資運(yùn)營資金也將隨之增加,企業(yè)年金需要提高收益率。
據(jù)人力資源和社會保障部發(fā)布的數(shù)據(jù),二季度,企業(yè)年金投資收益為31.18億元,一季度為75.19億元,環(huán)比下降58.53%。二季度加權(quán)平均收益率為0.63%,而一季度加權(quán)平均收益率為1.66%,環(huán)比下降1.03個百分點(diǎn);上半年加權(quán)平均收益率為2.31%,固定收益類收益率為2.58%,含權(quán)益類收益率為2.25%。
企業(yè)年金與職業(yè)年金資金規(guī)模不斷擴(kuò)大,實(shí)際投資運(yùn)營為了追求投資收益,年金投資股市的資金規(guī)模將有望增加。
英大證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示,遞延納稅的明確,對于資本市場而言是一個重大利好,將給股市帶來更多的長期資金。這部分資金進(jìn)入市場之后,將重點(diǎn)選擇穩(wěn)健型、高分紅的優(yōu)質(zhì)股票。
據(jù)悉,美國的“401K計(jì)劃”是由雇員、雇主共同繳費(fèi)建立起來的完全基金式的養(yǎng)老保險(和訊放心保)制度,稅收優(yōu)惠正是其發(fā)展的原動力。2011年,美國60%接近退休年齡的家庭擁有“401K計(jì)劃”。企業(yè)年金為基礎(chǔ)的資本,已成美國股市的穩(wěn)壓器,而企業(yè)年金也可以獲得相對安全且更高的收益率,以維持其真實(shí)購買力。
然而,據(jù)記者查證,2011年2月12日中國人力資源和社會保障部、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會共同頒布的《企業(yè)年金基金管理辦法》明確規(guī)定,目前企業(yè)年金的投資范圍主要包括三類:準(zhǔn)現(xiàn)金類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn),且企業(yè)年金基金財產(chǎn)應(yīng)以投資組合為單位。例如權(quán)益類資產(chǎn),《企業(yè)年金基金管理辦法》第四十八條第三項(xiàng):投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品以及股票基金、混合基金、投資連結(jié)保險產(chǎn)品(股票投資比例高于或者等于30%)的比例,不得高于投資組合企業(yè)年金基金財產(chǎn)凈值的30%。
今年10月份,中國人民大學(xué)金融信息中心主任楊健在接受《證券日報》記者專訪時表示,實(shí)際上,目前企業(yè)年金受托管理人對企業(yè)年金的投資是被動型的,應(yīng)該推行劣后收益原則。
“監(jiān)管有余,效率不足。”楊健建議“企業(yè)年金投資股市資金的比例限制應(yīng)該逐步取消。他認(rèn)為,應(yīng)該由證監(jiān)會、保監(jiān)會監(jiān)管企業(yè)年金投資,并且堅(jiān)持長期投資、價值投資。
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