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八大基金總監(jiān)看后市:2013總體樂觀

2013-04-01 00:53:26

每經編輯 每經記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

每經記者 陸慧婧 發(fā)自上海

基金年報中,除了隱形重倉股之外,基金對于市場的最新研判同樣是不可錯過的重磅信息。對于當前“撲朔迷離”的資本市場,手握巨資的基金投資總監(jiān)們又是如何看的呢?

程海泳(華夏基金投資總監(jiān)):

目前仍是“春季行情”

基于“弱復蘇”、“反彈市”的初步判斷,行業(yè)方面,在金融地產行業(yè)內部相對看好低估值、盈利高增長的股份制銀行,以及存在政策調控風險的房地產。相對于水泥、工程機械、煤炭、有色等強周期行業(yè),我們對于銷售數據良好的汽車(看好推出SUV新車型的企業(yè))、家電等早周期行業(yè)更具有信心。在消費成長型行業(yè)內,醫(yī)藥行業(yè)股票眾多,為“自下而上”選股提供了充足的空間;食品飲料行業(yè)上半年持有大眾消費品,下半年關注能穿越周期,或更具大眾消費品屬性的白酒企業(yè);農業(yè)行業(yè)長期持有市場份額持續(xù)提升的優(yōu)勢飼料企業(yè),2季度起看好受益于豬肉價格周期的養(yǎng)殖企業(yè);TMT行業(yè)看好互聯網企業(yè)特別是其中的平臺型、入口型企業(yè),推出觸控顯示新技術的企業(yè)以及“殺手級”產品供應鏈企業(yè)。此外,在新型城鎮(zhèn)化、計劃生育放松等改革政策預期下,減排、清潔能源、嬰幼兒用品、軍工等領域存在主題投資機會。

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周期、成長類企業(yè)有機會

展望2013年,預期經濟短周期增長環(huán)境較2012年將有一定改善,經濟將轉向溫和復蘇,到下半年晚期不排除出現過熱可能,企業(yè)盈利將有所恢復。盡管長期依舊面臨著潛在經濟增速系統(tǒng)性下降和轉型的壓力,但政策仍值得期待,政治、經濟方面管理層或將繼續(xù)釋放改革信號,同時資本市場制度改革可能進一步改善投資者預期。綜合考慮資本市場估值、企業(yè)盈利及流動性與政策情況,市場有望在2013年出現一定的回升。預期周期類企業(yè)與成長類企業(yè)都有一定的表現機會。

溫宇峰(博時基金成長組投資總監(jiān)):

未來12個月保持樂觀

基于中國經濟周期性回升的判斷,對未來12個月股票市場的走勢保持積極和樂觀的態(tài)度。2013年,關注的投資方向包括:受益于經濟復蘇的保險、證券、地產和可選消費;受益于房地產和基建投資回升的部分資本品和原材料;估值尚未充分反映長期盈利增速的部分其他消費品和TMT。

史博(南方基金研究部總監(jiān)):

市場將保持趨勢性機會

展望2013年,維持謹慎樂觀的觀點。我們判斷經濟有望進入溫和復蘇階段,政策層面上,我們認為積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策將帶來政府投資增長,城鎮(zhèn)化建設大力推進,通脹程度可容忍度上升,同時將伴隨部分產能過剩行業(yè)的結構調整;估值層面上,認為當前市場估值有望全年保持趨勢性穩(wěn)定甚至略有上行。基于這樣的判斷,市場在受實體表現和政策預期雙重影響的同時,行業(yè)估值修復和主題投資機會將可能創(chuàng)造結構性收益。同時,我們也高度關注資本市場改革政策、交易方式日益完善等帶來的系統(tǒng)性影響,并將密切關注市場在兩會部委換屆后政策力度及年底企業(yè)盈利實際表現是否達到預期而可能帶來的沖擊。

尚志民(華安首席投資官):

一季報業(yè)績有下修風險

橫向比較,當前A股的整體估值水平均已與國際市場相當,金融行業(yè)則呈現明顯的估值折價;縱向比較,A股市場整體估值處于2005年上證指數998點以來最低水平,但中小股票的估值仍大幅高于歷史低位,在2013年將面臨較大的大小非解禁壓力,預計未來大小股票估值兩極分化的情況將回歸正常。從目前市場對非金融業(yè)上市公司業(yè)績一致預期看,還處于較高水平,預計2012年報和2013年一季報公布后對上市公司業(yè)績預期有向下修正風險,需要對個股進行進一步跟蹤甄別。在目前以低估值的大盤藍籌為主的配置基礎上,將加大對節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥生物、消費等行業(yè)的配置,并密切跟蹤上市公司經營情況。

陳仕德(廣發(fā)基金投資總監(jiān)):

2013相對樂觀

站在目前的時點展望2013年,我們認為,隨著制度變革的推動和經濟結構轉型的加快,投資者對中國經濟未來的信心會增強,資本市場的風險偏好會上升,這將有利于提升股票市場的估值。另外,經濟見底后的溫和回升,企業(yè)去庫存周期的結束,都有利于企業(yè)盈利的改善。因此,2013年的A股市場可以相對樂觀一些。

從板塊配置上來看,我們看好剛性需求旺盛且行業(yè)加速整合后受益的大地產、長期行業(yè)需求增長穩(wěn)定的醫(yī)藥板塊和必需消費品。同時我們也看好在經濟結構轉型期行業(yè)集中度提升過程中的勝出者,如白色家電等制造業(yè),未來從微觀角度來講,企業(yè)經營需要更加精細化的管理和營銷能力。我們將密切關注未來一段時期的經濟數據及相關行業(yè)的變化,根據情況變化結合估值對配置進行必要調整。

曹雄飛(大成基金首席投資官):

2013是向上的波段行情

從基本面角度看,2013年的經濟增速相較于2012年出現小幅反彈,但通脹的快速回升,會在2013年中期左右影響經濟復蘇進程,流動性繼續(xù)維持表內控制表外寬松的局面,A股市場面臨的依然是弱復蘇的背景??紤]到2013年A股市場非金融行業(yè)盈利增速將出現小幅回升,政策釋放的制度改革紅利預期,整體判斷A股市場大概率是向上的波段行情,但全年難以出現大幅上漲。2013年中國經濟的最大看點在新一屆政府的施政綱領上,市場最近已經給予了很高的評價和預期,但是畢竟尚未體現在經濟運行上。2013年的投研重點,還是放在經濟轉型期中具備長期增長前景的醫(yī)藥、環(huán)保、傳媒等行業(yè),制造業(yè)中具備技術壁壘和銷售能力的細分行業(yè)龍頭,以及創(chuàng)新商業(yè)模式的服務性行業(yè)。

吳欣榮(易方達基金投資部總經理):

市場信心還有待觀察

總體看來,2013年美國、日本、歐洲等地外部環(huán)境較為平穩(wěn)。盡管還看不到明顯的上升周期,但顯著的下行風險已經消除。這將有利于整體權益類市場的投資。目前來看,由終端需求拉動的經濟復蘇具備較好的持續(xù)性和質量,而經濟復蘇的力度和企業(yè)盈利的改善幅度則是下階段經濟最大的變量,這將決定A股行情的演變方向。下階段需密切跟蹤上述因素,同時關注A股估值修復的程度,及時做出調整。

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