近期，監(jiān)管層狠抓重組前內(nèi)幕交易，導致有重組意向的公司在股價異動時被迫選擇提前停牌，以防連累重組進程。昨日，華東科技(000727)宣布籌劃重大事項并停牌。值得注意的是，停牌前一天，臨近收盤之時公司股價在數(shù)分鐘內(nèi)從平盤附近直拉至漲停。“很難說其中沒有什么貓膩。”一位資深市場人士告訴上證報記者。

華東科技----

放量漲停異常

華東科技昨日發(fā)布公告稱，公司因正在籌劃重大事項，鑒于該事項尚存不確定性，為保證公平信息披露，故申請停牌。

雖然公司沒有直接透露具體為何事項，但一位接近公司的人士向記者透露，“就是實際控制人中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團正在運作的一些內(nèi)部整合。公司常年處于虧損狀態(tài)，今年前三季度又虧了1400多萬元。為了幫公司恢復造血能力，重組是遲早的選擇。與此同時，中國電子集團的整合一直在推進，比如將上海貝嶺(600171)定位成集團的集成電路業(yè)務平臺，以及退出國民技術(shù)(300077)。”

值得注意的是，這個重組的消息早已是“路人皆知”。在深交所互動易上，不斷有投資者前來咨詢公司是否重組及何時重組的確切消息，公司對此均三緘其口。前述市場人士表示，操作此類重組股，最大的不確定性在于時機的把握，“機構(gòu)一般采取分批建倉、越跌越買的原則參與。”

在此背景下，公司停牌前的漲停就顯得十分異常。首先，拉升操作在不到5分鐘的時間完成；其次，當天公司放出逾22萬手的巨量，接近前五個交易日平均成交量的3倍；最后，當日電子元器件板塊的其他上市公司漲幅平平。如此三點異常，加之接踵而至的停牌，內(nèi)幕交易的嫌疑可謂“瓜田李下”。

為此，記者向公司求證相關(guān)情況，公司沒有正面回應，并以“不知情”為由拒絕了采訪。

重組撤單頻頻

記者梳理了近期先異動后停牌的案例，發(fā)現(xiàn)華東科技的情況并非個案。如9月下旬，申科股份(002633)、申華控股(600653)、梅雁吉祥(600868)與本周的航天晨光(600501)先后因重大事項停牌，停牌前股價均出現(xiàn)了異動。最終，申科股份、申華控股、梅雁吉祥在10月又相繼宣布放棄重大資產(chǎn)重組，那些提前介入的投資者無奈之下只能選擇離場，股價因此一瀉千里。

其中的關(guān)鍵就在于，自去年年底證監(jiān)會強化了對公司重組內(nèi)幕交易的清查力度。相關(guān)規(guī)定顯示，當上市公司因重大資產(chǎn)重組事項停牌后，交易所立即啟動二級市場股票交易核查程序，存在明顯異常的，及時將核查結(jié)論告知上市公司，公司可自主決定是否終止重組進程。由于內(nèi)幕交易的存在形成了對重組的實質(zhì)性妨礙，因此上市公司不得不“丟車保帥”，放棄重組。而上市公司股價在重大信息公布前20個交易日，特別是最后一個交易日是核查的重點。

目前，對于內(nèi)幕交易的監(jiān)管鏈已經(jīng)延伸至重組過會后。這種情況雖然比較罕見，但今年也已經(jīng)有北人股份和華策影視(300133)兩個案例。前者1月22日宣布重組方案獲得無條件通過，但因有關(guān)方面涉嫌違法被稽查立案，證監(jiān)會暫停了后續(xù)核準事項。直到今年9月，違法事項影響消除后，公司才獲得了證監(jiān)會的核準文件么，足足延宕了半年以上。后者目前還沒有進一步結(jié)論，不過董秘劉洋已經(jīng)在暫停審核后辭職。

有趣的是，嚴格的監(jiān)管也令一些暗中著手準備重組的公司“措手不及”。即使并非因為重組的因素炒高股價，一些公司為求謹慎，將內(nèi)幕交易對重組的影響控制到最小，不得不提前停牌籌劃重組。“我覺得前兩天航天晨光就有點這個意思，上周五大盤不錯，軍工板塊近期又很強，封了一個板以后估計公司為了避嫌吧。”前述投資人士推測。