日前，中國證監(jiān)會發(fā)布了四大領域的改革措施。深交所副總經(jīng)理劉慧清、總經(jīng)理助理王紅接受記者采訪時表示，《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》體現(xiàn)了改革的法制化、市場化取向，以信息披露為中心，切實保護了投資者特別是中小投資者合法權益。 深交所兩位負責人均表示，《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》是在深入調(diào)研、廣泛聽取意見基礎上制定的，是逐步推進股票發(fā)行從核準制向注冊制過渡的重要步驟，體現(xiàn)了改革的法制化、市場化取向，突出以信息披露為中心，切實保護了投資者特別是中小投資者合法權益。對近幾年IPO環(huán)節(jié)的諸多頑疾，如新股“三高”、一二級市場不均衡、人情報價等問題，有針對性地提出了改革措施，通過一系列制度安排讓市場各方都建立起相應的約束機制，最終讓市場在資本市場的資源配置中起到?jīng)Q定性作用。 深交所副總經(jīng)理劉慧清認為，《意見》要求IPO的信息披露更加透明、公平，從而強化了市場約束力，如詢價過程對機構最高報價的限制，對抑制人情報價會有幫助。 深交所總經(jīng)理助理王紅表示，本次新股發(fā)行體制改革一個較大亮點和突破是建立了非常明確的承諾違約強制履約的賠償機制，特別是針對存在欺詐上市、粉飾業(yè)績等信息披露重大違法行為，發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、董監(jiān)高、中介機構必須按照承諾賠償投資者損失。 深交所兩位負責人還表示，深交所將按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，積極落實新股發(fā)行改革相關工作，盡快發(fā)布新股網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行規(guī)則，完善新股上市首日開盤價格形成機制和上市初期交易機制，做好技術和業(yè)務準備，確保新股發(fā)行改革順利進行。 證監(jiān)會新規(guī)明確借殼上市條件與IPO標準等同，同時不允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市。對此，深交所副總經(jīng)理劉慧清表示，創(chuàng)業(yè)板從設立之初，其定位就是培育具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，強調(diào)優(yōu)勝劣汰。執(zhí)行更嚴格的退市制度，更加符合這一定位，也有利于形成理性、健康的投資文化。 她補充道，創(chuàng)業(yè)板掛牌4年多來，經(jīng)過不斷探索，逐步形成了自身的特色。比如，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)起股東以創(chuàng)業(yè)團隊為主，企業(yè)以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主。隨著新股發(fā)行制度的修改完善，她建議下一步可以根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點，逐步淡化財務指標的剛性要求，讓更多的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板獲得發(fā)展壯大的機會。 證監(jiān)會日前出臺了《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》，這是證監(jiān)會首次對現(xiàn)金分紅發(fā)布專門的監(jiān)管指引。對此，王紅表示，一直以來鼓勵現(xiàn)金分紅、注重投資者回報是深交所努力的方向。她特別指出，中小板、創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)金分紅比例在市場中是比較高的，指引的出臺對中小板、創(chuàng)業(yè)板公司會起到更好的激勵作用。 深交所兩位負責人均指出，現(xiàn)金分紅的指引非常務實和市場化，充分考慮到了處于快速成長期的中小板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的現(xiàn)實情況，不搞一刀切，相信能夠得到很好地執(zhí)行。下一步，深交所對于現(xiàn)金分紅的執(zhí)行，主要著重于強化上市公司的相關信息披露，讓社會監(jiān)督。同時，深交所也會研究出臺更加細化、有效性更強的相關指引，指導企業(yè)做好相關信披工作。 優(yōu)先股也將被視為并購重組的支付工具之一。劉慧清表示，企業(yè)的融資方式，最終是由企業(yè)來決定。資本市場有各種融資工具，企業(yè)是否選擇優(yōu)先股，需要結(jié)合自身的情況和發(fā)展戰(zhàn)略，綜合平衡與普通股之間的關系。王紅指出，在試點期間，深交所上市公司均可非公開發(fā)行優(yōu)先股，特別是可以考慮利用優(yōu)先股作為并購重組的支付工具。