截至2013年8月30日，309家全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（下稱“全國股轉系統(tǒng)”）掛牌公司中，有307家如期披露2013年半年報。分析顯示，307家掛牌公司的營業(yè)收入、毛利潤和資產規(guī)?？傮w增長，運營能力、償債能力同比保持穩(wěn)定。但部分行業(yè)景氣度下降，加之受研發(fā)投入及各項成本費用上升的影響，掛牌公司半年報業(yè)績呈現(xiàn)出明顯分化和波動性特征，整體凈利潤水平同比有所下降。

業(yè)內人士指出，由于目前全國股份轉讓系統(tǒng)對申請掛牌的公司無硬性業(yè)績指標要求，掛牌公司進行財務造假的利益驅動因素較小，因此掛牌公司的業(yè)績情況能夠較為真實地體現(xiàn)中小微企業(yè)的特征和現(xiàn)狀。

掛牌公司盈利能力總體穩(wěn)定

全國股轉系統(tǒng)掛牌企業(yè)半年報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，307家掛牌公司2013年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入113.29億元，同比增長9.79%；毛利潤總額36.84億元，同比增加9.32%。307家掛牌公司平均毛利率為32.52%，與去年同期32.66%的毛利率相比基本持平，顯示掛牌公司總體盈利能力較為穩(wěn)定。

具體看，上半年營業(yè)總收入和毛利潤同比增長的掛牌公司分別為195家和196家，約占掛牌公司家數(shù)的2/3。凈利潤同比增長的掛牌公司為158家，占掛牌公司家數(shù)的半數(shù)左右。從盈虧情況來看，盈利公司有196家，虧損公司有111家，盈利家數(shù)占比不到2/3；去年同期盈利公司有204家，盈利家數(shù)占比略減。

截至2013年6月末，307家掛牌公司總資產合計為330.02億元，比2012年末增長4.89%；凈資產合計為166.67億元，比2012年末增長2.06%。

今年上半年，307家掛牌公司凈利潤總額合計為4.72億元，同比下降22.48%。銷售、管理、財務三項費用同比大幅增加，對凈利潤影響較大。其中管理費用增加3.76億元，增幅為24.87%，占三項費用合計增加額的2/3以上。

分析顯示，研發(fā)投入的增加是導致管理費用上升的重要原因之一。半年報明確披露研發(fā)費用的公司共199家，其研發(fā)投入占管理費用的比例達到45.22%，占營收比高達8.13%。

據(jù)可比數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年上半年掛牌企業(yè)研發(fā)投入同比增幅達到26.61%。研發(fā)投入的大幅增加在短期內影響了掛牌公司的業(yè)績表現(xiàn)，但從長期來看，加大研發(fā)投入很可能孕育著新的增長希望。

規(guī)模效益與業(yè)績分化顯現(xiàn)

今年上半年，全國股轉系統(tǒng)掛牌公司業(yè)績表現(xiàn)出了較為明顯的結構性特征。

一是規(guī)模效應明顯，掛牌公司90%以上的盈利集中在經營規(guī)模較大的掛牌公司；二是新掛牌公司“小而美”，新規(guī)則發(fā)布后掛牌的104家公司規(guī)模偏小，盈利能力較好；三是主要行業(yè)業(yè)績分化，信息技術業(yè)經營業(yè)績整體下滑明顯。

統(tǒng)計顯示，今年上半年掛牌企業(yè)營業(yè)收入超過1億元的有23家，合計營收56.76億元，占掛牌公司營收總額的一半左右；凈利潤合計4.30億元，占掛牌公司凈利潤總額比重高達91%。值得注意的是，研發(fā)費用的較大增幅并沒有拖累這部分公司的業(yè)績表現(xiàn)。而上半年營業(yè)收入低于1000萬元的掛牌公司有122家，合計營業(yè)收入僅為5.89億元，虧損71家，合計虧損達1.65億元。

2013年新業(yè)務規(guī)則發(fā)布后，共有104家公司掛牌并披露半年報，新掛牌公司的資產規(guī)模和業(yè)務規(guī)模較小。平均總資產、營業(yè)收入和凈利潤數(shù)額均低于老公司，但平均總資產、凈資產增長率均高于老公司，反映新掛牌公司資產規(guī)模增長較快。

從行業(yè)表現(xiàn)看，制造業(yè)業(yè)績表現(xiàn)良好，136家掛牌公司共實現(xiàn)凈利潤2.86億元，同比增加約12%，占全部掛牌公司凈利潤60%以上。而信息技術行業(yè)124家掛牌公司實現(xiàn)凈利潤總額僅為8276萬元，同比降幅達64%，僅占全部掛牌公司凈利潤的17.58%。