每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 羅慧    

每經(jīng)記者 羅慧

美聯(lián)儲的一舉一動一向都牽動著全球投資者的神經(jīng)。近日，美聯(lián)儲意外宣布將維持現(xiàn)行的寬松貨幣政策，暫不削減QE規(guī)模。受此影響，從大宗商品到美國股市均波動劇烈。

與此同時(shí)，市場上有關(guān)美聯(lián)儲到底是今年10月還是12月縮減購債規(guī)模的猜測再起，而正是因?yàn)?月按兵不動，美聯(lián)儲廣受外界質(zhì)疑，此外，美聯(lián)儲圣路易斯分行行長布拉德的一席話，也使其成為金融界關(guān)注的焦點(diǎn)人物之一。

正當(dāng)中國投資者悠閑地度著中秋假期時(shí)，世界其他金融市場經(jīng)歷了一輪過山車式的行情，因?yàn)榫驮趲缀跛腥硕颊J(rèn)為美聯(lián)儲將決定在9月18日的會議上宣布QE退出計(jì)劃時(shí)，伯南克再次宣布了一個(gè)令市場大感意外的決議，即美聯(lián)儲在“未來相當(dāng)長一段時(shí)間里，都將維持寬松的貨幣政策”，而這不僅讓投資者倍感困惑，也讓那些曾經(jīng)斬釘截鐵地表示，美聯(lián)儲將在9月退出QE的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們摸不著頭腦。人們不禁要問：QE的退出門檻究竟在哪里？QE的退出之路究竟在何方？

退出之路更加撲朔迷離

今年5月，在美國國會的證詞中，美聯(lián)儲主席伯南克首次提及，如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，將有可能在今年晚些時(shí)候，縮減量化寬松計(jì)劃的購債規(guī)模，此言一出隨即引發(fā)了市場的劇烈波動，在隨后的每一次美聯(lián)儲會議上，人們都在細(xì)細(xì)解讀著伯南克的每一句話，試圖辨認(rèn)出哪些數(shù)據(jù)將成為美聯(lián)儲退出QE的信號，然而，就當(dāng)幾乎所有的人都認(rèn)為，一些數(shù)據(jù)已經(jīng)足以觸發(fā)QE退出時(shí)，美聯(lián)儲上周的會議結(jié)果，卻再一次令市場大跌眼鏡，而隨著伯南克離任在即，QE的退出，將由伯南克開啟還是新一任主席來完成，也成為了QE退出之路上的又一大不確定的因素。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在今年6月的新聞發(fā)布會上，伯南克曾明確給出了QE退出的時(shí)間表，即在今年底之前開始縮減QE規(guī)模，并于2014年中期結(jié)束QE，屆時(shí)美國的失業(yè)率應(yīng)該低于7%，考慮到8月份的美國失業(yè)率已經(jīng)降至7.3%，因此，市場認(rèn)為9月是美聯(lián)儲宣布放緩QE的最佳時(shí)間窗口，但很顯然，美聯(lián)儲想的比市場多得多，而這一變化，也讓此前所有的指引信息都失效，市場再一次陷入茫然，而QE的退出之路，也變得更加撲朔迷離。

一時(shí)間，華爾街的大佬們對于美聯(lián)儲的決議開始議論紛紛，曾經(jīng)認(rèn)為美聯(lián)儲會在9月縮減QE規(guī)模，并加強(qiáng)前瞻指引的高盛。在美聯(lián)儲會議結(jié)束之后，也迅速做出了新的預(yù)測，認(rèn)為QE縮減規(guī)模的時(shí)間點(diǎn)將推遲到12月。

聯(lián)儲內(nèi)部分歧較大

而美國前總統(tǒng)喬治·布什的經(jīng)濟(jì)顧問勞倫斯·林賽（LawrenceLindsey）則認(rèn)為，“在今年之內(nèi)，美聯(lián)儲都不會開始削減大規(guī)模量化寬松的債券購買計(jì)劃，因?yàn)橐_(dá)到他們的目標(biāo)需要花很長很長的時(shí)間。”

現(xiàn)任林賽集團(tuán)CEO的勞倫斯·林賽進(jìn)一步解釋稱，“回顧過去美聯(lián)儲的預(yù)期，在今年下半年GDP的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期原本在3.2%，而現(xiàn)在看來，能到2.2%就不錯了，4萬億美元的貨幣寬松，加上到今年可能達(dá)到8000億美元的財(cái)政赤字，在這種情況下，幾乎不可能看到美聯(lián)儲有縮減購債計(jì)劃的動作。有些人認(rèn)為我們目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)非常快了，但我認(rèn)為那是一廂情愿的想法?！?/p>

值得注意的是，在本次會議上，美聯(lián)儲將2013年的GDP增速預(yù)估從7月的2.3%到2.6%區(qū)間下調(diào)到了2.0%至2.3%區(qū)間。

除了市場分歧加劇之外，美聯(lián)儲內(nèi)部官員對于QE的退出，也存在著激烈的爭論，鷹派官員認(rèn)為，美聯(lián)儲這一做法不僅給市場造成了巨大的困惑，還損壞了美聯(lián)儲自身的信譽(yù)，而鴿派官員則認(rèn)為，過早退出QE將推升住房抵押貸款利率，從而拖累房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇，無益于美國經(jīng)濟(jì)。

對此，圣路易斯聯(lián)邦銀行總裁布拉德表示，如果通脹和失業(yè)數(shù)據(jù)支持，美聯(lián)儲仍有可能在10月的會議上縮減購債規(guī)模。不過，在2013年，美聯(lián)儲還有兩次會議，分別在10月30日和12月18日，而最后一次會議才會舉行新聞發(fā)布會，很顯然市場對于QE的猜測，或許還將持續(xù)三個(gè)月。