每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

與2011年行業(yè)營收、利潤普遍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)不同，2012年基金行業(yè)出現(xiàn)了微妙的分化——雖然有相當(dāng)數(shù)量的公司仍處于利潤縮水的下降通道中，但部分公司已經(jīng)率先企穩(wěn)并出現(xiàn)小幅回升，盡管如此，這些公司的增長(zhǎng)仍相對(duì)孱弱，有的甚至是靠壓縮開支來實(shí)現(xiàn)的。而為了保利潤，基金公司有的“節(jié)流”，有的“開源”，弱市之中的經(jīng)營之道也大為不同。

主營篇·中小型基金管理費(fèi)回升/

從近日披露的基金產(chǎn)品年報(bào)中可以看到，在2012年，基金公司的主營業(yè)務(wù)收入——公募基金管理費(fèi)收入整體仍出現(xiàn)下滑。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，管理費(fèi)收入排名前十的基金公司無一例外地出現(xiàn)同比下降，相當(dāng)數(shù)量的公司管理費(fèi)下滑幅度較2011年有所增大。

上述情況在排名靠前的基金公司中尤其明顯，嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金去年管理費(fèi)分別下降9803萬元、12304萬元，幾乎是此前一年下降數(shù)額的三倍。

不過，部分中小型基金公司收入出現(xiàn)回升。工銀瑞信、中銀基金、招商基金等一眾銀行系基金管理費(fèi)均出現(xiàn)增長(zhǎng)，成為中型基金公司中的特殊一景。此外，一些去年業(yè)務(wù)有所轉(zhuǎn)機(jī)的小基金公司，如萬家基金、新華基金、天弘基金、中歐基金、民生加銀基金、浦銀安盛基金等管理費(fèi)收入也出現(xiàn)上升。

雖然主營業(yè)務(wù)收入的形勢(shì)并不喜人，但一些基金公司的盈利情況卻在連續(xù)幾年下滑后出現(xiàn)“拐點(diǎn)”。

南方基金股東華泰證券在2012年年報(bào)中披露，去年南方基金營業(yè)收入為18.15億元，凈利潤為4.55億元，雙雙較上年同期出現(xiàn)增長(zhǎng)，漲幅分別為11%和4%。這是南方基金近四年來首度營收、利潤出現(xiàn)回升。

事實(shí)上，去年南方基金公募管理費(fèi)收入繼續(xù)下滑，為12.39億元，比2011年下降了1.39億元，由此可見，去年南方基金其他收入出現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)。

富國基金也在此列。雖然基金管理費(fèi)收入下降了5510萬元，但總營業(yè)收入達(dá)到8.93億元，較上年增長(zhǎng)了11%。但由于成本上升，凈利潤略有下降（2.7億元）。

值得注意的是，去年富國基金非公募業(yè)務(wù)規(guī)模有所上升?；饦I(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年末富國基金非公募資產(chǎn)規(guī)?？傆?jì)246億元。

另一些基金公司則通過削減開支實(shí)現(xiàn)凈利潤的提升。2012年銀華基金營業(yè)收入為9.25億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.42億元，成本開支為6.84億元，比前一年下降了6700萬元，凈利潤率提升了3個(gè)百分點(diǎn)。

凈利潤篇·業(yè)績(jī)分化明顯/

與2011年利潤普遍嚴(yán)重下滑不同，2012年，基金公司經(jīng)營情況出現(xiàn)較大分化。除了南方基金、富國基金等前述利潤企穩(wěn)的基金公司外，仍有一些公司處于利潤大幅下滑的通道。

光大證券年報(bào)顯示，2012年大成基金實(shí)現(xiàn)凈利潤2.8億元，較上年下降了38%。去年，大成基金仍未從“重慶啤酒”事件中恢復(fù)，偏股型產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)縮水，管理費(fèi)下降2.27億元，直接拖累營收和利潤下滑。

另一家去年資產(chǎn)管理規(guī)模出現(xiàn)大幅下滑的基金公司——長(zhǎng)盛基金，營業(yè)收入下降32%，凈利潤大幅下降41%。去年長(zhǎng)盛基金規(guī)模大幅回落，旗下產(chǎn)品長(zhǎng)盛同慶到期 “封轉(zhuǎn)開”被贖回80億份，其他偏股型基金也同樣遭遇贖回。除去短期理財(cái)及貨幣基金，去年長(zhǎng)盛基金資產(chǎn)規(guī)?？s水近100億元。

此前，長(zhǎng)盛基金一直是業(yè)內(nèi)凈利潤率較高的基金公司之一，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這與該公司保守的風(fēng)格以及股東對(duì)高利潤的要求有關(guān)。其2010年凈利潤率高達(dá)43%，超過行業(yè)前五大公司。2011年期其凈利潤率下降至36%，即便如此，這一凈利水平仍處于行業(yè)前列。但隨著利潤大幅下滑，去年長(zhǎng)盛基金的凈利潤率下降至31%。

此外，交銀施羅德基金、農(nóng)銀匯理基金、光大保德信基金去年凈利潤下降幅度也較大，均達(dá)到30%。

2012年，行業(yè)龍頭華夏基金營業(yè)收入和利潤雙雙下滑，但幅度較前一年有所放緩。中信證券年報(bào)顯示，華夏基金去年?duì)I業(yè)收入為24.97億元，同比下降12%，凈利潤達(dá)6.03億元，同比下降10%，凈利潤率為24%，較此前略有提升，這或與其去年全員減薪，降低薪酬支出有關(guān)。

與此同時(shí)，也有基金公司在2012年迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

受益于滬深300ETF的發(fā)行，華泰柏瑞基金公司去年規(guī)模提升至387億元，不僅行業(yè)排名大幅提升，營業(yè)收入及凈利潤也雙雙出現(xiàn)增長(zhǎng)。

此外，民生加銀基金和東方基金實(shí)現(xiàn)“扭虧”。民生加銀去年借由固定收益類品種發(fā)力，規(guī)模增長(zhǎng)約三倍，也因此首度扭虧為盈，錄得凈利潤1059萬元。東方基金則在前一年報(bào)虧后，今年艱難轉(zhuǎn)盈，盈利117萬元。

不過，值得注意的是，在“溫飽線”附近的小基金公司仍持續(xù)在為保盈利而做著努力。

2011年曾一度扭虧為盈的金鷹基金去年再度陷入虧損，其股東廣州藥業(yè)的年報(bào)顯示，金鷹基金2012年虧損556萬元。據(jù)了解，金鷹基金今年的首要任務(wù)便是保盈利。

而浦銀安盛基金和安信基金去年再度報(bào)虧，浦銀安盛基金營業(yè)收入3200萬元，虧損3400萬元；安信基金營業(yè)收入1898萬元，虧損4750萬元。

紅利篇·上繳股東現(xiàn)金紅利普降/

雖然2012年行業(yè)經(jīng)營情況似乎較此前有微弱改善，但整體狀況不佳仍然是不爭(zhēng)的事實(shí)。尤其在經(jīng)歷了2011年利潤大幅滑落后，基金公司去年上繳股東的現(xiàn)金紅利也普遍下降。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，此前大中型基金公司對(duì)股東貢獻(xiàn)的紅利大多達(dá)到上一年凈利潤的約五成至六成，不過去年這一數(shù)字開始出現(xiàn)較大分化。

當(dāng)之無愧的“紅利奶牛”——華夏基金，其2012年上繳的紅利為6.88億元，雖然比前一年略低907萬元，而這一數(shù)字已超過華夏基金2011年的凈利潤，可謂“明降暗增”。

與華夏基金相似的還有興業(yè)全球基金和長(zhǎng)盛基金，這兩家公司一直以來上繳紅利比例偏高。興業(yè)全球大股東興業(yè)證券和長(zhǎng)盛基金的大股東國元證券本身體量有限，因此基金公司的經(jīng)營收入在其收入構(gòu)成中占比較大。

興業(yè)證券年報(bào)顯示，去年興業(yè)全球基金營業(yè)收入4.5億元，占興業(yè)證券總營收的18%。2012年，興業(yè)全球上繳股東紅利1.5億元，較前一年減少了3000萬元，但這一數(shù)字占到興業(yè)全球前一年凈利潤的67%，反而較2011年股東紅利占比

（2011年分紅占2010年凈利潤比例）出現(xiàn)增長(zhǎng)。

長(zhǎng)盛基金去年上繳紅利1.8億元，較上一年下降了1000萬元，然而在公司凈利潤大幅下滑的背景下，所分配利潤占到長(zhǎng)盛基金前一年凈利潤的75%。

富國基金是目前披露信息的基金公司中唯一一家分紅金額出現(xiàn)增長(zhǎng)的，去年總計(jì)分紅1.89億元，較前一年小幅上升180萬元。而富國基金的分紅比例在同業(yè)中也屬較高水平，去年分紅額占其前一年凈利潤的69%。

與富國基金擁有同一股東 （海通證券）的海富通基金則要幸運(yùn)不少，2012年海富通分紅7993萬元，占前一年凈利潤的48%，較2011年“減負(fù)”近5000萬元。

此外，目前已經(jīng)披露年報(bào)信息的公司中，南方基金和銀華基金去年股東要求的分紅額也出現(xiàn)大幅下降，利潤得以更多留存，而此前這兩家公司被要求上繳紅利的比例并不小。

南方基金去年上繳紅利1.8億元，較2011年減少1.2億元，僅占到其前一年凈利潤的41%，這是自2009年以來第四年分紅額下降。

銀華基金去年的分紅額更是大幅縮減，僅上繳紅利8008萬元，較前一年減少了1.55億元，僅占前一年銀華凈利潤的36%。而此前銀華基金在業(yè)內(nèi)屬于分紅水平中等偏上的基金公司。

公司篇·銀行系成“弱復(fù)蘇”有力代表/

2012年，三家銀行系基金均實(shí)現(xiàn)利潤增長(zhǎng)。

工商銀行年報(bào)顯示，工銀瑞信去年錄得凈利潤1.97億元，同比增長(zhǎng)10%。而中銀基金去年盈利1.79億元，同比增長(zhǎng)4%。去年銀行系中利潤增長(zhǎng)幅度最大的為建信基金，達(dá)16%，盈利1.31億元。

上述三家公司均是去年 “沖勁兒”最猛的銀行系公司，依靠固定收益類產(chǎn)品發(fā)力，資產(chǎn)管理規(guī)模一舉沖進(jìn)前十隊(duì)伍中。

工銀瑞信雖在2011年就躋身規(guī)模前十大基金公司之列，但由于資產(chǎn)類別中固定收益類品種占多數(shù)，管理費(fèi)收入的排名僅排到行業(yè)第17位。然而，去年工銀瑞信這一排名提升至13位，管理費(fèi)收入達(dá)到6.3億元，是為數(shù)不多管理費(fèi)出現(xiàn)上升的基金公司之一。

事實(shí)上，工銀瑞信的老基金去年大多出現(xiàn)不同程度的規(guī)模下降，管理費(fèi)增收主要是依靠貨幣類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)。工銀貨幣2012年管理費(fèi)收入增加了2512萬元，截至2012年末，去年新發(fā)行的理財(cái)7天規(guī)模保有量為270億元，累計(jì)為工銀瑞信創(chuàng)收3490萬元；工銀瑞信保本也獲得3045萬元的管理費(fèi)收入。

今年，在工銀瑞信的戰(zhàn)略部署中，固定收益類品種仍舊占據(jù)主流，擬發(fā)行新產(chǎn)品多達(dá)十幾只。在股東工商銀行強(qiáng)大的渠道支撐下，工銀瑞信有意再通過這類優(yōu)勢(shì)品種 “名利雙收”。

中銀基金同樣如此。去年中銀基金管理費(fèi)收入增長(zhǎng)超過4000萬元，其中，中銀貨幣一只產(chǎn)品的收入就增加了5020萬元，其年末規(guī)模達(dá)到302億元，較前一年翻了一倍。而其他新發(fā)產(chǎn)品的收入則并不理想，超過千萬的僅一只債券和一只保本基金；老基金的管理費(fèi)收入多數(shù)出現(xiàn)下滑。

建信基金則有所不同，去年建信基金的管理費(fèi)收入與上一年相比并未出現(xiàn)明顯變化。去年其新基金“創(chuàng)收”的金額并不高，新基金中管理費(fèi)收入突破千萬的僅一只轉(zhuǎn)債產(chǎn)品，貨幣基金管理費(fèi)收入增長(zhǎng)也不突出。

不過，建信旗下老基金規(guī)模相對(duì)穩(wěn)健，一些偏股型產(chǎn)品，如建信恒久價(jià)值、建信核心精選、建信雙利分級(jí)等產(chǎn)品的管理費(fèi)收入出現(xiàn)上升，使其整體收入保持了均衡。