每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蒙湘林    

每經(jīng)記者 蒙湘林

光大證券烏龍事件的負面影響并未完全消退，從目前的上證指數(shù)走勢看，上周整體表現(xiàn)雖平穩(wěn)，但重心仍在下移；而在外圍市場方面，9月份可能出現(xiàn)的歐債危機 “續(xù)集”、QE退出引發(fā)的海外資本加速外逃，也使得“外患”壓力有所增加。

然而，市場的利好因素也不少，其中8月份匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)重歸榮枯線上方，初值達到50.1，顯著高于7月終值47.7，創(chuàng)下三年來最大升幅，此外，有關(guān)經(jīng)濟“金九銀十”的觀點再次出現(xiàn)?；诖?，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）采訪了北京星石投資總裁楊玲、廣東煜融投資董事長吳國平、深圳挺浩投資董事長康浩平和成都豪業(yè)資本總裁張浩，一起研判9月的經(jīng)濟情況及股市行情。

“外患”壓力影響有限

NBD：近期亞太股市暴跌，美聯(lián)儲QE3退出預期大增，海外資本出逃加速，會對中國經(jīng)濟和股市造成什么影響？

楊玲：美聯(lián)儲QE3退出預期大增，造成新興市場國家資金大規(guī)?；亓髅绹?，股票等資產(chǎn)價格暴跌。作為新興市場國家之一，我國也感受到了美聯(lián)儲QE3退出預期的影響，資金外流壓力增大，新增外匯占款下降甚至為負，基礎貨幣投放減少，沖擊國內(nèi)流動性，對A股形成利空，但是我國與東盟等新興市場國家有所不同，宏觀經(jīng)濟運行較為健康，外匯管制、人民幣升值預期仍在，外匯儲備雄厚、央行流動性管理能力強，美聯(lián)儲退出QE3預期對我國的沖擊較為有限，A股不會受到太大影響。

NBD：9月，多個歐元區(qū)高負債國將面臨償債挑戰(zhàn)，有觀點認為新一輪的歐債危機將爆發(fā)，將對中國經(jīng)濟及股市造成什么影響？

楊玲：歐元區(qū)經(jīng)濟逐步復蘇的態(tài)勢基本得到確認，出現(xiàn)一些反復是不可避免的，9月份歐元區(qū)多個國家再次面臨償債挑戰(zhàn)，但爆發(fā)新一輪歐債危機的可能性不是很大。歐元區(qū)是我國重要的貿(mào)易伙伴，對我國外需的增加具有重要意義。隨著內(nèi)需的逐漸啟動，我國對外需的依賴程度已經(jīng)明顯降低，因此即使歐債危機再次爆發(fā)，我國經(jīng)濟和股市受到的影響也較為有限。

“內(nèi)憂”減弱經(jīng)濟漸企穩(wěn)

NBD：如何看匯豐發(fā)布的8月份PMI數(shù)據(jù)？

楊玲：二季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但隨著穩(wěn)增長措施效果逐漸顯現(xiàn)，大中型企業(yè)和國有企業(yè)率先受益，官方PMI數(shù)據(jù)回升；短暫的時滯過后，中小企業(yè)和民營企業(yè)也明顯受益于穩(wěn)增長，匯豐PMI數(shù)據(jù)開始與官方數(shù)據(jù)形成共振，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升的態(tài)勢進一步明朗。8月份匯豐中國制造業(yè)PMI初值大幅回升，重返榮枯線上方，顯示中國制造業(yè)重新開始擴張。相對官方PMI數(shù)據(jù)而言，匯豐PMI數(shù)據(jù)能夠更好地代表中小企業(yè)和民營企業(yè)的狀況。

張浩：中國8月份匯豐制造業(yè)PMI出乎意料出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，說明小企業(yè)活動有所增強。倘若匯豐數(shù)據(jù)能與國家官方數(shù)據(jù)吻合，那么經(jīng)濟企穩(wěn)回升的跡象將是非常明顯的。屆時，股市將回到基本面的軌道上，反復震蕩的壓力將得到緩解。

9月行情好于8月

NBD：9月的經(jīng)濟形勢會否出現(xiàn)較大的好轉(zhuǎn)？股市是否能迎來行情？

楊玲：調(diào)結(jié)構(gòu)是政府經(jīng)濟工作的重心，穩(wěn)增長是為調(diào)結(jié)構(gòu)提供更好的環(huán)境和更大的空間。經(jīng)濟去產(chǎn)能、金融去杠桿的過程剛剛開始，未來仍將延續(xù)，穩(wěn)增長僅僅是托底經(jīng)濟，不大可能大規(guī)模刺激經(jīng)濟；流動性方面，受美國退出QE3預期增強影響，新增外匯占款下降甚至為負，未來流動性保持中性偏緊狀態(tài)的可能性較大。而股指在經(jīng)濟企穩(wěn)的情況下或許會有積極的反應，因此下半年相關(guān)經(jīng)濟政策的落地將成為影響股市的重要因素。

張浩：考慮到近期利空因素不少，9月將可能出現(xiàn)間歇性的投資機會，大資金有機會利用政策預熱期對相關(guān)概念板塊進行投機，9月份整體的行情機會應該比8月份好。

NBD：9月份可以關(guān)注的板塊有哪些？

吳國平：新一屆政府的經(jīng)濟微調(diào)政策涉及面很廣，比如新型城鎮(zhèn)化和新興產(chǎn)業(yè)等，當前行情下，電子信息板塊依然呈現(xiàn)相當瘋狂的演繹格局，局部牛市依然在繼續(xù)，其中的機會依然值得重點關(guān)注；此外，隨著行情反轉(zhuǎn)，短期持續(xù)壓抑的地產(chǎn)板塊有望迎來較有力度的反彈，這也是接下來股指可能突破向上的一支重要力量。

康浩平：電力，食品飲料，環(huán)保和TMT（科技、媒體、通信）等板塊有一定的投資機會，這些板塊符合國家倡導的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展導向，具有可持續(xù)性，從這些板塊中選取個股，回調(diào)風險也小很多。

張浩：符合政策預期的板塊都有機會，比如醫(yī)藥、消費和互聯(lián)網(wǎng)概念等，但要注意兩點，其一，規(guī)避業(yè)績明顯缺乏持續(xù)性的權(quán)重股，因為回調(diào)風險太大；其二，規(guī)避創(chuàng)業(yè)板估值過高的個股和板塊，大行情下多選擇周期性的消費板塊更加穩(wěn)健。