張茉楠

金融危機(jī)以來，盡管全球各種形式的投資保護(hù)主義不斷抬頭，但從全球未來的發(fā)展趨勢看，打破保護(hù)主義的壁壘，推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)自由化進(jìn)程是不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢。

本輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話，重啟中美雙邊投資協(xié)定談判是核心議題。國際經(jīng)驗(yàn)表明，雙邊投資協(xié)定（BIT）在東道國吸引外國直接投資以及投資者母國保護(hù)其投資者利益方面發(fā)揮著積極作用，但相比其他國家，中美兩國的雙邊投資協(xié)定明顯滯后。雖然中美雙邊投資協(xié)定(BIT)談判從上世紀(jì)80年代就開始了，但由于80年代末期中美政治關(guān)系趨冷，致使談判處于停滯狀態(tài)。2008年6月，中美重啟雙邊投資協(xié)定談判，但至今仍沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。從中美間的投資聯(lián)系度來看，兩國顯然都具有締結(jié)雙邊投資保護(hù)協(xié)定的現(xiàn)實(shí)動(dòng)力。

雙向投資必須是對(duì)等的，可中美雙向投資明顯不平衡。美國是中國最大的外來直接投資國，而中國直接投資在美國僅排第二十五位，中國對(duì)美投資總量占美國吸收外資總量不到1%。當(dāng)前，國際投資體系尚沒有形成像多邊貿(mào)易體系那樣完整的普遍接受的規(guī)則體系，因此，對(duì)于雙邊投資協(xié)定而言，中美雙方其實(shí)就是在利益范圍之內(nèi)的“對(duì)等妥協(xié)”。

去年4月，經(jīng)過歷時(shí)3年的研究和討論，美國貿(mào)易談判代表辦公室正式發(fā)布了美國2012年雙邊投資協(xié)定范本(2012 US Model BIT)，取代之前的2004年雙邊投資協(xié)定。依據(jù)這個(gè)范本，圍繞“市場準(zhǔn)入”“公平競爭”“權(quán)益保障”“知識(shí)產(chǎn)權(quán)”“高技術(shù)出口管制”等核心議題，中美雙方依然存在諸多分歧。

本質(zhì)而言，中美雙向投資的主要障礙來自市場準(zhǔn)入限制，這也讓投資準(zhǔn)入和投資待遇成為雙邊投資保護(hù)協(xié)定談判中最為敏感的問題。在總體上，美國的投資環(huán)境(市場開放度、基礎(chǔ)設(shè)施、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、研發(fā)技術(shù)等)要優(yōu)于中國，但中國企業(yè)在美國的投資面臨很大的市場準(zhǔn)入問題。美國在諸如航空、通訊、原子能、金融、海運(yùn)等相對(duì)敏感行業(yè)，都有關(guān)于國民待遇和市場準(zhǔn)入限制的嚴(yán)格規(guī)定，包括聯(lián)邦立法。中國主權(quán)財(cái)富基金等國家資本尤其受到投資阻礙。國際金融危機(jī)以來，為緩解長期以來由于貿(mào)易順差導(dǎo)致的外匯儲(chǔ)備激增和資產(chǎn)安全，中國主權(quán)財(cái)富基金大規(guī)模投資海外，這在一定程度上加劇了美國對(duì)“戰(zhàn)略性投資”與“國家資本主義”的警惕，為此常常遭遇美國政府外資審查委員會(huì)(CFIUS)基于“國家安全”考慮的阻礙，特別是美國認(rèn)定的那些與本國利益緊密相連的非商業(yè)化投資，如電信、能源、金融等關(guān)鍵行業(yè)，中國受到的投資阻礙特別大。

從中國吸引美國的直接投資看，美國對(duì)華直接投資存量1994年以來總體上保持了增長趨勢，大部分年份(18年中有11年)的增長率超過了美對(duì)外直接投資存量的增長率。美國對(duì)華直接投資主要以跨國公司為主體，領(lǐng)域極為廣泛，資本回報(bào)率相當(dāng)高。美國的跨國公司充分利用中國的資源稟賦優(yōu)勢和日益龐大的市場，進(jìn)行全球化生產(chǎn)布局。美國投資在華產(chǎn)業(yè)既包括資本密集型的重化工業(yè)，如石油化工、冶金機(jī)械、運(yùn)輸設(shè)備，也包括技術(shù)密集型的計(jì)算機(jī)、電子信息、生物制藥以及金融、信息/法律咨詢、工業(yè)設(shè)計(jì)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。與全球產(chǎn)業(yè)平均利潤率相比，美國在華的投資回報(bào)率要高出5至8個(gè)百分點(diǎn)左右。由于投資收益穩(wěn)定增長，利潤再投資成為新增投資主力，這是保證美國海外資產(chǎn)持續(xù)獲得高收益的重要原因。

然而，金融危機(jī)以來，美國對(duì)華直接投資也出現(xiàn)放緩。這有多種原因。一方面，中國以其低勞動(dòng)力成本、低土地成本、低環(huán)境成本和較好的產(chǎn)業(yè)配套體系克服了資本邊際收益遞減的規(guī)律，使得中國成為全球的價(jià)值洼地。然而，隨著中國推進(jìn)工資收入分配、資源價(jià)格等一系列制度性的改革，中國生產(chǎn)要素價(jià)格開始重估，這必然壓縮FDI的利潤空間。此外，還有市場準(zhǔn)入、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、國有企業(yè)以及競爭中立等亟待解決的問題。

另一方面，美國正在加速推進(jìn)“再工業(yè)化”戰(zhàn)略，奧巴馬政府欲通過促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本回流重組全球產(chǎn)業(yè)鏈。隨著“美國制造”的強(qiáng)勢回歸，未來美國很可能由海外直接投資凈輸出國轉(zhuǎn)變?yōu)閮糨斎雵鴮?duì)中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)以及資本回報(bào)率下降的領(lǐng)域投資有所放緩。

基于這樣的現(xiàn)實(shí)，立足長遠(yuǎn)，中美兩國簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定都是共贏的選擇。就中美間的投資聯(lián)系和兩國的經(jīng)濟(jì)體量而言，中美具有非常大的雙向投資潛力，如何破除相互市場和制度壁壘，通過雙邊投資協(xié)定和一系列規(guī)制的制定掃清障礙，突破中美雙邊直接投資的“天花板”對(duì)于兩國乃至全球而言都關(guān)系重大。

因此，中美雙邊投資協(xié)定的最終達(dá)成，需要兩國高層從兩國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局著眼，克服政治性障礙，求大同存小異。投資協(xié)定可以采取以肯定清單為基礎(chǔ)的準(zhǔn)入前國民待遇談判模式，“先易后難”，將雙邊投資保護(hù)談判與投資自由化談判適當(dāng)分離，并在各自的市場準(zhǔn)入和對(duì)待外資的國民待遇方面做出對(duì)等的妥協(xié)。

（作者系國家信息預(yù)測部世界經(jīng)濟(jì)研究室副主任）

原文鏈接 ：http://opinion.hexun.com/2013-07-11/156011859.html