閆立良

11月6日，央行官方網(wǎng)站在貨幣政策工具欄目新增一項(xiàng)“常備借貸便利（SLF）”，并且公布了今年1-9月開(kāi)展此項(xiàng)工具的操作情況。至此，央行貨幣政策工具增至5個(gè)，包括公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、存款準(zhǔn)備金、中央銀行貸款、利率政策和常備借貸便利（SLF）。數(shù)據(jù)顯示，6月、7月、8月及9月份SLF余額分別為4160億元、3960億元、4100億元和3860億元，共計(jì)16080億元。

在今年6月份銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性異常緊張之時(shí)，央行曾表示，要根據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性的實(shí)際狀況，積極運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貸款、再貼現(xiàn)及短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）等創(chuàng)新工具組合，適時(shí)調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，平抑短期異常波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定，為金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造良好貨幣條件。但當(dāng)時(shí)央行并未對(duì)SLF進(jìn)行充分解釋。

此次央行官方網(wǎng)站增加SLF欄目，是央行對(duì)于近年來(lái)銀行體系短期流動(dòng)性波動(dòng)加大的應(yīng)對(duì)措施之一，幫助央行對(duì)于流動(dòng)性總量進(jìn)行適時(shí)調(diào)節(jié)，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

“SLF在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)運(yùn)用。1-9月份，央行開(kāi)展了常備借貸便利操作，取得了較好的效果。”央行稱(chēng)，2013年春節(jié)前,央行通過(guò)SLF解決了部分商業(yè)銀行因現(xiàn)金大量投放產(chǎn)生的資金缺口。6月份，在貨幣市場(chǎng)受多種因素疊加影響出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，央行通過(guò)常備借貸便利向貸款符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀審慎要求、有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、總量和進(jìn)度比較穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu)提供了流動(dòng)性支持；對(duì)流動(dòng)性管理出現(xiàn)問(wèn)題的機(jī)構(gòu)，也視情況采取了相應(yīng)措施提供流動(dòng)性支持，維護(hù)了金融穩(wěn)定。

央行強(qiáng)調(diào)，通過(guò)續(xù)發(fā)行3年期央票凍結(jié)長(zhǎng)期流動(dòng)性，通過(guò)SLF和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)提供必要的短期流動(dòng)性支持，兩種操作相結(jié)合，既有利于在未來(lái)國(guó)際收支形勢(shì)不確定的情況下保持流動(dòng)性適中水平，也有利于維護(hù)貨幣市場(chǎng)的穩(wěn)定。三季度以來(lái)，鑒于我國(guó)國(guó)際收支形勢(shì)的變化，外匯流入量的增加，SLF適度有序減量操作，保持銀行體系流動(dòng)性的平穩(wěn)?？傮w看，開(kāi)展SLF操作有助于有效調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性供給，促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

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