每經(jīng)編輯 鄢銀嬋    

每經(jīng)記者 鄢銀嬋 發(fā)自重慶

昨日（9月9日），中國嘉陵（600877，SH）發(fā)布公告稱，由于各方難以就資產(chǎn)重組事宜達(dá)成一致意見，決定終止資產(chǎn)重組事項(xiàng)，這與市場預(yù)期背道而馳。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，中國嘉陵母公司中國兵裝集團(tuán)早在2010年就有意對其進(jìn)行資產(chǎn)重組。業(yè)內(nèi)曾一度猜測兵裝集團(tuán)將把旗下ST輕騎（600698，SH）的摩托車資產(chǎn)合并注入中國嘉陵，不過在ST輕騎通過置入湖南天雁恢復(fù)上市后，市場預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)楸b集團(tuán)將對中國嘉陵置入優(yōu)質(zhì)軍品資產(chǎn)。

分析人士認(rèn)為，因主業(yè)摩托車處于低谷，中國嘉陵業(yè)績已虧損多年，此次重組計(jì)劃落空，其年度業(yè)績很可能雪上加霜；同時(shí)，中國兵裝集團(tuán)旗下資產(chǎn)整合路徑也變得更加撲朔迷離。

重組落空

自6月17日起，中國嘉陵便因“控股股東正在醞釀與本公司有關(guān)的重大事項(xiàng)”而開始停牌；7月29日，公司發(fā)布公告稱，經(jīng)與有關(guān)各方論證和協(xié)商，擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，停牌將不超過30日。8月28日，中國嘉陵又發(fā)布公告稱，因此次重大資產(chǎn)重組涉及的資產(chǎn)范圍較廣，工作程序較復(fù)雜，故股票將自8月28日繼續(xù)停牌30天。

不料，昨日，公司卻發(fā)布公告稱，因各方難以就資產(chǎn)重組事宜達(dá)成一致意見，為保證公司經(jīng)營管理的穩(wěn)定，維護(hù)全體股東利益，經(jīng)審慎研究，相關(guān)各方?jīng)Q定終止本次資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

“中國嘉陵摩托車業(yè)務(wù)處于低潮期這一基本面短期內(nèi)不會(huì)有改變，市場原本希望通過此次資產(chǎn)重組扭轉(zhuǎn)公司主業(yè)羸弱的局面，現(xiàn)在看來公司今年要實(shí)現(xiàn)盈利的可能性不大。”國泰君安何姓分析師表示。其半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤為-1.34億元，而去年同期虧損額為6303萬元。公司坦承，業(yè)績下滑主要源于摩托車行業(yè)的低迷。

資產(chǎn)整合撲朔迷離

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自2010年以來，兵裝集團(tuán)將重組中國嘉陵的傳聞便不絕于耳。期間，兵裝集團(tuán)不斷減持公司股份，均被解讀為“重組”信號。

數(shù)據(jù)顯示，兵裝集團(tuán)為世界上最大的摩托車集團(tuán)之一，旗下?lián)碛屑瘟?、建設(shè)、輕騎等多個(gè)知名品牌。“建設(shè)摩托、中國嘉陵和原來的ST輕騎，彼此之間存在同業(yè)競爭的問題，市場之前認(rèn)為兵裝集團(tuán)會(huì)將ST輕騎原有的摩托車資產(chǎn)合并注入中國嘉陵，將其打造為兵裝集團(tuán)旗下最大的摩托車制造公司。”國泰君安何姓分析師介紹說。

不過這一猜測隨著湖南天雁成功借殼ST輕騎而被否定，市場預(yù)期也隨之發(fā)生改變。一位不愿具名的分析人士表示，盡管中國嘉陵此前被認(rèn)為是最適合整合集團(tuán)旗下摩托車資產(chǎn)的平臺(tái)，但由于摩托車行業(yè)不景氣，注入摩托車資產(chǎn)對公司業(yè)績不會(huì)有較大影響，“優(yōu)質(zhì)軍品資產(chǎn)注入的可能性更大”。

上述分析人士認(rèn)為，中國嘉陵此次重組落空也令兵裝集團(tuán)旗下資產(chǎn)未來運(yùn)作路徑更加撲朔迷離。“ST輕騎置出的摩托車資產(chǎn)還在母公司，目前看來，*ST建摩B（200054，SZ）很可能成為兵裝集團(tuán)摩托車資產(chǎn)的整合平臺(tái)。”

對于上述猜想，記者昨日多次致電中國嘉陵董秘辦，但一直無人接聽。

此外，頗為巧合的是，就在公司公告重組落空前幾天，公司有多名高管、董事離職。8月28日，中國嘉陵發(fā)布公告稱，周勇強(qiáng)辭去所擔(dān)任的公司董事會(huì)秘書及副總經(jīng)理職務(wù)、汪盛辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)、公司董事舒元?jiǎng)滓蚬ぷ髯儎?dòng)辭去董事職務(wù)。