每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蒙湘林    

每經(jīng)記者 蒙湘林

惠天熱電（000692，收盤價7.49元）近日披露的半年報顯示，公司上半年業(yè)績表現(xiàn)平平，實現(xiàn)凈利潤1510.7萬元，同比微增1.8%。不過，其半年報亦顯示，寧電投資、澤熙投資和華商基金三大專業(yè)機構(gòu)二季度都不約而同地增持公司股份，其中澤熙以3.53%的持股比例成為第三大股東。

在增持的三家機構(gòu)中，寧電投資的增持力度最大。在半年報披露的次日，惠天熱電公告稱，二股東寧電投資目前持股比例已攀升至5%，觸發(fā)舉牌線，成為信息披露義務(wù)人。

投資者不禁好奇，惠天熱電近年來業(yè)績數(shù)據(jù)并不理想，寧電投資為何會馬不停蹄地增持其股票？《每日經(jīng)濟新聞》記者就此采訪了寧電投資副總經(jīng)理徐項輝。

看好惠天熱電價值

《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）：寧電投資自去年四季度開始就不斷增持惠天熱電股票，主要是基于什么樣的想法？

徐項輝：增持的初衷就是看好惠天熱電長期的投資價值。一方面，近年來煤炭的下跌因素給供暖企業(yè)帶來利潤增長。若按照惠天熱電每年100萬～120萬噸的用煤量計算，我們預計煤炭采購成本可下降近2億元；另一方面，相對于惠天熱電的未來價值，現(xiàn)在的股價還是便宜的，這也是我們舉牌的一大原因。在我們買入時，惠天熱電的主營業(yè)務(wù)收入為15億元，而公司的總市值還低于主營業(yè)務(wù)收入，意味著市銷率在1以下。對于一個公用事業(yè)的行業(yè)來說，這個估值相對還是低估的，適合我們長線戰(zhàn)略投資。

NBD：既然是看好其長期的投資價值，那您覺得當前上市公司的業(yè)績表現(xiàn)如何？

徐項輝：從新近披露的半年報數(shù)據(jù)看，惠天熱電的業(yè)績提振仍然不明顯，整體并不理想，原因主要是此前的煤炭采購成本偏高，壓縮了一部分業(yè)績，同時鍋爐升級改造還沒有完成，產(chǎn)能效率有待提高。不過，我們作為產(chǎn)業(yè)資本，背靠寧波熱電，對于同行業(yè)的價值預期是敏感的，后期價值可以被重新挖掘，北方供熱行業(yè)也很有可能成為我們未來產(chǎn)業(yè)布局的重點方向。

考慮進入董事會

NBD：為何選擇在這個時間點舉牌呢？公司舉牌還有其他的考慮嗎，比如重組或并購？

徐項輝：除了看好投資價值，舉牌還為了增強自身在上市公司內(nèi)部議事的話語權(quán)。一方面，我們確實看好公司存在價值重估的可能，希望通過舉牌實現(xiàn)投資的主動性；另一方面，舉牌后可以更好地維護中小股東的利益。目前，我們沒有重組或并購的計劃。

NBD：舉牌前是否跟大股東溝通過？未來你們有可能進入董事會嗎？

徐項輝：我們這次舉牌是純粹的市場行為，而非惡意收購或者爭奪控股權(quán)為目的，所以我們也沒必要也沒義務(wù)要跟大股東做溝通。另外，在相關(guān)法律法規(guī)允許的情況下，我們會考慮在董事會上謀求董事席位，投資者可以保持關(guān)注。

NBD：您如何看待澤熙投資和華商基金的大幅增持？

徐項輝：至于為什么澤熙和華商買入惠天熱電，不便過多評論，但我相信憑他們在資本市場長期的經(jīng)驗，買惠天熱電應(yīng)該是建立在獨立判斷、專業(yè)研究基礎(chǔ)上的。我們希望他們能長期持有，而非短線炒作，更希望有更多的機構(gòu)參與進來，來共同維護中小股東利益的同時分享上市公司成長的蛋糕。

“緊盯”煤炭采購招標

NBD：寧電投資在今年初惠天熱電的股東會上曾參與反對煤炭采購的關(guān)聯(lián)交易，你們對這筆交易的態(tài)度是什么？

徐項輝：在第一次召開股東大會討論煤炭采購方案的時候，我們認為上市公司的方案極不合理，明顯侵害了股東利益，所以堅決投上了我們的反對票。第二次方案雖然比第一次下降了不少，但是仍與市場價格相差較多，我們也對此繼續(xù)表示反對。最終上市公司可能感受到了股東們的壓力直接取消了股東大會，走公開招標方式進行。我們現(xiàn)在一直非常關(guān)注煤炭公開招標事宜，并希望最終的采購價格能夠體現(xiàn)出市場真實價格水平。

NBD：此次舉牌和這筆交易是否有關(guān)呢？未來將如何考慮？

徐項輝：據(jù)我們調(diào)研和分析，由于此前煤炭采購成本過高，關(guān)聯(lián)交易存在大股東掏空上市公司利益的問題，嚴重壓縮了上市公司的利潤空間，因此業(yè)績無法得到釋放，一旦關(guān)聯(lián)交易問題解決，業(yè)績將會實現(xiàn)增長。為了能有效參與到公司重大問題決策，我們的舉牌是有很大必要性的，同時，不久后的招標工作，我們會以二股東兼舉牌人的身份進行監(jiān)督，保護廣大中小股東的利益。