每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋雙    

每經(jīng)記者 宋雙

二季度中，基金經(jīng)理操作不乏“追漲殺跌”，因此免不了遭遇股價大跌的“地雷股”：二季度共95只個股跌幅超過30%，其中基金重倉的有24只，另有12只被減持退出前十大重倉?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，部分“地雷股”的大跌與基金的大幅減持不無關系，但也有看好者增持。頻頻“踩雷”的基金，二季度往往難逃凈值大跌。

永泰能源“最熊”：東吳行業(yè)“情有獨鐘”/

二季度 “最熊”個股的稱號，非大跌50.27%的永泰能源（600157，收盤價6.02元）莫屬。此前永泰能源本是基金重倉股：一季度末，共有22家基金公司旗下的39只基金重倉永泰能源，合計持股9734萬股，總持股市值為11.01億元。到了二季度末，重倉永泰能源的基金公司只剩國聯(lián)安、新華、東吳3家，其中新華為新進，東吳、國聯(lián)安均增持，3家基金公司合計持有3299.98萬股。

煤價連跌，永泰能源卻決定溢價收購煤礦引發(fā)質(zhì)疑：2月20日停牌前一交易日股價跌停，前五大賣出席位均是機構(gòu)。4月3日永泰能源公布了定增方案，4月4日復牌之后連續(xù)兩個交易日均跌停，4月15日再次跌停，其4月股價累計下跌31.08%。5月永泰能源走勢有所企穩(wěn)，上漲8.82%；但6月15日卻公告該項近60億元的定增計劃被證監(jiān)會暫停審核，公告稱“與公司重大資產(chǎn)重組相關的有關方面涉嫌違法，被稽查立案”。此公告一出，6月17日、6月24日永泰能源跌停，其6月股價累計下跌34.12%。

市場上總有“逆勢”而動者，價值判斷的分歧永遠存在?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，重倉永泰能源的3只基金中，以東吳行業(yè)輪動持有2060萬股最多，較一季度增持404.33萬股，凈值占比為7.71%。永泰能源于去年四季度進入東吳行業(yè)輪動前十大重倉股之列，今年一季度甚至位列其第一大重倉。永泰能源今年一季度股價上漲28.79%，但由于二季度的大跌，上半年整體股價仍下跌35.84%。

東吳行業(yè)輪動長期重倉采礦業(yè)，對煤炭股情有獨鐘。二季度末該基金持有采礦業(yè)凈值占比為36.53%，與一季度末基本持平，仍是其第一大重倉行業(yè)；其前4大重倉股均為煤炭股，除永泰能源之外，還有陽泉煤業(yè)、大有能源和潞安環(huán)能。其中陽泉煤業(yè)和潞安環(huán)能也位列二季度跌幅超30%的 “熊股”榜之上，這使得東吳行業(yè)輪動二季度凈值下跌14.31%。東吳行業(yè)輪動的基金經(jīng)理在二季報中對于下半年的判斷中提到，“估值較低的周期性行業(yè)將受益于經(jīng)濟緩慢恢復，如金融、采掘等行業(yè)存在機會。”

同樣增持永泰能源的還有國聯(lián)安小盤，其二季度增持280萬股至980萬股。此外，新進該股的新華行業(yè)輪換買入259.98萬股，其持有采礦業(yè)的凈值占比為3.89%，較一季度末有所上升。

24只 “地雷”股榜上，基金重倉除永泰能源之外，還有5只煤炭股，即山煤國際、開灤股份、潞安環(huán)能、神火股份和陽泉煤業(yè)。

神火股份和陽泉煤業(yè)二季度股價分別下跌32.2%和33.14%，但從基金重倉情況來看，均較一季度有所增持。保本基金招商安盈不懼風險，二季度新進神火股份519.99萬股，位列其第7大重倉。有10只基金重倉陽泉煤業(yè)，較一季度末增加139.64萬股至2277.41萬股，其中東吳行業(yè)輪動增持159.99萬股至1459.99萬股，博時特許價值新進買入152.99萬股。

另外，山煤國際、開灤股份、潞安環(huán)能均遭遇基金不同程度減持，山煤國際和開灤股份二季度僅剩下一只基金重倉；潞安環(huán)能則仍被9只基金重倉，合計持有1461.76萬股。

萊寶高科褪色“蘋果”：大成系重倉堅守/

自從A股市場上“蘋果”概念興起之后，萊寶高科作為其中佼佼者之一，很快被基金所重倉。今年二季度，萊寶高科一改一季度的強勢，股價大跌37.81%。即便如此，二季度仍有5家基金公司旗下10只基金重倉萊寶高科共計4259.37萬股，持有市值為6.6億元，較一季度減持9756.31萬股。

二季度，蘋果公司曾遭遇一系列不利傳聞，有消息人士一度稱蘋果正秘密尋找新任CEO以替代庫克，而分析師也曾做出蘋果2013年第二財季凈利潤或出現(xiàn)10年以來首次萎縮的預測。受負面消息拖累，A股市場蘋果概念股也出現(xiàn)下跌，其中二季度整體跌幅最大的非萊寶高科莫屬；安潔科技、超聲電子、立訊精密、環(huán)旭電子等跌幅相對較小。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，二季度末，仍堅持重倉萊寶高科的5家基金公司中，大成系旗下兩只基金大成藍籌穩(wěn)健和基金景福合計持有2838.02萬股，較一季度末幾乎不變；僅大成核心雙動力賣出其持有的19.38萬股。

若按照持股市值排序，大成系今年二季度末92只重倉股中，萊寶高科排名第17位，市值為4.36億元。電子元件個股中，除萊寶高科外，大成系還重倉順絡電子、得潤電子等，后者二季度大漲35.99%，但持股市值卻遠低于萊寶高科。

24只“地雷”股中，與萊寶高科同屬于中小板的還有久聯(lián)發(fā)展、辰州礦業(yè)、青龍管業(yè)、東方鋯業(yè)，上述個股二季度末均各進入1只基金前十大重倉股行列。

二季度，久聯(lián)發(fā)展 （002037，收盤價10.61元）股價下跌33.02%，華泰柏瑞積極成長二季度增持久聯(lián)發(fā)展427.05萬股至802.87萬股，另外4家基金公司旗下8只基金均將其減持。有基金經(jīng)理表示，三季度“優(yōu)先看好那些風險釋放充分，估值便宜的行業(yè)個股以及產(chǎn)能去化較為充分的行業(yè)個股。”

辰州礦業(yè)二季度股價大跌38.47%，但其被華寶興業(yè)資源優(yōu)選重倉，該只基金較一季度末增持4.95萬股至21.45萬股。作為一只資源類主題基金，在資源類個股暴跌的情況下，華寶興業(yè)資源優(yōu)選二季度凈值大跌23.31%，在主動管理型股票基金中墊底。華寶興業(yè)資源優(yōu)選基金經(jīng)理亦在二季報中向持有人致歉：“二季度對國內(nèi)經(jīng)濟下滑以及海外商品價格大幅下跌預判不足，給投資人造成損失較多，在此深表歉意。由于市場對國內(nèi)經(jīng)濟預期已經(jīng)很悲觀，三季度存在糾偏的可能性，資源類板塊可能會有階段性機會。”

青龍管業(yè)二季度下跌35.22%，諾德靈活配置新進該股25萬股。諾德靈活配置基金經(jīng)理稱，其投資策略為“周期類個股+自下而上確定性成長個股”。

二季度水泥股表現(xiàn)較弱，24只“地雷股”中，冀東水泥也榜上有名，二季度股價下跌33.28%，國富系兩只基金二季度新進重倉該股。

此外，東方鋯業(yè)二季度下跌36.66%，其僅被國泰中小板300成長ETF聯(lián)接重倉。

凈值大跌基金頻踩雷：資源主題型最受傷/

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，二季度凈值大跌的基金往往“踩雷”較多。共有12只主動管理型股票方向投資基金二季度凈值跌幅超過10%，即華寶興業(yè)資源優(yōu)選、易方達資源行業(yè)、南方隆元、東吳行業(yè)輪動、長信金利趨勢、興全商業(yè)模式優(yōu)選、光大保德信均衡精選、長盛同祥泛資源、博時特許價值、南方金糧油、南方成份精選和交銀主題混合優(yōu)選。

其中，尤以資源主題型基金受傷最深，二季度頻頻踩雷。如上所述，除華寶興業(yè)資源優(yōu)選領跌、東吳行業(yè)輪動大跌14.31%之外，易方達資源行業(yè)凈值跌幅也高達20.98%。

易方達資源行業(yè)基金經(jīng)理在二季報中稱，“持續(xù)低于預期的中國宏觀數(shù)據(jù)和美國退出量化寬松政策背景下的強勢美元，導致了資源類股票的下跌”。易方達資源行業(yè)前十大重倉股中，包括陽泉煤業(yè)、潞安能源等“地雷”股。上述基金經(jīng)理還表示，“今年黃金、稀土、煤炭、工業(yè)金屬等資源行業(yè)的細分板塊全線潰退，盡管目前尚看不到上述領域轉(zhuǎn)好的明確跡象，但在經(jīng)歷了大幅下跌后，部分板塊的風險已得到一定釋放，未來本基金將增強對確定性較高的板塊配置”。

南方隆元二季度凈值下跌16.92%，同樣也是“踩雷”大戶，其重倉的中金黃金二季度股價大跌34.67%。該基金同時還重倉山東黃金，但該股二季度長期停牌?；鸾?jīng)理堅持看好黃金股，是出于“保值”的邏輯，其明確表示“將堅持配置美元資產(chǎn)和黃金資產(chǎn)，近幾年國際金融危機的影響和本國勞動力成本的提高，中國的高速發(fā)展遇到了瓶頸，在未來幾年的時間內(nèi)，預防人民幣貶值而帶來的資產(chǎn)損失將是投資的一個方向，本基金吸取亞洲各國及拉美各國貨幣貶值的經(jīng)驗教訓，將繼續(xù)重點關注美元資產(chǎn)和黃金資產(chǎn)”。除了南方隆元，南方系還有兩只基金二季度凈值跌幅超過10%，即南方金糧油和南方成份精選，資源類個股的大跌為南方系基金二季度造成不小的麻煩。

二季度重倉陽泉煤業(yè)的博時特許價值，凈值整體下跌11.25%。其基金經(jīng)理稱，“我們在各行業(yè)相對市場的中性配置及偏價值的投資風格在二季度未能很好表現(xiàn)。但是前期市場風格的分化導致了這些層面估值水平的分化，在未來有望回歸。”

當然也有在資源類主題下，細分行業(yè)求變者。長盛同祥泛資源二季度凈值下跌12.41%，其基金經(jīng)理稱“在二季度的組合管理過程中，部分降低了對基本資源品的持股，增加了對新型材料類公司的研究和投資，以適應經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的需求，投資效果需要繼續(xù)跟蹤”。

相比之下，致力于靈活選股、不具備資源類主題投資背景的興全商業(yè)模式優(yōu)選二季度凈值大跌12.66%，似乎有點說不過去。盡管該基金并未重倉24只“地雷”股，但由于其二季度基本維持了一季度的持倉品種和倉位，在金融、化工、建筑工程等領域配置相對較重，因此二季度凈值表現(xiàn)堪憂。興全商業(yè)模式優(yōu)選基金經(jīng)理表示，“考慮目前藍籌股的估值水平已經(jīng)到了歷史最低水平，雖然在IPO開閘的短期沖擊下仍然會對市場產(chǎn)生一定的影響，但市場進一步下跌的空間已經(jīng)不大。因此，從指數(shù)上看市場仍然可能維持震蕩格局，不過市場應該存在較多的結(jié)構(gòu)性機會，具體應該包括藍籌股整體的估值修復、業(yè)績增長帶來確定性增長收益、部分業(yè)績超預期帶來的估值提升的機會”。