每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

繼上月發(fā)布 《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法 （征求意見(jiàn)稿）》之后，5月17日證監(jiān)會(huì)又接連出臺(tái) 《公開募集證券投資基金管理人管理辦法》、《證券投資基金服務(wù)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)管理辦法》、《公開募集證券投資基金管理人董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員監(jiān)督管理辦法》及其配套規(guī)則等的征求意見(jiàn)稿。

據(jù)此前證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士稱，此次修改相關(guān)規(guī)定是為與新基金法形成配套的條款。

明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)/

6月1日，不僅是修訂后的《證券投資基金法》即將正式施行的時(shí)限，也是符合條件的券商、保險(xiǎn)、私募基金得以上報(bào)開展公募業(yè)務(wù)資格的日子。

雖然今年年初發(fā)布的 《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，對(duì)這些機(jī)構(gòu)開展公募業(yè)務(wù)提出了原則性的要求，但諸多細(xì)節(jié)問(wèn)題尚未厘清。

譬如此前在具體的監(jiān)管部門上便存在爭(zhēng)議。有券商資管人士表示，此前券商歸機(jī)構(gòu)部門管，而基金公司則在基金部管轄之下，在開展公募業(yè)務(wù)之后究竟該由什么部門來(lái)管？此外，還有保險(xiǎn)資管和私募，這些此前更不屬于證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范圍之內(nèi)。

這一疑問(wèn)在此次頒布的 《公開募集證券投資基金管理人管理辦法》中得到回答。此次新修改的辦法中將基金管理公司和受核準(zhǔn)開展公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)合稱為“基金管理人”，并明確表示，這些機(jī)構(gòu)與基金公司一并納入監(jiān)管范圍。但值得注意的是，同時(shí)將原辦法中關(guān)于主管部門監(jiān)管范圍的敘述由 “對(duì)基金管理公司及其業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督管理”作了細(xì)微修改，變?yōu)?ldquo;對(duì)公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督管理”。

“我的理解是，在業(yè)務(wù)范圍上把基金管理人都?xì)w到證監(jiān)會(huì)基金部的監(jiān)管范圍內(nèi)。”有基金公司人士認(rèn)為。

與此同時(shí)，《公開募集證券投資基金管理人董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員監(jiān)督管理辦法 （征求意見(jiàn)稿）》也明確規(guī)定將開展公募基金業(yè)務(wù)的各類機(jī)構(gòu)的法定代表人、總經(jīng)理、負(fù)責(zé)公募基金業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理、合規(guī)負(fù)責(zé)人等人員納入監(jiān)督管理范圍。

松綁同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)條款/

另一項(xiàng)重大修改則是，對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)上報(bào)公募資格中諸多不清晰的地方進(jìn)行了明確。

在現(xiàn)行的 《證券投資基金公司管理辦法》中有一條規(guī)定：“基金管理公司的單個(gè)股東或者有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東合計(jì)持股在50%以上的，上述股東及其控制機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營(yíng)公募或者類似公募的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。”這成為部分控股基金公司券商開展公募業(yè)務(wù)的障礙。

而此次新修改的辦法中取消了同業(yè)經(jīng)營(yíng)限制，允許已經(jīng)控股基金公司的證券公司等其他機(jī)構(gòu)申請(qǐng)公募基金管理業(yè)務(wù)資格。

“這對(duì)于控股基金公司的券商無(wú)疑是利好，避免了傷筋動(dòng)骨。”有基金行業(yè)法律人士認(rèn)為。

同時(shí)，新規(guī)定更對(duì)基金公司股東“一參一控”進(jìn)行了放松。所謂“一參一控”是指一家機(jī)構(gòu)或者受同一實(shí)際控制人控制的多家機(jī)構(gòu)參股基金公司的數(shù)量不得超過(guò)2家，其中控股不得超過(guò)1家。這一規(guī)定的初衷原是為引導(dǎo)商業(yè)機(jī)構(gòu)，特別是主要股東集中精力做好一家基金公司，不過(guò)也造成了多家基金公司被動(dòng)的股權(quán)更迭，例如金融危機(jī)后海外金融機(jī)構(gòu)的兼并重組，因撞上“一參一控”紅線而不得不轉(zhuǎn)讓旗下合資基金公司股權(quán)。

此次修改后的辦法規(guī)定，“一參一控”政策僅適用于參股基金公司的股東，不再向上追溯至實(shí)際控制人，也就是說(shuō)，受同一實(shí)際控制人控制的多家機(jī)構(gòu)，可以分別參股2家基金公司，其中控股不得超過(guò)1家。

鼓勵(lì)專業(yè)人士持股/

對(duì)于基金行業(yè)中的專業(yè)人士和高級(jí)管理人員而言，新規(guī)對(duì)其持股、任職等方面均進(jìn)行了松綁。

在對(duì)基金公司股東的準(zhǔn)入條件上，本次修訂后的《基金管理人管理辦法》除了對(duì)機(jī)構(gòu)股東的凈資產(chǎn)要求大幅降低外（主要機(jī)構(gòu)股東從3億元降為2億元，持股5%以上非主要機(jī)構(gòu)股東不低于5000萬(wàn)元），更重要的是首次明確了專業(yè)人士股東的條件。

此前的《證券投資基金管理公司管理辦法》增加了“取消對(duì)持股5%以下股東的審核”的條款，被認(rèn)為是原則上允許專業(yè)人士持股，但由于沒(méi)有具體細(xì)則出臺(tái)，尚未有實(shí)際案例。不少基金公司高管也對(duì)此心存疑惑，“5%是指單一個(gè)人持股還是所有的個(gè)人持股總和？5%以上持股是否可行？”等等。

而新管理辦法中則明確規(guī)定：基金管理公司可以結(jié)合自身實(shí)際，實(shí)行專業(yè)人士持股計(jì)劃，建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制。同時(shí)，對(duì)于專業(yè)人士的持股條件也進(jìn)行了細(xì)致的規(guī)定。

專業(yè)人士不僅可以成為基金公司小股東，亦在滿足一定條件的情況下，可以成為基金公司主要股東或持股超過(guò)5%的非主要股東。

除了在專業(yè)人士持股方面進(jìn)行鼓勵(lì)，《公開募集證券投資基金管理人董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》中對(duì)于基金公司高管的職務(wù)任免和安排上進(jìn)行了簡(jiǎn)政放權(quán)。

其中，較為新穎的一點(diǎn)是放寬了高級(jí)管理人員在基金管理公司子公司兼職或者在參股公司兼任董事、監(jiān)事職務(wù)的限制。

服務(wù)外包有細(xì)則可依/

新修訂的基金法提出了基金服務(wù)機(jī)構(gòu)的概念并單獨(dú)設(shè)立一章，包括基金銷售、銷售支付、份額登記、估值、投資顧問(wèn)、評(píng)價(jià)、信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)、律師會(huì)計(jì)師等八種基金服務(wù)。而此次證監(jiān)會(huì)頒布的《證券投資基金服務(wù)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》則是首次從細(xì)則方面對(duì)基金服務(wù)機(jī)構(gòu)的機(jī)構(gòu)資格條件、相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)范、如何監(jiān)管和處罰違規(guī)行為等方面進(jìn)行了明確。

按照管理辦法規(guī)定，各基金服務(wù)機(jī)構(gòu)均需滿足一定的條件，并向證監(jiān)會(huì)注冊(cè)備案后方能開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

有私募人士表示，該辦法的出臺(tái)使得基金服務(wù)外包終于得以成行。“就基金估值清算來(lái)說(shuō)，如果從頭去建立這樣一套架構(gòu)成本很高，而現(xiàn)在銀行、券商都有很成熟的系統(tǒng)，完全可以外包給它們來(lái)做。”

個(gè)人資本進(jìn)入基金行業(yè)，最擔(dān)心的問(wèn)題之一便是硬件建設(shè)太過(guò)花錢，而估值清算等服務(wù)機(jī)構(gòu)逐步成熟后，將打消部分顧慮。