每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股大跌，截至收盤，上證綜指跌1.83%至2087.94點(diǎn)，創(chuàng)兩個多月以來新低。此外，深圳綜指跌1.76%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.32%，中小板綜指跌1.64%。

盤面看，因全會公報(bào)中關(guān)于金融改革的篇幅有限，故銀行股殺跌明顯，這也是滬綜指下跌稍多的重要原因，因?yàn)榇祟惞善睓?quán)重太大。一些前期表現(xiàn)強(qiáng)勁的油、氣、電改革相關(guān)個股下跌，這可能和三中全會這方面消息不多相關(guān)。由于三中全會披露將設(shè)立國家安全委員會，一些軍工股表現(xiàn)強(qiáng)勁。

三中全會公報(bào)周二稍晚公布，內(nèi)容很多，面面俱到，只是缺少些細(xì)節(jié)，這使習(xí)慣于見到明確提示的A股投資者無所適從。不過據(jù)一些分析人士稱，三中全會公報(bào)只是綱領(lǐng)性文件，未來可能會有具體政策細(xì)節(jié)公布。

實(shí)情可能也確實(shí)如此，這是因?yàn)檫@次全會成立了“全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組”，這表明上層確實(shí)有較強(qiáng)的改革意愿，故料其后續(xù)工作理應(yīng)展開。一般而言，政府建立統(tǒng)一的改革領(lǐng)導(dǎo)小組更能使上層的改革意圖往下傳遞，能盡可能地減少政出多門和互相扯皮現(xiàn)象，這也是“頂層設(shè)計(jì)”精神的部分展現(xiàn)。

繼前一天大幅反彈后，昨日國債期貨竟然再度大跌，甚至一度創(chuàng)出新低。國債期貨如此表現(xiàn)，也可能沖擊A股投資者持股興趣。國債期貨殺跌可能和財(cái)政部于昨日上午續(xù)發(fā)行招標(biāo)的，2013年第二十期7年期固息附息國債中標(biāo)利率升高相關(guān)，因這必壓制已發(fā)行債券走低，使其收益率升上升，進(jìn)而傳導(dǎo)到利率市場。

三中全會公報(bào)承諾讓市場在資源配置中起 “決定性作用”，所以人為壓低利率的機(jī)會自然就會下降，市場作出上述反應(yīng)也很正常。

這些日子市場最大懸念就是三中全會，現(xiàn)在除了細(xì)節(jié)外，差不多已釋然。未來市場將回歸數(shù)月以來的常態(tài)走勢，即一方面視資金面而波動，另一方面視內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)情況而動。

就資金面情況來說，A股所處的環(huán)境十分不利，所以投資者應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。由于最近幾個月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，投資者不必指望短期內(nèi)出現(xiàn)寬松政策。不過長遠(yuǎn)來看，仍有寬松機(jī)會，但這取決于形勢發(fā)展。

最近數(shù)月經(jīng)濟(jì)在好轉(zhuǎn)，但這和一些鐵路等投資項(xiàng)目提速相關(guān)，還和前一輪去庫存化暫告段落有關(guān)。這樣的經(jīng)濟(jì)提振因素正在淡化，急需改革給出紅利來填補(bǔ)增長的空檔，而改革釋出紅利能力還需觀察。

滬綜指始于7月初的反彈和資金由6月底的極緊到相對寬松的急轉(zhuǎn)相關(guān)，還和改革預(yù)期相關(guān)，最近的調(diào)整正相反，即資金由松趨緊，改革利好炒作已暫告段落，剛好一個輪回。未來情況或稍好些，即資金面不會松，卻也不會像6月末那么緊，故股指走勢可能較為滯重，但暴跌難以再現(xiàn)。這樣的市場像溫吞水，參與價(jià)值不是很大，應(yīng)減倉應(yīng)對。