文：趙笛趙陽戈 2012年5月18日已過會(huì)的新大地，在當(dāng)年6月被《每日經(jīng)濟(jì)新聞》揭露涉嫌造假上市，最終，證監(jiān)會(huì)在當(dāng)年7月13日發(fā)布公告，終止審核新大地發(fā)行上市申請(qǐng)。 不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一系列報(bào)道深深刺痛市場神經(jīng)，并最終對(duì)管理層下決心暫停IPO起到了推動(dòng)作用。 金玉其外敗絮其中 2012年6月前，新股上市如火如荼，相關(guān)利益方一片鶯歌燕舞。然而，對(duì)普通投資者而言，新股質(zhì)地如何，正可謂霧里看花水中望月，實(shí)在難以把紛擾看得清清楚楚真真切切。 2012年4月，廣東梅州生產(chǎn)茶油的新大地公司拋出預(yù)披露招股書，沖關(guān)IPO。當(dāng)年5月，新大地過會(huì)。然而，就在一個(gè)月后，這家公司的畫皮被《每日經(jīng)濟(jì)新聞》撕開。 虛增利潤、隱瞞巨額關(guān)聯(lián)交易、財(cái)務(wù)造假，一連串具有真憑實(shí)據(jù)和扎實(shí)調(diào)研的質(zhì)疑，讓新大地?zé)o力反駁。最終，新大地和其保薦機(jī)構(gòu)南京證券在2012年7月向證監(jiān)會(huì)提交終止發(fā)行上市申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)在終止審核后，又于8月對(duì)新大地正式立案稽查。 短短4個(gè)月，新大地上市夢碎。 斗智斗勇掌握硬傷 新大地在2012年4月已通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核，這似乎說明，這家企業(yè)的IPO是沒有硬傷的，但實(shí)際情況恰恰相反，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》調(diào)查出的問題就多達(dá)七個(gè)方面，比如高毛利率下，生產(chǎn)成本甚至還不夠購買油茶籽、茶餅等主要原料；通過有機(jī)肥業(yè)務(wù)需要的茶粕耗用，涉嫌虛增巨額利潤；新大地與客戶關(guān)系盤綜復(fù)雜，北京市場主要客戶與簽字注會(huì)趙合宇、董秘趙罡有瓜葛；連續(xù)3年貢獻(xiàn)最突出的核心客戶，一家茶油專賣店在2010年曾為新大地董事長黃運(yùn)江侄女黃雙燕所持有。 同時(shí)，每經(jīng)也掌握了新大地的“硬傷”。 比如趙合宇作為新大地的驗(yàn)資簽字注會(huì)，同時(shí)擔(dān)任新大地第三大股東——大昂集團(tuán)的總裁。大昂集團(tuán)持股633.46萬股，將因新大地上市獲得數(shù)千萬甚至上億元的財(cái)富增值，存在重大利益沖突；而趙合宇在掛靠立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)的同時(shí)，竟兼任北京中興新世紀(jì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)人，這已涉嫌違反《會(huì)計(jì)法》禁止兼職執(zhí)業(yè)和持股等相關(guān)條款的規(guī)定。 這年頭，造假是個(gè)技術(shù)活，因此，在對(duì)新大地進(jìn)行的調(diào)查暗戰(zhàn)中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者奔赴江西贛州、遂川和廣東梅州等地，數(shù)度變換身份在“敵軍”腹地與多方周旋，為的正是接近核心、洞察真相。 縱觀A股歷史，被揭露出造假上市的典型案例，既包括主板的通海高科、紅光實(shí)業(yè)，也包括中小板的綠大地、勝景山河，但創(chuàng)業(yè)板相關(guān)案例恐怕以新大地暴露出來的亂象為最，其手段之豐富，情節(jié)之嚴(yán)重，被人稱為創(chuàng)業(yè)板造假上市第一股。 然而，謊言畢竟是謊言，撒一個(gè)謊，即便再撒100個(gè)謊來圓，最終還是會(huì)被揭穿。 骨牌效應(yīng)引發(fā)風(fēng)暴 當(dāng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》有關(guān)新大地的報(bào)道出爐后，市場輿論一片嘩然：造假手段如此惡劣的一家公司，竟然能通過層層審核，堂而皇之地過會(huì)，等待發(fā)行。 據(jù)媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)在此之后刮起反思風(fēng)暴，隨后，管理層悄然暫停IPO審核和發(fā)行。 2013年年初，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了在審IPO企業(yè)財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查，首先要求自查，然后抽取現(xiàn)場檢查企業(yè)名單進(jìn)行抽檢。對(duì)于這場IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》無疑也做到了善盡媒體職守。 由于新大地造價(jià)事件的多米諾骨牌效應(yīng)，沒有作好盡職調(diào)查的南京證券也被證監(jiān)會(huì)在2013年5月通報(bào)立案稽查，并暫不受理其推薦項(xiàng)目及材料，而南京證券投行內(nèi)部人事變化也是風(fēng)雨飄搖。 據(jù)媒體報(bào)道，南京證券總部資本市場部門僅剩一名領(lǐng)導(dǎo)，其余成員已被解散，緣由或正是新股發(fā)行當(dāng)時(shí)遙遙無期且儲(chǔ)備項(xiàng)目不足。實(shí)際上，南京證券還在接受中信證券的上市輔導(dǎo)，被立案稽查一事的影響會(huì)不會(huì)繼續(xù)發(fā)酵，難以預(yù)料。 據(jù)稽查總隊(duì)調(diào)查人員介紹，新大地并沒有采取像綠大地那樣的偽造金融票據(jù)、虛開大額資產(chǎn)、大量的關(guān)聯(lián)公司交易等“明目張膽”式的財(cái)務(wù)造假，其手法相比而言更加隱蔽，通過“兌水摻假”、“化整為零”等方式增加了稽查難度，此外，其造假資金來源多樣，既有自有資金循環(huán)，又有將個(gè)人向銀行貸款、私下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、政府補(bǔ)貼款等獲取的資金以銷售的名義虛增收入。 這也倒過來印證了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》之前調(diào)查的難度之大。 調(diào)查心得 這個(gè)殺手不太冷 有人將《每日經(jīng)濟(jì)新聞》稱為IPO領(lǐng)域“金牌殺手”，然而，誰愿意真的去做一個(gè)“殺手”？ 如果不是擬上市企業(yè)明目張膽造假，媒體怎會(huì)手持鐮刀，割去那不良的刺頭？ 如果不是審核制度有待完善，那些漏網(wǎng)之魚怎么會(huì)被媒體抓?。棵襟w不制造新聞，但有責(zé)任披露真相。 事實(shí)上，任何企業(yè)都可以贏得公眾和媒體的尊重，但前提是，一定要具備最基本的底線、良知和誠信。 如果已被賦予“殺手”稱號(hào)，那我們想說：這個(gè)殺手不太冷，即便我們的報(bào)道有時(shí)可能呈現(xiàn)出一個(gè)又一個(gè)的“冬天”，那是因?yàn)槲覀儗?duì)春天充滿熱切的期待。 作者趙笛、趙陽戈分別為證券新聞部（武漢）記者、證券新聞部記者