每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

歐元本周受到兩個相反因素的擠壓，支撐和壓力均有，故走勢起伏不定，似乎較難把握。壓力方面，受市場猜測下周歐央行或?qū)p息影響；支撐方面，受意大利政局有趨穩(wěn)跡象影響。其余貨幣中表現(xiàn)最為突出的是英鎊，由于英國避開了再度衰退，昨日英鎊出現(xiàn)大漲，預(yù)計(jì)漲勢未盡。意大利政局趨穩(wěn) 支撐歐元

本周三歐元探底回升，周四小幅反彈，似乎已結(jié)束了短期調(diào)整。截至昨18：35，歐元暫報(bào)1.3061美元，較上周高點(diǎn)的1.3200美元還低了1%。整體而言，歐元雖呈現(xiàn)弱勢，但下檔也有些支撐。

歐元支撐主要來自意大利政局出現(xiàn)曙光。上周末意大利現(xiàn)任總統(tǒng)納波利塔諾在選舉中獲得連任。本周三又有好消息，新總統(tǒng)已授權(quán)現(xiàn)年僅46歲的民主黨副秘書長萊塔（EnricoLetta）組閣。

市場對總理人選比較看好，施羅德私人銀行在意大利的首席投資官M(fèi)arioSpreafico表示：“意大利總算和歐盟其他國家一樣有了一位年輕的領(lǐng)導(dǎo)人，他很專業(yè)，得到各方廣泛欣賞，而且他一直是個溫和派。”

雖然新總理萊塔口碑不錯，但他所在的民主黨目前在議會中并不占多數(shù)席位，所以他將不得不和其他黨派合作，故組閣是否順利仍有不確定性。

如果萊塔確實(shí)有能力組建出“強(qiáng)有力的政府”，則意大利政治僵局即完全宣告結(jié)束。如果只是草草組閣，則新政府未來在改革時必處處受到掣肘，這種情況下歐元反可能會跌。因此，目前還不能斷言意大利政局危機(jī)已完全渡過，故其對歐元提供的支撐暫時較有限。

歐央行降息預(yù)期濃 打壓歐元

上周，德國央行行長魏德曼表示：“如果有必要，歐洲央行可能會進(jìn)一步降息。”其后市場異常關(guān)注歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)情況，而德國經(jīng)濟(jì)情況顯然更受關(guān)注。巧的是，本周數(shù)據(jù)均顯示德國經(jīng)濟(jì)低迷。

本周二德國公布的4月PMI制造業(yè)指數(shù)僅錄得47.9，而市場預(yù)期其將持平于3月份的47.0；4月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為49.2，遠(yuǎn)不如3月的50.9，亦遠(yuǎn)不如預(yù)期的51.0。此外，本周三公布的德國4月IFO企業(yè)景氣指數(shù)由3月的106.7降為104.4，不如預(yù)期的106.2。

歐央行下周召開利率例會，目前已有許多機(jī)構(gòu)預(yù)測下周歐央行將降息。市場對降息的預(yù)期大幅提升不僅是因?yàn)榈聡?jīng)濟(jì)失去動能，還因?yàn)榉▏俣人ネ?，意大利、西班牙形勢更加不?jì)。昨西班牙剛公布的首季失業(yè)率沖上27%，創(chuàng)37年來新高。

除此之外，美國、中國等較大經(jīng)濟(jì)體似乎也在失去動能，這也有較大提示作用，因這意味著歐元區(qū)的外部市場需求或不足。

原本有礙降息的因素主要有物價(jià)壓力，但近期這方面壓力異乎尋常地低。從美國到日本，從中國到澳洲 （澳洲本周三剛公布了弱于預(yù)期的物價(jià)），近期各大經(jīng)濟(jì)體通脹壓力似乎均在下降，加上黃金大跌的暗示，故客觀上減少了各大央行在寬松貨幣方面的顧忌。

當(dāng)歐元在意大利政局趨穩(wěn)的支撐同時，卻受到歐央行降息預(yù)期加重的壓制，這兩股力量處于動態(tài)平衡之間，故歐元表現(xiàn)出上有壓力、下有支撐態(tài)勢，多空何時分出高下將有待于未來相關(guān)消息演變。如果下周歐央行確實(shí)降息了，估計(jì)歐元會有些下跌，操作上仍宜回避歐元。

英鎊大漲 漲勢未完

調(diào)整了近十個交易日的英鎊于本周四忽然暴升，周四同上時間，英鎊暫時大漲1.37%至1.5478美元。這單一陽線吃掉了前面近十天的累計(jì)跌幅，一舉創(chuàng)下了兩個多月以來的新高。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，英鎊“并未陷入三次衰退”是英鎊單日暴升的主因。昨英國國家統(tǒng)計(jì)局公布，第一季度英國GDP為環(huán)比增0.3%，優(yōu)于預(yù)期的增0.1%，更遠(yuǎn)優(yōu)于去年四季度的環(huán)比降0.3%。同比方面，首季GDP增0.6%，優(yōu)于預(yù)期的增0.3%，也優(yōu)于四季度的增0.2%。

2008年金融危機(jī)后，英國已先后兩次陷入技術(shù)性衰退，即GDP環(huán)比連降兩月。去年四季度英國GDP為負(fù)值，如果這次數(shù)據(jù)亦為負(fù)值，便是第三次陷入衰退，對英鎊的負(fù)面作用顯然極大。

上述GDP數(shù)據(jù)意義不凡，一方面暫時封殺了英央行追加量寬額度的借口，另一方面也為英國政府減壓，使政府更有機(jī)會整頓財(cái)務(wù)。

英國有“緊財(cái)政、松貨幣”傾向，該國央行頗為激進(jìn)，但政府在財(cái)政方面相對保守。英國政府近期頂住了來自各方的壓力，在緊縮計(jì)劃方面始終不肯松口。如果經(jīng)濟(jì)再度衰退，來自各方的指責(zé)一定會淹沒政府，最終很有可能迫使政府讓步。

上述GDP數(shù)據(jù)為實(shí)質(zhì)性利好，英鎊單日大漲應(yīng)很難一次性消化利好。預(yù)計(jì)英鎊后市或稍有震蕩，其后仍有望繼續(xù)上攻，故操作上可順勢做多。