以貨幣市場(chǎng)基金為代表的現(xiàn)金工具可作為避險(xiǎn)的港灣。盡量選擇流動(dòng)性好、收益穩(wěn)定、規(guī)模較大的產(chǎn)品，還可選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品中掛鉤shibor產(chǎn)品，或買(mǎi)入國(guó)債逆回購(gòu)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。

端午過(guò)后，資金面異常緊張?jiān)斐晒蓚p殺行情。股債雙殺行情導(dǎo)致大部分投資者的基金資產(chǎn)縮水，在此情形下，如何進(jìn)行資產(chǎn)保值增值？

首先，以貨幣市場(chǎng)基金為代表的現(xiàn)金工具可以作為避險(xiǎn)的港灣。如果投資者特別是低風(fēng)險(xiǎn)投資者，認(rèn)為近期股市下跌超出風(fēng)險(xiǎn)承受的預(yù)期，或短期內(nèi)對(duì)資金的安全度要求比較高，可以考慮適當(dāng)配置貨幣市場(chǎng)基金。作為低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，貨幣基金凈值下跌的可能性非常低，甚至在資金面緊張的情況下收益率可能相比平時(shí)更高。

在投資貨幣市場(chǎng)基金時(shí)盡量選擇流動(dòng)性好、收益穩(wěn)定、規(guī)模較大的產(chǎn)品。近期也有個(gè)別貨幣市場(chǎng)基金出現(xiàn)爆倉(cāng)的傳言，是否真實(shí)尚無(wú)定論，但從技術(shù)層面分析，不排除有貨幣市場(chǎng)基金投資的短融品種，受債市拋售沖擊出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題。這也為我們敲響了警鐘，在選擇貨幣基金時(shí)，流動(dòng)性是第一位的。作為現(xiàn)金管理工具，良好的流動(dòng)性、穩(wěn)定的收益和相對(duì)較大的規(guī)模是相對(duì)可靠的。建議投資者可結(jié)合靜態(tài)收益率（周日的每萬(wàn)份收益）的變化來(lái)衡量收益的穩(wěn)定性，靜態(tài)收益率較為平穩(wěn)，說(shuō)明收益的穩(wěn)定性較高，在此基礎(chǔ)上再追求較高收益。

除選擇流動(dòng)性較好的貨幣市場(chǎng)基金，還可以選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品中掛鉤shibor的產(chǎn)品，或進(jìn)行國(guó)債逆回購(gòu)以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。特別是掛鉤shibor的銀行理財(cái)產(chǎn)品，本身期限較短，流動(dòng)性較好，在目前資金緊張的情況下，shibor的飆升也將推高此類(lèi)產(chǎn)品的收益率。

盡管近期債券型基金下跌較多，但投資者若進(jìn)行中長(zhǎng)期的投資，大可不必急于全部拋售。上周的債券殺跌行情系由央行收緊流動(dòng)性及季度末資金面緊張?jiān)斐?，目前市?chǎng)普遍的預(yù)期是，7月初流動(dòng)性可以得到緩解，但具體緩解的程度還難于判斷。在此情況下，投資者可采用動(dòng)態(tài)管理，選擇久期相對(duì)較短的債券型基金，安全性相對(duì)較高。靜待流動(dòng)性情況明朗后，再做進(jìn)一步判斷。

（作者單位：中信證券(600030)研究部金融產(chǎn)品組）

原文：http://funds.hexun.com/2013-06-24/155435587.html