證券時報記者 魏書光

記者從“2013中國塑料產(chǎn)業(yè)大會”上獲悉，為進一步貼近現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，增強聚氯乙烯（PVC）期貨價格代表性，促進市場功能發(fā)揮，在對現(xiàn)貨市場廣泛調(diào)研基礎(chǔ)上，大商所擬對PVC期貨品種實施“交割注冊品牌制度”。

大商所工業(yè)品事業(yè)部負(fù)責(zé)人介紹，目前在PVC品種上，凡符合合約交割標(biāo)準(zhǔn)的貨物均可交割；同時，交易所推薦廠家推薦品牌的產(chǎn)品，在符合一定條件的前提下能夠免檢交割。經(jīng)過3年的運行，現(xiàn)行PVC交割制度保障了可供交割量充足、交割過程較為順暢，但隨著PVC現(xiàn)貨貿(mào)易日益凸顯的品牌特性，現(xiàn)行交割制度因未反映此現(xiàn)貨貿(mào)易特點，使PVC期貨價格代表性不強，影響了市場參與意愿及市場功能發(fā)揮。

PVC品種“交割注冊品牌制度”擬規(guī)定：只有在交易所注冊的品牌可以參與期貨交割，非注冊品牌不得用于PVC期貨交割，既減少買方參與交割的不確定性，又將不符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、未得到現(xiàn)貨市場認(rèn)可的企業(yè)及品牌排除在外，積極配合氯堿產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的大趨勢；注冊品牌可申請免檢資格，以進一步降低交割成本，促進期現(xiàn)結(jié)合。實行品牌交割制度后，交易所同時在乙烯法、電石法之間設(shè)置品牌升貼水，進一步使交割品牌價值貼近市場，既保證盤面價格清晰，也保障交割安全；同時細(xì)化出庫貨物爭議解決相關(guān)制度安排，針對入庫免檢商品增設(shè)爭議檢驗程序。

之前大商所收集了大量歷史現(xiàn)貨數(shù)據(jù)，對交割注冊品牌制度實施可能造成的影響進行了充分的評估，就各種備選實施方案進行了多次模擬，以盡可能減少對市場造成的影響，并通過實地調(diào)研、舉辦專題論證會等方式，廣泛征求了行業(yè)協(xié)會和市場參與主體的意見。

市場人士普遍認(rèn)為，實施品牌化管理是工業(yè)品期貨品種的大趨勢，PVC交割注冊品牌制度推行時機已成熟，具有可行性。同時，建立交割注冊品牌制度對目前期貨標(biāo)的的代表性不清晰、未能體現(xiàn)市場主流產(chǎn)品價格的現(xiàn)狀，是一個根本性的改變。有助于杜絕缺乏市場認(rèn)知度的產(chǎn)品進入期貨市場，緩解買方對于交割品牌過多過雜的擔(dān)憂，增強PVC期貨價格的代表性，提高利用市場進行風(fēng)險管理的效率。

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