每經(jīng)網(wǎng)9月18日廣州訊（記者 胡飛軍）

由于業(yè)績未達(dá)標(biāo)，華菱鋼鐵（000932，SZ）首期向激勵對象授予的限制性股票全部不能解鎖。公司昨日（9月17日）公布的調(diào)整方案顯示，相關(guān)根據(jù)規(guī)定需對所有限制性股票激勵對象將不進(jìn)行回購注銷。

2008年7月，華菱鋼鐵對公司董事和管理層實施了限制性股票激勵計劃，公司當(dāng)時從二級市場回購了343萬股股票，授予37個激勵對象，回購股票的成本為7.204元/股，由公司和激勵對象各出一半，鎖定期為2008年7月30日~2010年7月30日，鎖定期滿3年后，可根據(jù)業(yè)績達(dá)標(biāo)情況分三批按4:3:3的比例解鎖。業(yè)績指標(biāo)為2009年~2011年公司凈資產(chǎn)收益率不小于11%、11%和12%，2009年和2010年營收增長率不小于60%和99%。

由于推出股權(quán)激勵計劃后行業(yè)環(huán)境發(fā)生極大變化，華菱鋼鐵2009年、2010年和2011年營收增長率分別為26.79%、85%和21.9%，凈資產(chǎn)收益率分別為0.81%、＜0%、0.55%，相關(guān)業(yè)績均遠(yuǎn)低于股權(quán)激勵計劃的解鎖指標(biāo)，上述限制性股票全部不能解鎖，應(yīng)進(jìn)行回購注銷。

根據(jù)這次華菱鋼鐵的調(diào)整方案，華菱鋼鐵不打算回購注銷，而是選擇由激勵對象再次向公司支付一定的對價，從而獲得可流通的股票。激勵對象將向公司支付前20個交易日加權(quán)平均價1.834元/股的一半。

因此，此前的個人出資3.602元/股，加上此次再出資的0.917元/股，激勵對象的累計持股成本將達(dá)到4.52元/股。而華菱鋼鐵前20個交易日加權(quán)平均價僅1.834元/股，激勵對象的持股成本已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場價格，此次調(diào)整，無異于激勵對象繼續(xù)主動“買套”。

華菱鋼鐵稱，與原處置方案相比，調(diào)整方案并沒有改變原處置方案對未解鎖限制性股票進(jìn)行懲罰性處置的性質(zhì)，對激勵對象而言，既達(dá)到了懲罰性條款的目的，又實現(xiàn)了激勵對象繼續(xù)持有公司股票的目的，體現(xiàn)了激勵對象對公司的信心。

“前期的預(yù)期解鎖目標(biāo)太樂觀了。”西本新干線高級研究員邱躍成對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。根據(jù)公告，華菱鋼鐵此前實施的《增值權(quán)激勵計劃》中，首期還授予了3名外籍高管的共計36.37萬份股票增值權(quán)，因業(yè)績考核指標(biāo)不能達(dá)標(biāo)，上述高管均不能行權(quán)，被全部注銷。