每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 羅慧    

每經(jīng)記者 羅慧

塞浦路斯，曾被視為俄羅斯富豪和英國(guó)移民的天堂，如今，盡管“三駕馬車(chē)”達(dá)成新的救助協(xié)議讓塞浦路斯逃過(guò)一劫，但面對(duì)緊閉的銀行大門(mén)，塞浦路斯人依然只能終日在焦慮與憤怒中等待著不確定的未來(lái)。而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，眼下更為關(guān)心的是，塞浦路斯倒下了，下一個(gè)會(huì)是誰(shuí)？答案或許是斯洛文尼亞。

不良貸款增速過(guò)快

彭博社援引標(biāo)準(zhǔn)普爾的分析師皮埃爾·戈蒂埃（PierreGautier）在24日發(fā)布的研究報(bào)告稱，斯洛文尼亞和匈牙利的銀行在歐元區(qū)最不堪一擊，因?yàn)槠洳涣假J款的增速已經(jīng)達(dá)到20%。而斯洛文尼亞國(guó)內(nèi)銀行的不良貸款大約有70億歐元，相當(dāng)于該國(guó)GDP的20%，這讓不少投資者擔(dān)心，斯洛文尼亞會(huì)成為繼塞浦路斯之后歐元區(qū)的下一個(gè)救助對(duì)象。而這一擔(dān)憂也使得斯洛文尼亞的十年期國(guó)債收益率在周五飆升至5.488%。

資料顯示，斯洛文尼亞最大的銀行——新盧布爾雅那銀行（NovaLjubljanskaBankad.d.）在公布其最新財(cái)務(wù)狀況時(shí)指出，2012年該銀行虧損達(dá)2.75億歐元，這已經(jīng)是該銀行連續(xù)第四年虧損，而另外一家銀 行 Nova Kreditna BankaMaribord.d.（NKBM）去年損失也高達(dá)2.05億歐元，該銀行股價(jià)在上周下跌了約40%，達(dá)到2007年上市以來(lái)最低點(diǎn)。

問(wèn)題重重的銀行和飆升的國(guó)債收益率都使得剛成立六天的斯洛文尼亞新政府承受巨大的壓力。斯洛文尼亞央行在3月24日敦促新總理AlenkaBratusek的內(nèi)閣務(wù)必迅速推出方案，重組國(guó)內(nèi)的銀行。而斯洛文尼亞政府方面，雖然已經(jīng)承諾會(huì)制定40億歐元的銀行資本重組方案，但并沒(méi)有說(shuō)明具體細(xì)節(jié)。

對(duì)此，柏林銀行投資公司基金經(jīng)理魯玆·羅梅耶（LutzRoehmeyer）指出，“如果斯洛文尼亞政府迅速實(shí)施銀行資本重組方案，或許還能避免向歐盟尋求援助，否則，在未來(lái)幾個(gè)月，斯洛文尼亞將爆發(fā)下一場(chǎng)危機(jī)。”

借債成本壓力上升

斯洛文尼亞位于中歐南部，是一個(gè)人口僅有200多萬(wàn)的小國(guó)，在2004年加入歐盟，并在2007年使用歐元。

事實(shí)上，在過(guò)去十年的大部分時(shí)間里，斯洛文尼亞的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)都要優(yōu)于歐元區(qū)的整體表現(xiàn)，但在債務(wù)類(lèi)型上，斯洛文尼亞主要集中在私人企業(yè)債務(wù)方面。據(jù)歐盟調(diào)查發(fā)現(xiàn)，僅在2007年，斯洛文尼亞私營(yíng)部門(mén)的債務(wù)增長(zhǎng)就達(dá)到了23.5%，而非金融私人部門(mén)債務(wù)增長(zhǎng)更是超過(guò)了40%。

這使得2008年金融危機(jī)爆發(fā)之初，斯洛文尼亞遭受了比歐元區(qū)其他國(guó)家更沉重的打擊。與此同時(shí)，因?yàn)楣居写罅康膫鶆?wù)無(wú)法償還，也使得銀行的壞賬急劇上升。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的報(bào)告，2012年，斯洛文尼亞最大的三家銀行的不良貸款份額已經(jīng)從2011年的15.6%上升到20.5%，而這些不良貸款中，有三分之一都是私人企業(yè)的。

此外，斯洛文尼亞也緊跟席卷歐洲大陸的緊縮之風(fēng)，前總理在去年年初批準(zhǔn)了一項(xiàng)緊縮方案，包括削減政府雇員工資和社會(huì)福利已達(dá)到降低赤字的目的，但這項(xiàng)計(jì)劃中并沒(méi)有包含銀行的資產(chǎn)重組，而這一方案也導(dǎo)致該國(guó)在出口需求下降的同時(shí)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)急劇下降，稅收也不斷減少，實(shí)際上使得政府債務(wù)不斷增加。

據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的預(yù)計(jì)，在2013年，斯洛文尼亞至少需要38億美元的債券融資，而三分之一都將幫助陷入困境的銀行進(jìn)行資產(chǎn)重組，如果國(guó)債收益率的持續(xù)飆升，或許就會(huì)迫使斯洛文尼亞政府向“三駕馬車(chē)”尋求一個(gè)低于市場(chǎng)利率的貸款。