券商資管轉(zhuǎn)公募的消息公布后，券商集合理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量井噴。WIND數(shù)據(jù)顯示，今年以來，券商資管共發(fā)行744只集合理財產(chǎn)品。其中，僅在5月份就發(fā)行了299只，已經(jīng)超過去年全年集合理財產(chǎn)品的發(fā)行總量。

對于券商集合理財產(chǎn)品密集發(fā)行的原因，業(yè)內(nèi)人士認為，一方面是券商希望通過新發(fā)產(chǎn)品沖規(guī)模，以達到申報公募基金業(yè)務(wù)的要求。另一方面，也是想趕上大集合發(fā)行的“末班車”。

6月1日，《資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》將開始實施。根據(jù)規(guī)定，證券公司資管要轉(zhuǎn)公募，必須符合資產(chǎn)管理總規(guī)模不低于200億元或者集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模不低于20億元等條件。實際上，監(jiān)管層還要求“集合資產(chǎn)管理計劃未經(jīng)許可不得投資票據(jù)等規(guī)定投資范圍以外的投資品種；不得以委托定向資產(chǎn)管理或設(shè)立單一資金信托等方式變相擴大集合資產(chǎn)管理計劃投資范圍”。又提示“證券公司應(yīng)當對合作對象的資質(zhì)、信用、管理能力、風控水平進行綜合評估，審慎選擇合作對象。”雖然沒有明確停止通道業(yè)務(wù)，但也透露出監(jiān)管層收緊通道業(yè)務(wù)、開展主動管理業(yè)務(wù)的意圖。

從集合理財管理業(yè)務(wù)規(guī)模來看，規(guī)模低于20億元的有44家券商，包括華創(chuàng)證券、國金證券、太平洋證券、東吳證券等。目前集合理財管理業(yè)務(wù)規(guī)模居前的5家公司分別是國泰君安資管、中信證券、東證資管、上海光大證券資管、招商證券。其中，國泰君安資管集合理財規(guī)模已經(jīng)達到260億元。

值得一提的是，有不少券商已經(jīng)有所行動。5月23日，興業(yè)證券公告稱，董事會通過了《關(guān)于申請開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)的議案》，公司將向證監(jiān)會申請開展公募業(yè)務(wù)資格。另外，光大證券、國泰君安證券、東方證券、浙商證券等多家券商都在為申請公募資格進行積極準備，國泰君安資管子公司特意為此成立了基金部。

雖然券商大集合6月1日起將停發(fā)，但是究竟如何“轉(zhuǎn)公募”、何時能獲批等問題，多數(shù)券商都表示還不清楚。一位業(yè)內(nèi)人士表示，還沒有看到相關(guān)部門出臺相應(yīng)業(yè)務(wù)實施細則，甚至連業(yè)務(wù)申請材料應(yīng)該提交的具體部門也不清楚。另外，券商如果要開展公募基金業(yè)務(wù)，對于公司運營架構(gòu)、專業(yè)人員配備、風控等方面都需要調(diào)整。而對于那些擁有基金公司的券商來說，要面臨的問題就更加復(fù)雜。

對于很多中小券商來說，受制于資管規(guī)模不足等因素，恐怕很難參與到公募基金業(yè)務(wù)中，定向資管和小集合將是他們今后的努力方向。

在業(yè)內(nèi)人士看來，新基金法實施后，券商資管正式進入公募領(lǐng)域，雖然規(guī)?？梢酝ㄟ^短期的沖刺實現(xiàn)，但其主動管理能力的提升，卻絕非一朝一夕之間可以實現(xiàn)。見習(xí)記者 李 文

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