股指期貨11日尾盤(pán)反彈并小幅收紅。主力合約IF1311報(bào)收2319.2點(diǎn)，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲5.4點(diǎn)，漲幅為0.23%，其余三個(gè)合約漲幅在0.1%附近。而滬深300指數(shù)漲幅略大，最終收?qǐng)?bào)于2315.89點(diǎn)，漲幅為0.34%。

市場(chǎng)人士指出，期指總持倉(cāng)及累計(jì)凈空單的持續(xù)高企一定程度上降低了近期行情出現(xiàn)大漲的概率，昨日累計(jì)凈空單小幅減少釋放出空方稍微不堅(jiān)定的情緒，這些信號(hào)反映出市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎。昨日國(guó)泰君安期貨、中證期貨多空“一哥”同步減倉(cāng)，說(shuō)明多空分歧依然較大。對(duì)于后市期指走勢(shì)，市場(chǎng)人士指出，這要看近期資金利率變動(dòng)、政策紅利預(yù)期能否兌現(xiàn)等因素的綜合影響。

市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒濃厚

就昨日期指走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)的情緒較為謹(jǐn)慎，尤其政策利好未落地之前，主力資金亦不敢輕舉妄動(dòng)。

上海中期分析師陶勤英認(rèn)為，昨日期指主力合約在跌破2300點(diǎn)之后止跌企穩(wěn)并有所反彈，最終期指小幅收陽(yáng)。上證指數(shù)暫收2100點(diǎn)之上，成交量維持低迷。

對(duì)于昨日走勢(shì)，陶勤英分析，從昨日期指日內(nèi)持倉(cāng)變化來(lái)看，臨近尾盤(pán)時(shí)，持倉(cāng)下滑帶動(dòng)期指下行，這表明上午的抄底資金偏向于短多操作，做多信心不夠堅(jiān)定；期指收盤(pán)總持倉(cāng)量明顯回落，同時(shí)兩市成交量低迷，同樣反映出市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎。鑒于正在召開(kāi)的十八屆三中全會(huì)尚未公布相關(guān)政策，因而市場(chǎng)觀望情緒難免濃重。

中州期貨指出，經(jīng)過(guò)上周連續(xù)殺跌之后，昨日股指終于有所止跌，終盤(pán)報(bào)收出一根長(zhǎng)長(zhǎng)下影線，成交量萎縮至前期地量水平，顯示投資者謹(jǐn)慎觀望情緒濃重。在其看來(lái)，十八屆三中全會(huì)正在召開(kāi)，但尚無(wú)政策利好傳出，市場(chǎng)觀望情緒濃厚也在情理之中。在大會(huì)政策公布之前，市場(chǎng)或延續(xù)整理走勢(shì)。

瑞達(dá)期貨持類似觀點(diǎn)。其認(rèn)為，股指盤(pán)中兩次失守2300點(diǎn)支撐，但股指的午后反彈，超跌反彈意愿有所增強(qiáng)，但全日的縮量反彈使得后市的持續(xù)反彈持續(xù)性較弱?？傮w來(lái)看，在當(dāng)前市場(chǎng)情緒依舊，政策利好未落地之前，主力資金亦不敢輕舉妄動(dòng)。

總持倉(cāng)高位表明博弈升級(jí)

期指昨日?qǐng)?bào)收小陽(yáng)，但總持倉(cāng)減少4125手，目前依然維持在10.6萬(wàn)手的高位，多空持膠著狀態(tài)。值得關(guān)注的是，昨日國(guó)泰君安期貨、中證期貨多空“一哥”同步減倉(cāng)，說(shuō)明多空分歧依然較大。

在廣發(fā)期貨研究員鄭亞男看來(lái)，如果參考以往持倉(cāng)過(guò)高時(shí)行情的規(guī)律來(lái)看，通常過(guò)高的持倉(cāng)量配合空頭行情的概率較大，因此，目前總持倉(cāng)過(guò)高對(duì)大漲行情不太支持。

鄭亞男指出，多頭一哥國(guó)泰君安多方席位于11月6日曾大舉增加主力IF1311合約2138手多單，在經(jīng)歷了7日減少242手多單和8日的增加820手多單后，昨日大舉減少I(mǎi)F1311合約多單2911手，結(jié)合近幾日的行情來(lái)看，國(guó)泰君安席位選擇了止損離場(chǎng)。

而同樣惹人眼球的空頭一哥中證期貨在經(jīng)歷了前幾日的相對(duì)平靜之后，昨日則相對(duì)大手筆的減持1261手空單。鄭亞男認(rèn)為，多空一哥的分歧則明顯反映了目前多空雙方的博弈升級(jí)，后市不確定性仍然非常高。此外，總持倉(cāng)及累計(jì)凈空單的持續(xù)高位一定程度上使得近期行情出現(xiàn)大漲的概率大大降低，但昨日累計(jì)凈空單的減少釋放著空方稍微不堅(jiān)定的情緒。對(duì)于后期走勢(shì)，鄭亞男認(rèn)為，若資金繼續(xù)寬松同時(shí)會(huì)議信號(hào)較好，則目前位置有望迎來(lái)小波反彈，反之，短期恐仍然處在下降趨勢(shì)中。

國(guó)泰君安期貨研究員胡江來(lái)持類似觀點(diǎn)。他認(rèn)為，期指總持倉(cāng)量降幅更大但空頭持倉(cāng)呈現(xiàn)出小幅降低的格局，這說(shuō)明部分空頭并不愿意離場(chǎng)。后市股指走勢(shì)需關(guān)注資金利率變動(dòng)、政策紅利預(yù)期能否兌現(xiàn)等因素的影響。

不過(guò)，期指量化加權(quán)指示信號(hào)較多地指向多頭方向，但長(zhǎng)期看，期指利好空頭格局未見(jiàn)變化。