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央行精準(zhǔn)“放短” 扛過關(guān)鍵時點即叫停逆回購

證券日報 2013-11-08 08:56:35

 

“從常備借貸便利(簡稱SLF)的使用頻率看,逆回購現(xiàn)在僅是央行表達(dá)態(tài)度的一個工具,提振市場信心的一種手段,在流動性調(diào)節(jié)中的使用更加具體明確。”一家國有商業(yè)銀行的交易員稱,未來流動性呈緊平衡的狀態(tài)已經(jīng)成為各界的共識。在這樣的情況下,SLF將在日常的流動性調(diào)節(jié)中發(fā)揮重要作用,逆回購則會在關(guān)鍵的時間節(jié)點出手平抑流動性的短期異常波動。

在經(jīng)過本月初連續(xù)大幅下挫后,7日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)各品種利率出現(xiàn)小幅反彈。市場人士分析稱,Shibor的這種表現(xiàn)顯示當(dāng)前資金價格已經(jīng)趨于平穩(wěn),于是央行選擇棄用逆回購。央行的這種做法表明公開市場對流動性的調(diào)控更加趨向精準(zhǔn)化,調(diào)控周期也較以往有所縮短。

在10月末資金緊張之時,央行重啟了暫停半月的逆回購,連續(xù)開展了3期后,昨日央行再度選擇暫停逆回購。

數(shù)據(jù)顯示,本周公開市場僅有130億元逆回購到期。據(jù)此計算,本周實現(xiàn)資金凈回籠50億元。上周,央行在暫停公開市場操作后重啟逆回購,全周實現(xiàn)資金凈投放291億元。

另有股份制商業(yè)銀行的交易員稱,在SLF推出后,其使用頻率較為頻繁,規(guī)模也較大,與央行“一對一”交易的特點使之更能有針對性的緩解金融機構(gòu)的困難。

廣發(fā)證券(000776)認(rèn)為,盡管央行顯示中性政策立場,但是短期流動性在11月初偏松態(tài)勢明顯。該機構(gòu)預(yù)測,財政存款是四季度銀行間市場的主要資金來源。估計四季度財政存款投放將達(dá)到9000億元,較2012年增長1000億元。

“央行"鎖長放短"的流動性調(diào)控策略看來要維持一段時間。”上述國有商業(yè)銀行交易員稱,“鎖長”主要是通過續(xù)作3年期央票凍結(jié)長期流動性,“放短”則主要依靠SLF和公開市場逆回購提供必要的短期流動性支持,這種操作策略可確保流動性呈適度合理狀態(tài),有利于維護貨幣市場的穩(wěn)定。 

 

原文:http://bank.hexun.com/2013-11-08/159488305.html

責(zé)編 何劍嶺

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