本報(bào)10月16日頭版刊發(fā)了謝鎮(zhèn)江、馬方業(yè)的文章：《尋找中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接動(dòng)力 —怎樣把政府豢養(yǎng)的幾只胖老虎、懶老虎放出來(lái)》，引起業(yè)內(nèi)多方關(guān)注。文中提及“強(qiáng)化養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等的投資回報(bào)，其實(shí)就是資本市場(chǎng)上的“民生優(yōu)先”，就是資本市場(chǎng)上的“惠民”舉措，也是助推消費(fèi)的強(qiáng)大動(dòng)力”，本報(bào)記者就其中的企業(yè)年金入市問(wèn)題采訪了相關(guān)專家。

“監(jiān)管有余，效率不足。”近日，中國(guó)人民大學(xué)金融信息中心主任楊健在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，實(shí)際上，目前企業(yè)年金受托管理人對(duì)企業(yè)年金的投資是被動(dòng)型的，應(yīng)該推行劣后收益原則。

人力資源和社會(huì)保障部基金監(jiān)督司近日發(fā)布的2013年二季度全國(guó)企業(yè)年金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要顯示，截至今年二季度，實(shí)際投資運(yùn)作金額累計(jì)達(dá)到5161.40億元，一季度實(shí)際投資運(yùn)作資金為4905.67億元，環(huán)比增長(zhǎng)5.21%。但二季度投資收益僅為31.18億元，一季度為75.19億元，環(huán)比下降58.53%。

目前24家具備年金投資資格的機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)凈值總額為5161.4億元，相比一季度實(shí)際投資運(yùn)作資金環(huán)比增長(zhǎng)5.21%。其中，保險(xiǎn)（放心保）機(jī)構(gòu)占比最高，7家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)管理的年金投資組合資產(chǎn)凈值為2431.6億元，占比為47.1%；全行業(yè)共建立了2353個(gè)投資組合，其中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資組合達(dá)1313個(gè)，占比為55.8%。

今年以來(lái)加權(quán)平均收益率為2.31%，累計(jì)收益106.37億元。在2353個(gè)投資組合中，989個(gè)組合的投資收益率處于2%-3%之間，745個(gè)收益率不足2%，其中有11個(gè)為負(fù)收益。這一收益率明顯低于去年的水平。

“企業(yè)年金投資股市資金的比例限制應(yīng)該逐步取消。”楊健認(rèn)為，應(yīng)該由證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)監(jiān)管企業(yè)年金投資，并且堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資。

據(jù)記者查證，2011年2月12日中國(guó)人力資源和社會(huì)保障部、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)共同頒布的《企業(yè)年金基金管理辦法》明確規(guī)定，目前企業(yè)年金的投資范圍主要包括三類：準(zhǔn)現(xiàn)金類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)，且企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)以投資組合為單位。例如權(quán)益類資產(chǎn)，《企業(yè)年金基金管理辦法》第四十八條第三項(xiàng)：投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品以及股票基金、混合基金、投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品（股票投資比例高于或者等于30%）的比例，不得高于投資組合企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)凈值的30%。

“通常，股票型基金60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票。混合型基金投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第二十九條第（一）款、第（二）款、第（三）款規(guī)定的基金產(chǎn)品。”楊健指出，企業(yè)年金要實(shí)現(xiàn)保值增值，并可以抵御通貨膨脹與匯率波動(dòng)等因素的影響，未來(lái)需要放開(kāi)投資限制，加強(qiáng)受托投資管理人監(jiān)督。

“隨著企業(yè)年金規(guī)模不斷增加，受托管理人不斷成熟，應(yīng)該設(shè)立受托管理人的相關(guān)行業(yè)基準(zhǔn)，同時(shí)提高投資的透明度以及管理人費(fèi)用。”楊健最后強(qiáng)調(diào)。

據(jù)記者了解，在企業(yè)年金投資領(lǐng)域，尚無(wú)公正客觀的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)判標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量投資的業(yè)績(jī)水平。

原文：http://news.hexun.com/2013-10-21/158899607.html